Wintermute cảnh báo mùa altcoin tiếp theo có thể ưu tiên ít tài sản hơn

Tóm tắt ngắn

• Sự tập trung của tổ chức: Wintermute cho biết các tổ chức hiện tạo ra 72% khối lượng giao dịch OTC spot, siết chặt thanh khoản và định hình một mùa altcoin chọn lọc hơn.
• Tham gia vào token hẹp hơn: Các khách hàng tổ chức đã giao dịch chỉ 24% thêm các token độc đáo kể từ năm 2024, cho thấy các chu kỳ mùa altcoin trong tương lai có thể ưu tiên ít tài sản hơn.
• Sự tập trung trên toàn thị trường: Dữ liệu từ CryptoQuant, Kaiko và DWF Labs cho thấy vốn đang được tập trung xung quanh các altcoin hàng đầu, củng cố kỳ vọng rằng mùa altcoin tiếp theo sẽ có ít người chiến thắng hơn.

Các nhà đầu tư tổ chức có thể định hình mùa Altcoin tiếp theo, khi Wintermute cảnh báo rằng các đợt tăng giá trong tương lai có thể thu hẹp và chọn lọc hơn, khi vốn tập trung vào một nhóm nhỏ các tài sản kỹ thuật số. Trong báo cáo flow OTC của mình cho nửa đầu năm 2026, nhà tạo thị trường cho biết các tổ chức hiện đang chi phối hoạt động spot trên sàn của họ, một sự thay đổi có thể hạn chế phạm vi của các chu kỳ mùa Altcoin sắp tới.

Wintermute báo cáo rằng các đối tác tổ chức đã tạo ra 72% khối lượng giao dịch spot trên tất cả các token tại bàn OTC của họ, tăng mạnh từ 61% vào cuối năm 2025 và 59% vào đầu năm 2025. Công ty cho biết sự tập trung này đang định hướng thanh khoản hướng tới các tài sản được các tổ chức ưa chuộng, trong khi hoạt động trên phần dài của thị trường tiếp tục suy yếu.

Giữa đầu năm 2024 và đầu năm 2026, số lượng token độc đáo được giao dịch bởi các khách hàng tổ chức chỉ tăng 24%, so với 76% ở các nhà giao dịch bán lẻ. Wintermute cũng phát hiện rằng hoạt động của tổ chức nhanh chóng suy giảm sau các đợt tăng giá, thường chỉ kéo dài một ngày. Trong khi đó, sự tham gia của nhà bán lẻ thường duy trì ở mức cao trong khoảng ba ngày. Những động lực này cho thấy các đợt tăng giá trong tương lai của Altcoin Season có thể ngắn hơn, mạnh hơn và tập trung vào ít token hơn.

Kết quả của Wintermute phù hợp với các tín hiệu thị trường rộng hơn cho thấy một mùa altcoin mang tính chọn lọc hơn. Vào ngày 20 tháng Sáu, CEO của CryptoQuant, Ki Young Ju, cho biết sự chuyển dịch lợi nhuận từ bitcoin sang các tài sản nhỏ hơn “đã cơ bản biến mất”, đồng thời lưu ý rằng các cặp altcoin định danh bằng bitcoin đang ở mức khối lượng yếu nhất kể từ năm 2021.

10 altcoin lớn nhất không phải là stablecoin hiện chiếm khoảng 80,5% vốn hóa thị trường không phải bitcoin và không phải stablecoin. Kaiko đã quan sát thấy xu hướng tương tự trong hoạt động trên sàn giao dịch, báo cáo vào tháng 7 năm 2025 rằng 10 altcoin hàng đầu chiếm 63% khối lượng giao dịch, tăng từ khoảng 50% trong tháng trước đó.

Đối tác quản lý của DWF Labs, Andrei Grachev, đã đồng tình với sự chuyển dịch này, cho rằng các đợt tăng giá rộng rãi đang nhường chỗ cho các chuyển dịch chọn lọc theo ngành do quá nhiều token cạnh tranh cho nguồn vốn hạn chế. Ông cho biết các tổ chức vẫn tập trung vào bitcoin, ether và các tài sản thực tế được token hóa. Tư thế này có thể càng thu hẹp thêm mùa altcoin tiếp theo.