**Những hiểu lầm về việc "tồn trữ" (hoặc "đựng") coin** Những người chơi đã tham gia thị trường tiền điện tử từ năm 2022/2023 chắc hẳn không còn xa lạ với khái niệm "tồn trữ" (hoặc "đựng") coin. Tuy nhiên, những người mới tham gia vào năm 2025 có thể chưa từng nghe đến từ này. Trong thời gian đó, có rất nhiều "tiền bối" ủng hộ việc "tồn trữ" coin, và điều đó không phải là Bitcoin, mà là các altcoin (coin nhỏ). Tôi nhớ rằng Red God (sau này được chứng minh là kẻ lừa đảo) từng đưa ra danh sách 10 altcoin nên "tồn trữ". Loại danh sách "nên tồn trữ những coin nào" này được chia sẻ rộng rãi. Tuy nhiên, trong thị trường hiện tại, gần như không còn ai "tồn trữ" coin nữa. Cũng không còn ai tin rằng "tồn trữ" là con đường dẫn đến tự do tài chính. Sự thay đổi này nói lên nhiều điều. Tổng thể, đợt bull run (thị trường tăng giá) vừa qua có ba đợt tăng giá: 11/2023 - 3/2024; 11/2024 - 12/2024; 4/2025 - 8/2025. Trong ba đợt tăng này, Bitcoin lần lượt đạt mức cao là 73.777 USD, 100.000 USD và 126.000 USD. Còn các altcoin, ví dụ như $NEAR, lần lượt đạt mức cao là 9 USD, 8 USD và 3.3 USD. So với Bitcoin, mỗi lần cao điểm của Bitcoin đều cao hơn, trong khi các altcoin lại có xu hướng "cao điểm ngày càng giảm dần". Lý luận cơ bản của việc "tồn trữ" coin vẫn nằm trong suy nghĩ rằng "altcoin và Bitcoin sẽ cùng nhau tăng mạnh". Vì vậy, vào đỉnh cao tháng 3/2024, nhiều người không bán, vì họ nghĩ "sau này còn có đợt lớn hơn nữa". Sau đó (2025), chỉ có một đợt lớn duy nhất. Tôi muốn nhấn mạnh rằng năm 2025 thực sự là một năm đầy bất ngờ trên mọi phương diện. Vì vậy, sau khi bị "đánh" bởi năm 2025, ý tưởng "tồn trữ" coin dường như không còn được tin tưởng nữa. Trừ @CredibleCrypto vẫn đang nắm giữ CRV và tin rằng nó có thể lên 6 USD, phần lớn mọi người chắc chắn không còn nắm giữ nhiều altcoin nữa. Tôi cho rằng có một số vấn đề quan trọng cần suy nghĩ về việc "tồn trữ" coin: 1. **Tại sao những người "tồn trữ" coin trong đợt này lại thất bại?** Tôi cho rằng lý do chính là vì đợt tăng giá này không có cấu trúc đơn phương như giai đoạn 2020-2021, mà thay vào đó là ba đợt tăng nhỏ. Đồng thời, các altcoin lại có xu hướng dao động trong một khoảng lớn thay vì tăng trưởng bền vững. Điều này khiến những người cố gắng lặp lại kinh nghiệm 2020-2021 gặp thất bại nặng nề. "Người không thể bước hai lần vào cùng một con sông" – câu nói này đúng trong trường hợp này. 2. **Tại sao năm 2025 lại đặc biệt khó khăn?** Nếu áp dụng mô hình kinh tế vĩ mô, tôi cho rằng lý do chính khiến thị trường không tăng vào năm 2025 là vì Mỹ đang trong chu kỳ suy thoái kinh tế và lãi suất cao, khiến hầu hết các coin không thể tăng giá. Sự tăng giá của Bitcoin chỉ là do hiệu ứng "Trump" (Trump's performance), chứ không đại diện cho đa số. Điều này đã được nhiều bài viết trước đây đề cập, nên tôi không đi sâu thêm ở đây. 3. **Hiện tại, các altcoin đã rơi vào thị trường bear (thị trường giảm giá) hoàn toàn** Vấn đề mà mọi người hiện đang "phải đối mặt" là: trong khi Bitcoin vẫn ở mức cao và chứng khoán Mỹ lập đỉnh mới (nhưng có dấu hiệu đỉnh ngược), thì các altcoin đã rơi xuống đáy. Ví dụ như $NEAR: vào tháng 10/2023 là 0.9 USD, tăng lên 9 USD vào tháng 3/2024 (gần 10 lần), và hiện tại đã quay về 1.5 USD. Tuy nhiên, giá Bitcoin và chứng khoán Mỹ vẫn đang ở mức cao. Vậy nếu tôi muốn "tồn trữ" $NEAR, tôi có nên mua vào lúc này không? Nếu Bitcoin và chứng khoán Mỹ sau này còn có khả năng giảm giá, tôi khó thuyết phục bản thân mua vào lúc này để "tồn trữ". Tuy nhiên, giá này lại gần như là đáy, đặc biệt là đối với một đồng coin đã full supply (toàn bộ đã phát hành) và có vốn hóa lớn. Vì vậy, đây là một tình huống rất khó xử. Nếu Bitcoin và altcoin cùng chạm đáy, và lại là năm bear (năm giảm giá) trong chu kỳ 4 năm, thì việc mua vào lúc này sẽ an toàn hơn nhiều. Tuy nhiên, nếu chỉ sau một năm 2025, altcoin đã rơi xuống mức hiện tại, trong khi Bitcoin vẫn ở "mức cao tương đối", chứng khoán Mỹ đã "đạt đỉnh thứ ba", và thời gian chỉ mới chuyển sang bear được hai tháng, thì việc dự đoán thị trường sau này sẽ rất khó khăn. 4. **Đáy của altcoin ở đâu?** @0xENAS nói rằng altcoin đang gần đáy. Tôi đồng ý rằng "gần đáy" so với đỉnh là đúng. Nếu một đồng coin từ đỉnh 10 USD rơi xuống đáy 1 USD, hiện tại là 2 USD, thì rõ ràng là gần đáy. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là mức giảm tiếp theo sẽ nhỏ. Từ 2 USD xuống 1 USD vẫn có thể giảm 50%. Lấy ví dụ về $SOL: cao điểm năm 2021 là 260 USD, đến tháng 3/2022 đã giảm xuống 80 USD – rõ ràng là gần đáy. Tuy nhiên, sau đó nó phục hồi rồi lại giảm xuống 30 USD vào tháng 9. Và sau sự kiện FTX, nó tiếp tục giảm xuống 8 USD. Tức là, nó đã giảm 70% rồi lại giảm thêm 60%, và lần cuối cùng lại giảm thêm 70%. 80 USD rõ ràng là gần 8 USD hơn là 260 USD. Tuy nhiên, nó vẫn có thể giảm thêm 3 lần nữa. Đồng thời, bất kể mua ở 80 USD, 30 USD hay 8 USD, đến nay người mua vẫn có lãi. Vì vậy, tôi không nghi ngờ rằng giá hiện tại đang gần đáy hơn là đỉnh. Tuy nhiên, nhiều đồng coin vẫn có khả năng giảm mạnh thêm. Hơn nữa, ngay cả khi nhiều đồng coin tiếp tục giảm mạnh vào năm 2026, tôi vẫn tin rằng giá vào năm 2027-2029 sẽ cao hơn nhiều so với hiện tại. Về việc tìm kiếm đáy tuyệt đối, tôi cho rằng chúng ta cần có sự chuẩn bị cho kịch bản tồi tệ nhất, đồng thời không được mất đi tầm nhìn về tương lai. **Bài viết được tài trợ bởi #BCGAME | @bcgame @bcgamecoin**