去中心化金融 的格局正在發生重大轉變，傳統金融（TradFi）巨頭已不再僅限於資產投機。貝萊德、Citadel Securities 和 Apollo Global Management 等公司的近期活動表明，它們正策略性地轉向獲取區塊鏈經濟底層基礎設施的長期接入權。
對於日常的 crypto 用戶而言，這一趨勢標誌著生態的成熟，有可能彌合無許可創新與機構級穩定之間的差距。
重點摘要
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代幣化催化劑：將現實世界資產（RWAs）（例如 BlackRock 的 BUIDL 基金整合至 UniswapX）正推動對可靠、24/7 鏈上流動性基礎設施的需求。
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監管放寬：會計準則的變動（如 SAB 121 的相關動向）以及對穩定幣更明確的聯邦框架，降低了華爾街的進入門檻。
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提升使用者體驗：儘管核心技術仍保持去中心化，但大型參與者的加入可能導致熱門協議中出現更多「許可制」或「符合 KYC 要求」的層級。
戰略轉型：從資產配置轉向基礎設施權益
為何基礎設施權利至關重要
當像貝萊德這樣的公司收購去中心化交易所（DEX）的治理代幣時，其動機通常是功能性的。在傳統世界中，銀行可能會花費數十億美元建設專有的結算系統；而在去中心化世界中，結算系統已經存在。通過持有為機構用途設計的 DeFi 基礎設施的大量質押，這些公司確保在討論協議升級時擁有發言權，從而確保基礎設施與其大規模金融產品保持兼容。
協議「鎖定」的崛起
分析師指出，這種行為類似「供應商鎖定」。與依賴可能更改條款或定價的第三方服務提供商不同，持有治理代幣可讓機構協助引導協議的發展方向。這確保了它們用於代幣化國庫債券等產品的去中心化流動性協議，能持續保持穩定、流動且符合其特定需求的技術可行性。
重大動向：貝萊德、Citadel 和 Apollo 有所行動
這一趨勢的加速在2026年初的多項高調部署中得到體現。這些舉措凸顯了對提供高安全性與深層流動性的「藍籌」協議的偏好。
BlackRock 的鏈上結算
貝萊德已利用 UniswapX 為其 BUIDL 基金（一隻代幣化的政府債券基金）提供二級市場流動性。為支持此舉，報導指出該公司已收購 UNI 代幣。此舉有效將全球最大的資產管理公司之一與流動性最高的去中心化交易協議整合，建立了一個在傳統銀行營業時間以外運作的 24/7 設定層。
Apollo 深入探討信貸
Apollo Global Management 最近達成協議，收購大量 MORPHO 代幣。Morpho 是一個去中心化貸款協議，允許使用「金庫」結構，讓管理員自行設定風險參數。對於 Apollo 這樣的公司而言，這提供了一個受監管的 DeFi 框架，可大規模管理信貸和貸款，無需傳統中臺流程的額外開支。
Citadel 和 LayerZero
Citadel Securities 已對 LayerZero 的 "Zero" 區塊鏈表示支持，並收購了 ZRO 代幣。作為市場做市的強大力量，Citadel 對跨鏈互操作性的興趣表明，未來資本將能在不同的區塊鏈網絡之間無縫流動，進一步降低全球資本市場目前存在的摩擦。
這對個別加密貨幣用戶意味著什麼
華爾街巨頭進軍去中心化金融，對零售用戶而言是一把雙刃劍。雖然為該領域帶來了前所未有的流動性與認可，但也改變了早期 DeFi 的「狂野西部」特性。
增強的流動性與穩定性
對於一般用戶來說，主要優勢之一是流動性加深。隨著機構將數十億美元轉入鏈上，滑點將減少，穩定幣的掛鉤穩定性通常也會提升。機構加密貨幣採用趨勢表明，基礎設施將變得更加堅固，具備更完善的安全審計和更具彈性的智能合約設計。
授權層的出現
為符合全球法規，許多協議正在開發「許可制」版本（例如 Aave Arc）。零售用戶可能會與大型銀行使用相同的底層代碼，但處於另一個需要實名認證的「池」中。這種「混合金融」或 CeDeFi 模型旨在結合區塊鏈的透明度與傳統世界的合規要求。
未來展望：兩個世界的融合
「加密貨幣」與「金融」之間的界線正在模糊。隨著更多現實世界資產代幣化項目上線，對高性能去中心化金融基礎設施的需求只會不斷增長。我們很可能會看到更多傳統銀行推出自己的數位錢包和結算層，這些通常建立在以太坊或Layer 2解決方案等現有公有區塊鏈之上。
隨著我們逐步邁入 2026 年，重點很可能仍將放在互操作性與合規性上。這些金融巨頭的目標並非摧毀去中心化金融，而是利用其效率來現代化一個經常緩慢且昂貴的傳統金融體系。
常見問題
什麼是治理代幣？為何機構正在購買它們？
治理代幣賦予持有者對 DeFi 協議變更進行投票的權利。機構購買這些代幣，以確保其金融產品所使用的協議保持可靠，並與其運營需求保持一致。
機構進場會使 DeFi 變得較不去中心化嗎？
儘管這可能導致更多需要 KYC 的「許可」池，但在公有區塊鏈上的底層智能合約仍為開源。這通常會形成一個多等級生態，讓匿名用戶和已驗證用戶能夠共存。
隨著貝萊德和 Citadel 的參與，現在使用 DeFi 是否更安全？
機構參與通常會帶來更嚴格的安全審計和更佳的協議標準。然而，所有 DeFi 互動都存在智能合約風險，用戶應保持謹慎。
「現實世界資產」（RWA）在這一趨勢中的角色是什麼？
RWAs 是指被轉化為數位代幣的實體或傳統資產（例如黃金、房地產或國庫債券）。DeFi 基礎設施為這些代幣化資產提供 24/7 的市場與結算層。
這會如何影響 the price 的 DeFi 代幣？
儘管機構買入可增加對某些代幣的需求，但這些機構的主要目標是實用性與存取權，而非投機利潤。長期價值將很可能取決於這些協議本身的持續採用與交易量。