Ngắn hạn hay dài hạn? Suy nghĩ của tôi: Đừng quá quan tâm đến việc giá cả hôm nay hay ngày mai trông như thế nào. Diễn biến giá ngắn hạn luôn luôn là sự phân tâm lớn nhất trong lịch sử tài chính, và hầu như không bao giờ là tín hiệu quan trọng. Thị trường rất ồn ào trong ngắn hạn vì chúng bị chi phối bởi cảm xúc, cú sốc thanh khoản, chu kỳ tin tức, đòn bẩy và vị thế bắt buộc. Sợ hãi, tham lam, chuỗi thanh lý, tin tức vĩ mô, kỳ vọng lãi suất, địa chính trị. Không có yếu tố nào trong số này nói lên nhiều điều về việc tạo ra giá trị dài hạn. Chúng chỉ giải thích cho sự biến động. Lịch sử rất rõ ràng về điều này. Năm 2009, cổ phiếu trông như đã vỡ vụn. Năm 2012, Bitcoin trông như một món đồ chơi. Năm 2015, Ethereum trông như một thử nghiệm. Năm 2020, thị trường toàn cầu trông như không thể đầu tư. Bất kỳ ai tập trung vào biến động giá hàng ngày trong những giai đoạn đó phần lớn đều thấy lý do để hoảng loạn. Bất kỳ ai lùi lại và tự hỏi hệ thống có thể ở đâu sau 3 đến 5 năm lại thấy cơ hội. Hãy nghĩ về cơn sốt đường sắt, internet đầu những năm, hay máy tính di động. Trong từng trường hợp, những năm đầu tiên đều được định nghĩa bởi sự biến động cực độ, sụp đổ, phá sản và sự hoài nghi. Giá cả sụp đổ nhiều lần. Các câu chuyện thất bại lặp đi lặp lại. Tuy nhiên, công nghệ nền tảng vẫn tiếp tục tích lũy im lặng cho đến khi trở nên không thể tránh khỏi. Những người cố gắng giao dịch theo từng tin tức đều thua. Những người hiểu được sự thay đổi cấu trúc thì chiến thắng. Xu hướng giá dài hạn không được định hình bởi các nến hàng ngày. Chúng được định hình bởi các đường cong phổ biến, độ trưởng thành của hạ tầng, sự rõ ràng về quy định, hình thành vốn, và hiệu ứng mạng. Những yếu tố này di chuyển chậm, nhưng khi chúng tích lũy, chúng thống trị mọi thứ khác. Bitcoin không đạt mức cao mới vì những ngày tốt đẹp. Nó làm được như vậy vì niềm tin vào chính sách tiền tệ bị suy yếu, tính khan hiếm kỹ thuật số chứng minh sự bền vững, và việc tiếp cận toàn cầu ngày càng quan trọng theo thời gian. Thị trường cổ phiếu không phát triển trong hàng thập kỷ vì các biểu đồ mượt mà, mà vì năng suất, công nghệ và tích lũy vốn tiếp tục diễn ra bất chấp các cuộc khủng hoảng liên tục. Người suy nghĩ ngắn hạn phản ứng với giá cả. Người suy nghĩ dài hạn nghiên cứu hệ thống. Cũng quan trọng để hiểu những điều không thể dự báo. Không ai có thể dự đoán chính xác các sự kiện địa chính trị, chiến tranh, bầu cử, cú sốc chính sách, hay quyết định quy định đột ngột. Thị trường liên tục giả vờ rằng những sự kiện này có thể dự đoán, sau đó lại thay đổi giá mạnh mẽ khi thực tế chứng minh ngược lại. Giao dịch ngắn hạn xung quanh các kết quả chính trị không xác định không phải là phân tích. Đó là sự đầu cơ. Việc nắm giữ ngắn hạn gần như là cá cược hơn là đầu tư. Bạn đang cược vào thời điểm, tâm lý và các sự kiện vốn không thể biết trước. Đầu tư dài hạn khác biệt. Đó là cược vào hướng đi, khả năng phục hồi và nhu cầu cấu trúc. Hãy tự hỏi dòng thanh khoản chảy về đâu trong nhiều năm, không phải nhiều giờ. Hãy hỏi công nghệ nào sống sót qua nhiều chu kỳ. Hãy hỏi động lực nào gắn kết người dùng, nhà xây dựng và vốn trong thời gian dài. Hãy hỏi tài sản nào được hưởng lợi từ sự thay đổi dân số, số hóa và niềm tin ngày càng giảm đối với các hệ thống cũ. Ba năm là đủ dài để các câu chuyện thay đổi, các dự án yếu ớt biến mất, các dự án mạnh mẽ củng cố, và các xu hướng cấu trúc thể hiện bản thân. Nó cũng đủ dài để kiên nhẫn chiến thắng hoạt động. Hầu hết mọi người thua không phải vì họ sai về tương lai, mà vì họ không thể ngồi yên đủ lâu để tương lai đến. Nếu bạn muốn suy nghĩ thông minh về thị trường, hãy thu nhỏ lại cho đến khi tiếng ồn biến mất. Lịch sử thưởng cho những người hiểu nơi hệ thống đang đi, chứ không phải những người phản ứng nhanh nhất với nơi giá cả di chuyển tạm thời. Biến động ngắn hạn kiểm tra cảm xúc. Tầm nhìn dài hạn tạo ra kết quả.