📈 據報導，台積電（$TSM）將從 2027 年初開始全面調漲晶圓價格。7nm 及以上節點（佔第二季收入的 77%）將基準漲價 5% 至 10%。超出客戶先前預測的 HPC 訂單將額外收取 10% 至 15% 的附加費，使部分先進節點的漲幅超過 10%。成熟節點（12nm、16nm、28nm 及舊世代，佔上季收入的 23%）則上漲高達 10%。 客戶談判於六月展開，七月結束。台積電將材料、設備及海外廠房成本的上漲直接轉嫁，並針對持續提前拉動 HPC 需求的客戶收取附加費。

$ARM 崩盤，AI CPU 交易結束 至少市場在三週內暴跌 46% 後是這樣定價的。但有一個問題：每個人都在拋售的這款晶片，至今尚未出貨任何一顆。 四週內從 453 跌至 243。調降評級、估值呼聲、ETF 資金外流，所有看空論點同時爆發。但看看賣壓停在哪裡：$ARM 正在回測 189 以上的突破區間，這個水平正是該股在突破前兩年來的上漲封頂位。截至目前，價格已穩住。 成長催化劑 核心業務持續複利增長，而新業務正在準備就緒。$ARM 在 FY26 年結束時實現 49.2 億美元營收，增長 23%，連續第三年實現 20% 以上的增長。此成績由五月創下的 14.9 億美元單季紀錄所支撐。 資料中心特許權收入同比翻倍以上，目前約一半的超大規模運算 CPU 都基於 Arm：Graviton、Axion、Cobalt、Grace，每一款都向 $ARM 支付特許費。再加上 AGI CPU 的加入，預計 FY27 第四季將產生首筆生產收入，長期目標為 150 億美元，這套敘事不言自明。 兩大催化劑即將到來：$INTC 將於 7 月 23 日公布財報，而 $ARM 將無論如何都受益。若英特爾表現強勁，代表 CPU 需求熱絡；若英特爾表現疲弱，則市場份額早已落入 $ARM 掌中。接著 $ARM 將於 7 月 29 日公布財報。 交易建議 $ARM 高於 285 日內交易：7/24 300C 波段交易：8/21 350C 當一檔股票回測引爆強勁行情的起點水平時，從該位的反彈可能與突破一樣猛烈。大多數交易者會等到買入感覺再次舒適時才行動，但那時折扣早已消失。此類回撤並不常見。

$ASML：營收增長，並對2026年持樂觀展望——ASML仍是晶片世界的供應瓶頸。分析師將此視為光刻技術主導地位的確認；但現實是：若無更長的交貨時間，便不會有真正的反彈。#ASML #Halbleiter #Earnings

AI 收益風向標 | 第 2 週 上週，$TSM + $ASML 超出預期並上調指引，但市場卻利出於買。本週我們將聽取需求端的聲音：@StockSavvyShay 的圖表顯示超大規模雲端服務商的自由現金流正複合增長至約 $6500 億，而首份資本支出數據將於週三出爐。 週三 7 月 22 日 | 關鍵日 ○ $GOOGL：超大規模雲端服務商的資本支出是否驗證了台積電的新 $60–640 億預算？ ○ $SKHY：檢視 AI 建設中的記憶體狀況 ○ $TXN：非 AI 領域的類比指標 週四 7 月 23 日 | 晶圓代工現實檢驗 ○ $INTC：晶圓代工願景 vs. 晶圓代工經濟學 ○ $KLAC：設備鏈數據，接續 $LRCX 7 月 29 日 → $AMAT 8 月 13 日 7 月 27–31 日 | 收益 × 宏觀碰撞 ○ 包含 13 報告：$LRCX $QCOM $ARM ○ 關鍵資本支出數據：$MSFT $META $AMZN ○ FOMC 決策 7 月 28–29 日：目前為噤聲期 ○ 第二季 GDP 與六月 PCE 將於 7 月 30 日公布 若資本支出確認供應端的預測，而聯準會保持不干預，則「利出於買」的空方可能判斷錯誤。本週哪一項數據將推動市場走勢？

這則故事有趣之處在於 SanDisk 正與 UMC 合作。 對於不瞭解 UMC 的人來說，UMC 是 HBF（高頻寬快閃記憶體）的合作伙伴。隨著運算架構的進步，與封裝盡可能接近的設計將變得越來越普遍。 如果 SanDisk 不打算在某人的架構中使用類似 HBM 的 FinFET 邏輯節點來實現 HBF，它就不會與 UMC 合作 👀 隨著模型權重持續擴張，HBF 與 HBM 相輔相成的前景看起來非常有趣。 $SNDK

54 歲時，他曾被兩家公司解僱，並兩次未能通過博士考試。 他向英特爾、德州儀器、摩托羅拉和索尼尋求對他下一個點子的投資，四家公司全部拒絕。 但他仍堅持創立了這家公司，如今其價值已超過 2 兆美元。 他的名字是張忠謀，他原本想成為一名小說家。 他在中國經歷了三場戰爭，18 歲前搬了六次家。6 歲時逃往香港，日本入侵時步行 50 天抵達重慶。 他形容自己的童年是「戰爭、貧窮、不公」。 但他熱愛故事，多年來夢想以寫作為生。 父親一句話打碎了他的夢想：「你會餓死。」 於是，他去了美國。 先入哈佛，再入麻省理工。他以每頁 1.25 美元幫其他學生打論文，換取唐人街的蝦炒飯。 他取得機械工程的學士與碩士學位。 接著，他參加了博士資格考試。 他失敗了。再考一次，又失敗了。 麻省理工的規定僅允許兩次嘗試，24 歲時，他的學術生涯就此結束。 他進入一家名為 Sylvania 的小型半導體公司工作，並非因為他熱愛晶片，而是因為他需要薪水。 三年後，他的團隊被裁撤。 他轉至德州儀器。 幾個月內，他將一條產能近乎為零的生產線轉為運作正常的業務，德州儀器注意到他的表現，先提拔他，再再次提拔他。 25 年間，他升至德州儀器全球半導體業務的高級副總裁，成為公司第三號最有權力的人物。 德州儀器派他前往史丹佛大學完成麻省理工拒絕授予他的博士學位，這次他以優異成績通過。 1970 年代末，德州儀器從半導體轉向消費電子產品，張忠謀反對此舉。德州儀器推出一款名為 TI-99/4 的個人電腦。 結果慘敗。 張忠謀當時負責消費部門，他承擔了責任。 公司將他調至無足輕重的職位：品質與生產力總監，他的獎金被削減，資歷也被降低。 他自己形容：「被趕去養老。」 1983 年，他辭職，當時 52 歲。 他接任通用儀器的董事長，但僅維持約一年。首席執行官希望他收購並轉售小型公司，而張忠謀想打造實體產品，最終被要求離職。 那時他 54 歲。 接著，台灣政府找上門來，希望有人從零建立半導體產業。張忠謀接受了邀請，離開了居住 36 年的國家。 他的構想極具革命性：一家只為其他公司製造晶片的公司，不與客戶競爭，純粹的晶圓代工廠。 他向英特爾尋求投資，對方拒絕；向德州儀器提議，拒絕；摩托羅拉、AMD、松下、索尼，全部拒絕。 只有荷蘭電子公司飛利浦表示同意。 1987 年 2 月，張忠謀以 2.2 億美元創立台灣積體電路製造公司（TSMC），當時他 55 歲。 隨後，英特爾的安迪·葛洛夫前來參觀，看到生產品質後，下了一筆訂單。 如今，TSMC 製造著你手機內的晶片，也生產全球大多數先進人工智慧晶片。蘋果、英偉達、高通、AMD—— 全都依賴這家由一位 55 歲老人在兩次失敗、兩次被解僱後創立的公司。