Vào ngày 24 tháng 8, XRP ETF của REX-Osprey đã giữ 40,25% tài sản của mình trong CoinShares Physical XRP ETP, chuyển $22,87 triệu từ danh mục $56,68 triệu qua một sản phẩm niêm yết khác. Cấu trúc này có nghĩa là phí và chi phí giao dịch của XRP ETF có thể được tích lũy qua hai sản phẩm niêm yết. Bản ghi hình ảnh danh mục tương tự báo cáo 59,74% là XRP, với 4,7 triệu cổ phiếu XRPR đang lưu hành, giá trị tài sản ròng $12,09 và giá đóng cửa $12,06.
Sự phân tách đó không phải bằng chứng cho thấy vị thế của CoinShares không được hỗ trợ bởi XRP. CoinShares cho biết sản phẩm của họ là 100% được đảm bảo bằng tài sản thực tế. Cũng không nên hiểu dòng XRP của XRPR là bằng chứng cho thấy quỹ mẹ sở hữu trực tiếp từng token: báo cáo cổ đông tháng Hai của nó gộp một công ty con ở Cayman được sử dụng để tiếp xúc với XRP.
Việc phân bổ phù hợp với nhiệm vụ đã công bố của XRPR. Bản thuyết minh ngày 30 tháng Sáu cho biết quỹ nhằm duy trì ít nhất 80% tài sản trong XRP và các công cụ cung cấp mức độ tiếp xúc với XRP, đồng thời đầu tư ít nhất 40% vào các chứng khoán như ETF và các sản phẩm giao dịch trên sàn ngoài Hoa Kỳ. Với tỷ lệ 40,25%, phần của CoinShares nằm ngay trên mức sàn này.
Cách phí ETF XRP so sánh ở lớp thứ hai
XRPR công bố tỷ lệ chi phí vận hành hàng năm là 0,75%. CoinShares liệt kê mức phí hàng năm 1,50% cho ETP XRP của họ. Áp dụng mức phí này vào trọng số ngày 24 tháng 8 tạo ra ước tính mức giảm hàng năm là 0,60375 điểm phần trăm trong XRPR trước các thay đổi về phân bổ, giá hoặc chi phí.
Ước tính đó không phải là phí toàn bộ cố định cho XRPR. Phí của sản phẩm cơ sở được phản ánh trong giá trị của chính nó, trong khi 0,75% của XRPR là con số chi phí vận hành được công bố của quỹ. khẳng định thông tin bổ sung của REX-Osprey cho biết cổ đông chịu gián tiếp các phí của phương tiện được mua ngoài các chi phí của quỹ, nhưng trọng số có thể thay đổi hàng ngày và cách xử lý kế toán có thể ảnh hưởng đến cách chi phí được hiển thị.
Sleeve cũng có thể tạo ra sự khác biệt trong theo dõi vượt quá phí đã nêu. Các nhà đầu tư XRPR giao dịch một quỹ ETF niêm yết tại Hoa Kỳ, trong khi một phần rủi ro của nó đến từ một chứng khoán nợ đăng ký tại Jersey và niêm yết trên các sàn giao dịch châu Âu. CoinShares báo cáo tài sản sản phẩm là 168,75 triệu USD vào ngày 21 tháng 8, nhưng bản ghi nhận vị thế XRPR không hiển thị biên độ mua-bán hiện tại, độ sâu thị trường hoặc giá thực hiện.
Những ma sát thị trường này có ý nghĩa khi XRPR phải tái cân bằng, tạo hoặc gọi lại cổ phần, hoặc giao dịch trong khi nền tảng cơ sở ít thanh khoản hơn hoặc hoạt động ở khung giờ khác nhau. Sự bảo mật bổ sung còn thêm một chuỗi nhà phát hành, người giữ tài sản và sàn giao dịch giữa XRPR và XRP đảm bảo. Việc CoinShares công khai tài sản đảm bảo vật lý giải quyết vấn đề tài sản đảm bảo; nó không loại bỏ những khác biệt về mặt pháp lý và thực thi giữa việc nắm giữ mức độ phơi nhiễm XRP thông qua ETP và nhận được nó ở nơi khác.
Đối với cổ đông, tác động thực tế của phí ETF XRP là sự phân kỳ lợi nhuận: mức độ gần sát giữa giá trị tài sản ròng của XRPR với XRP sau khi trừ các chi phí của chính nó, phí CoinShares được tính theo trọng số và chi phí giao dịch để duy trì danh mục chứng khoán yêu cầu.
Bài viết Why this XRP ETF could drift from XRP price as fees, trading costs and fund structure stack up xuất hiện đầu tiên trên CryptoSlate.