Wise, công ty thanh toán xuyên biên giới vừa hoàn thành việc chuyển địa điểm niêm yết chính sang Mỹ, đã giảm hơn 11% sau khi mở cửa thị trường London, sau đó mức giảm đã thu hẹp một phần.

Nguyên nhân gây biến động thị trường không phải do hiệu quả kinh doanh suy giảm, mà là do Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ Hoa Kỳ (OCC) chính thức từ chối đơn xin cấp giấy phép National Trust Bank của Wise. Đối với một nền tảng thanh toán toàn cầu từng mong muốn thâm nhập sâu vào cơ sở hạ tầng tài chính Hoa Kỳ, quyết định này không chỉ có nghĩa là chiến lược tại Mỹ tạm thời gặp trở ngại, mà còn một lần nữa cho thấy trong hệ thống quản lý tài chính Hoa Kỳ, các biện pháp chống rửa tiền (AML) và kiểm soát rủi ro tội phạm tài chính vẫn là rào cản quan trọng nhất để tiếp cận hệ thống ngân hàng.

Lưu ý: Bài viết này chỉ nhằm mục đích nghiên cứu học thuật và chính sách, không tạo ra bất kỳ lời khuyên đầu tư hay pháp lý nào.

Một giấy phép, tại sao lại quan trọng đến vậy?

Wise lần này không xin giấy phép ngân hàng thương mại theo nghĩa truyền thống, mà là giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia (National Trust Bank).

Khác với các ngân hàng thương mại thông thường, các ngân hàng tín thác quốc gia thường không huy động tiền gửi từ công chúng cũng không cấp tín dụng, mà chủ yếu cung cấp các dịch vụ tài chính như thanh toán, lưu ký, thanh toán bù trừ và tín thác. Trong những năm gần đây, nhiều doanh nghiệp công nghệ tài chính và tổ chức tài sản số đều mong muốn thông qua giấy phép này để có quyền tham gia sâu hơn vào cơ sở hạ tầng tài chính của Mỹ.

Đối với Wise, ý nghĩa lớn nhất của giấy phép này không phải là trở thành một ngân hàng, mà là có thể tiếp cận sâu hơn vào hệ thống thanh toán của Mỹ, nộp đơn xin mở tài khoản tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, thực hiện thanh toán trực tiếp bằng đô la Mỹ, giảm sự phụ thuộc vào các ngân hàng đối tác, từ đó giảm chi phí thanh toán, nâng cao hiệu quả kết toán và tăng cường thêm sức cạnh tranh trên thị trường Mỹ. Do đó, giấy phép này luôn được xem là một phần quan trọng trong chiến lược của Wise tại Mỹ.

Thực tế, trong những năm gần đây, Wise đã không ngừng thúc đẩy chiến lược tại Mỹ. Vào tháng 5 năm nay, công ty đã hoàn thành việc chuyển đổi nơi niêm yết chính từ London sang Nasdaq, với mã chứng khoán là "WSE", đồng thời duy trì vị trí niêm yết thứ cấp tại Sở Giao dịch Chứng khoán London, với mong muốn tận dụng cơ sở nhà đầu tư Mỹ rộng lớn hơn để hỗ trợ mở rộng hoạt động kinh doanh trong tương lai. Việc xin cấp giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia là bước đi quan trọng nhất ngoài chiến lược thị trường vốn của họ.

Hai, tại sao OCC từ chối?

Thị trường ban đầu đã tóm tắt sự kiện này là "vấn đề chống rửa tiền", nhưng theo nội dung được OCC công bố, các cơ quan quản lý quan tâm đến nhiều hơn chỉ một khuyết điểm AML duy nhất.

The OCC's denial letter cited "significant supervisory and compliance concerns" with Wise's application, including historical deficiencies in the AML and CFT systems of its U.S. subsidiary, as well as ongoing weaknesses in overall risk governance, internal controls, and the ability to meet U.S. banking regulatory requirements. In other words, regulators are not questioning a specific technical measure, but rather whether its overall compliance system meets bank-level regulatory standards.

Wise cho biết, kể từ khi nộp đơn vào năm 2025, môi trường pháp lý tại Mỹ đã có những thay đổi rõ rệt. Đặc biệt, sau khi Trump ký ban hành Đạo luật GENIUS, khung pháp lý của Mỹ về stablecoin, tổ chức thanh toán và ngân hàng ủy thác đang được tái thiết lập, và công ty dự định nộp lại đơn xin giấy phép ngân hàng ủy thác toàn quốc theo khung pháp lý mới.

Do đó, việc từ chối đơn đăng ký này là do cả các vấn đề tuân thủ lịch sử do cơ quan quản lý đưa ra, lẫn ảnh hưởng từ sự điều chỉnh chính sách quản lý thanh toán tại Hoa Kỳ, chứ không phải do một yếu tố duy nhất.

Ba、Wise: Nộp lại đơn sau khi chỉnh sửa

Đối với các câu hỏi được cơ quan quản lý đặt ra, Wise không phủ nhận, mà cho biết kể từ khi nộp đơn đăng ký đầu tiên, công ty đã liên tục đầu tư nguồn lực lớn để nâng cấp hệ thống tuân thủ tại Mỹ và toàn cầu, bao gồm hoàn thiện cơ chế quản lý rủi ro tội phạm tài chính, tăng cường quy trình giám sát và báo cáo giao dịch khả nghi, tối ưu hóa hệ thống AML/CFT tại Mỹ cũng như khung kiểm soát rủi ro tổng thể.

Wise cho biết hiện đang tích cực giải quyết các vấn đề lịch sử được đề cập trong thư của OCC và dự kiến nộp đơn xin lại giấy phép ngân hàng tín thác quốc gia theo khung quy định mới được thiết lập bởi Đạo luật GENIUS.

Đồng thời, công ty nhấn mạnh rằng việc từ chối đơn xin cấp phép này sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh hiện tại. Hiện tại, Wise vẫn sở hữu giấy phép hoạt động chuyển tiền tại 48 bang của Hoa Kỳ và 4 lãnh thổ hải ngoại, đồng thời có các giấy phép giám sát bao phủ nhiều khu vực pháp lý trên toàn cầu, các dịch vụ thanh toán xuyên biên giới hiện tại sẽ tiếp tục được triển khai bình thường.

From an operational perspective, Wise continues to maintain strong growth momentum. As of the fiscal year 2026, the company’s active customers have exceeded 11 million, with cross-border transaction volumes continuing to rise; cross-border transaction value in the fourth quarter increased by 26% year-over-year to £49.4 billion, while underlying revenue grew by 24%. Overall performance remains steadily growing. Therefore, capital markets are now more focused on regulatory risks rather than the company’s operational fundamentals.

Bốn, Hoa Kỳ đang tái định hình các quy tắc tiếp cận tài chính trong thời đại stablecoin

Thời điểm sự kiện Wise xảy ra mang tính biểu tượng. Thị trường từng cho rằng Mỹ đang gửi đi tín hiệu mở cửa hơn đối với ngành tài chính số và tiền ổn định. Nhưng sự kiện Wise cho thấy, sự mở cửa không có nghĩa là giảm tiêu chuẩn giám sát.

Ngược lại, sau khi các đồng tiền ổn định dần được tích hợp vào hệ thống tài chính chính thống, các cơ quan quản lý Hoa Kỳ đã đưa ra những yêu cầu cao hơn đối với các tổ chức muốn tiếp cận hệ thống ngân hàng. Bất kể là công ty thanh toán truyền thống, doanh nghiệp công nghệ tài chính, hay tổ chức phát hành đồng tiền ổn định, đều phải trước tiên xây dựng các hệ thống quản lý chống rửa tiền, chống tài trợ khủng bố, quản lý rủi ro và quản trị doanh nghiệp đạt tiêu chuẩn ngân hàng nếu muốn kết nối vào cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi của Hoa Kỳ.

Nói cách khác, Đạo luật GENIUS làm giảm sự không chắc chắn về thể chế, chứ không phải nâng cao ngưỡng tuân thủ. Trong tương lai, những doanh nghiệp thực sự có thể tiếp cận cơ sở hạ tầng tài chính Mỹ không nhất thiết là những công ty có công nghệ tiên tiến nhất hoặc quy mô người dùng lớn nhất, mà là những công ty có khả năng đáp ứng tốt nhất các yêu cầu giám sát của ngân hàng.