Điều gì đã xảy ra với phần lớn các altcoin sau bong bóng tiền điện tử năm 2021 sẽ xảy ra với phần lớn các cổ phiếu AI sau bong bóng AI hiện tại. Đơn giản vậy thôi.

Sailor nên mở vị thế bán khống 40X trên HyperLiquid, cắt giảm nguồn BTC, đóng vị thế bán khống, sau đó đầu tư toàn bộ vào cổ phiếu và chuyển sang AI.

.@CryptoHayes cho rằng AI đang trong một bong bóng và điểm tương đồng lịch sử gần nhất là việc xây dựng đường sắt. “Con người luôn quá lạc quan vào giai đoạn đầu của bất kỳ cuộc đầu tư công nghệ nào.” “Điều gì đã xảy ra với việc xây dựng đường sắt?” “Tín dụng đã tràn vào đường sắt và dẫn đến sự quá mức tập trung vào lợi nhuận mà những thứ này có thể tạo ra.” Bây giờ, anh ấy cho rằng AI đang gặp cùng vấn đề: “Đó là tất cả những giao dịch doanh thu vòng tròn.” “Đó chỉ là kế toán vòng tròn.” “Tôi phải suy nghĩ về lối thoát khỏi điều này.”

🚨 Các nhà đầu tư đang rút vốn khỏi tín dụng tư nhân với tốc độ KỶ LỤC: Quỹ Thu nhập Tư nhân North Haven của Morgan Stanley, quản lý khoảng $7 tỷ tài sản, báo cáo vào thứ Ba rằng họ nhận được các yêu cầu rút vốn tương đương 11,6% giá trị tài sản ròng trong quý II, tăng từ 10,9% trong quý I, đánh dấu quý thứ hai liên tiếp bị giới hạn rút vốn. Hơn một nửa số yêu cầu trong quý II đến từ các nhà đầu tư không thể rút hết vốn trong quý trước, cho thấy các yêu cầu chưa được đáp ứng đang được chuyển tiếp và tích lũy theo thời gian. Quỹ tín dụng tư nhân bán lẻ hàng đầu của Apollo, Apollo Debt Solutions, ghi nhận mức tăng lớn hơn nữa, với các yêu cầu rút vốn đạt khoảng 17% giá trị tài sản ròng trong quý II, tăng từ 11% trong quý I. Với khoảng $2,4 tỷ yêu cầu rút vốn trong quý, Apollo chỉ đáp ứng dưới 30% các yêu cầu rút vốn, giới hạn mức chi trả ở ngưỡng tiêu chuẩn 5% mỗi quý. Điều này xảy ra khi rủi ro bị thay thế bởi AI trong lĩnh vực phần mềm đang đặt câu hỏi về tín dụng tư nhân, trong khi lãi suất cao hơn và lợi nhuận mạnh mẽ hơn từ thị trường công cộng khiến các quỹ kém thanh khoản trở nên ít hấp dẫn hơn. Câu hỏi hiện nay không còn là liệu tín dụng tư nhân có đối mặt với khủng hoảng hay không, mà là khủng hoảng sẽ sâu đến mức nào.

Nói như thể bạn đã hiểu từ trước rồi sao? Nếu bạn thật sự hiểu, giờ bạn nên cảm ơn tôi vì đã dẫn bạn thoát khỏi các đồng coin và bước vào lĩnh vực AI để kiếm tiền. Bạn đã theo kịp nhịp độ chưa? Thứ nhất, bạn chưa bao giờ hiểu và không theo kịp. Thứ hai, trước đây bạn hiểu và theo kịp, nhưng không muốn cảm ơn, giờ lại muốn phàn nàn.

Điều này làm nổi bật điểm lớn hơn rằng Trung Quốc đang vượt xa phương Tây cả trong AI lẫn crypto vì họ đầu tư vào các dự án mã nguồn mở thay vì các mô hình khai thác. Họ đã có RMB số đang được sử dụng. Ở đây, chúng ta chỉ có memecoins và các mô hình Ponzi. Không thể rõ ràng hơn nữa.

Mark Cuban đối mặt với kháng cáo mới trong vụ việc tiền điện tử "Voyager". Các bên hiện chưa bình luận — theo dõi các bản cập nhật. #bitcoin #cryptocurrency #voyager

Trong thời đại AI, do thông tin ngày càng minh bạch, các bên tham gia vào cuộc chơi có thể mặc định là các AI agent. Tôi tổng kết lại qua cảm nhận cá nhân: 1. Hiện nay, trong hầu hết các tình huống trên thị trường đầu tư, đều sẽ trở thành sân chơi có EV âm. Phân tích cơ bản hoặc các cơ hội arbitrage tin tức sẽ thu hẹp xuống mức miligiây. 2. Tốc độ hình thành sự đồng thuận nhanh gấp hàng ngàn lần so với những nguyên tắc đầu tư giá trị trước đây. Giá cả gần như lập tức phản ánh tất cả thông tin công khai/ có thể tiếp cận. 3. Việc thực hiện kỳ vọng có điều kiện là rất quan trọng, tức là nâng cao lợi thế tham gia vào mọi cơ hội. Nói cách đơn giản: Tôi chỉ tham gia vào những cuộc chơi có EV dương mà tôi có lợi thế, tức là những lợi thế phi chuẩn và nhận thức độc đáo của riêng tôi. Tôi gần như không tham khảo bất kỳ chiến lược nào của người khác, giảm tần suất đặt cược và nâng cao tiêu chuẩn ngưỡng vào. Thời đại cạnh tranh khốc liệt đã kết thúc vì đã đạt đến mức cực đoan. Chào mừng bạn đến với thời đại mới, đúng từ năm 2026 trở đi.

GIẢI THÍCH VỀ TÍN DỤNG RIÊNG: Tại sao một thị trường mà ít người bàn luận cách đây 15 năm nay lại trở nên quan trọng đối với toàn bộ hệ thống tài chính. Trước năm 2008, cho vay doanh nghiệp bị chi phối bởi các ngân hàng. Các công ty thường vay vốn thông qua: • Các khoản vay ngân hàng • Các khoản vay được tổ chức syndicated • Trái phiếu công khai Sau đó, Cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu đã thay đổi hệ thống. Sau năm 2008, các nhà quản lý buộc các ngân hàng phải giữ nhiều vốn hơn và giảm cho vay đòn bẩy rủi ro. Nhưng nhu cầu tín dụng không biến mất. Nó di chuyển ra ngoài hệ thống ngân hàng. Các quỹ tín dụng riêng bắt đầu huy động vốn từ các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và nhà đầu tư tổ chức, sau đó cho vay trực tiếp cho các doanh nghiệp. Không phát hành trái phiếu công khai. Không định giá thị trường hàng ngày. Không có tổ chức ngân hàng syndicate lớn. Đồng thời, nhiều năm lãi suất gần bằng không đã tạo ra nhu cầu khổng lồ về lợi suất. Tín dụng riêng cung cấp: • Lợi nhuận cao hơn • Lãi suất thả nổi • Các khoản vay có bảo đảm • Biến động ít rõ ràng hơn Tín dụng tư nhân đã thúc đẩy xu hướng này. Khi các ngân hàng rút lui khỏi cho vay đòn bẩy, các quỹ tín dụng riêng trở thành nhà tài trợ cho các thương vụ mua lại doanh nghiệp. Hệ thống trở thành: Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm cung cấp vốn. Các quỹ tín dụng riêng thực hiện các khoản vay. Các công ty tư nhân sử dụng nợ để mua lại doanh nghiệp. Điều bắt đầu như một thị trường ngách đã trở thành một cỗ máy cho vay trị giá hàng nghìn tỷ đô la. Rủi ro là phần lớn khoản nợ này mang lãi suất thả nổi. Một công ty vay với lãi suất SOFR + 6% đã trả khoảng 6% khi SOFR gần bằng không. Với SOFR gần 5%, khoản vay tương tự hiện có chi phí khoảng 11%. Công ty không vay thêm. Chi phí lãi vay của nó gần như tăng gấp đôi. Ban đầu, lãi suất cao có lợi cho người cho vay. Cuối cùng, người vay gặp khó khăn trong việc trả nợ. Sau đó, chu kỳ bắt đầu: Dòng tiền suy yếu Tái cấp vốn trở nên khó khăn hơn Điều khoản khoản vay được sửa đổi Lãi được cộng vào nợ Đòn bẩy tăng lên Số vụ vỡ nợ cuối cùng tăng lên Sự căng thẳng này có thể vẫn ẩn giấu vì các khoản vay không giao dịch công khai. Định giá dựa trên mô hình, kỳ hạn có thể được kéo dài và người cho vay có thể sử dụng lãi suất trả bằng hiện vật để trì hoãn việc ghi nhận khó khăn. Rủi ro chưa biến mất. Nó trở nên ít rõ ràng hơn. Tín dụng riêng cũng gắn kết với hệ thống rộng lớn hơn. Các ngân hàng tài trợ cho các quỹ. Các quỹ hưu trí và công ty bảo hiểm đầu tư vào chúng. Các danh mục đầu tư tư nhân phụ thuộc vào chúng. Các doanh nghiệp dựa vào chúng để tái cấp vốn và tăng trưởng. Điều này không có nghĩa là Fed sẽ cắt lãi suất chỉ để cứu trợ tín dụng riêng. Nhưng tín dụng riêng hiện là một kênh chính thông qua đó lãi suất cao tạo ra áp lực tài chính. Lãi suất thấp hơn sẽ giảm chi phí lãi vay, cải thiện điều kiện tái cấp vốn, khôi phục các thương vụ mua lại và khuyến khích thêm cho vay. Đó là ý nghĩa vĩ mô. Chu kỳ tín dụng cũ chủ yếu do các ngân hàng điều khiển. Chu kỳ mới ngày càng do các quỹ riêng điều khiển. Tín dụng riêng có thể trở thành cả: Nhiên liệu cho cuộc bùng nổ tiếp theo do thanh khoản thúc đẩy. Và một trong những điểm nứt dưới vụ sụp đổ cuối cùng.