Tác giả gốc: Alex O'Donnell
Biên dịch gốc: Saoirse, Foresight News
Mạng lưới Ethereum đang nhận được sự công nhận từ Wall Street, nhưng các nhà đầu tư vẫn chưa hoàn toàn tin tưởng vào ETH.
Trong vài tháng gần đây, tốc độ chấp nhận ethereum của các tổ chức đã tăng đáng kể. Kể từ tháng 5, nhiều tổ chức tài chính như JPMorgan, Robinhood và Morgan Stanley đã liên tiếp ra mắt các sản phẩm và dịch vụ liên quan đến ethereum. Tháng 7, một số cựu thành viên của Quỹ Ethereum đã thành lập tổ chức phi lợi nhuận độc lập Ethereum Institutional, nhằm thúc đẩy việc các tổ chức lớn triển khai sử dụng ethereum.
Đồng thời, đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin đã công bố lộ trình nâng cấp mạng lưới mang tên «Lean Ethereum», nhằm tăng cường khả năng bảo mật quyền riêng tư và khả năng chống lại các cuộc tấn công lượng tử của Ethereum.
Tuy nhiên, thị trường không đưa ra phản hồi tích cực. Tại thời điểm viết bài này, ETH đang giao dịch ở mức hơi cao hơn 1.900 USD, giảm hơn 60% so với mức cao lịch sử khoảng 4.950 USD vào tháng 8 năm 2025. Các chuyên gia phân tích đều cho rằng ETH khó có thể quay lại mức cao trước đó trong ngắn hạn. Vào ngày 1 tháng 7, Citibank đã giảm dự báo giá ETH trong 12 tháng từ 3.175 USD xuống còn 2.240 USD, với lý do nhu cầu đầu tư suy yếu và dòng tiền liên tục chảy ra khỏi các quỹ ETF của Ethereum.
Nhóm nghiên cứu của Galaxy cho biết nguyên nhân rõ ràng khiến giá cả tách rời cơ bản là ngày càng nhiều nhà đầu tư không hiểu rõ logic tăng giá của ETH.
Bản đồ chiến lược của Phố Wall tiếp tục mở rộng
Today, institutions' application of blockchain is no longer limited to pilot attempts, and Ethereum is one of the biggest beneficiaries of this trend.
Tháng 5, JPMorgan Asset Management ra mắt quỹ thị trường tiền tệ được token hóa thứ hai, JLTXX, trên chuỗi công khai Ethereum. Tháng 7, công ty môi giới trực tuyến Robinhood ra mắt Robinhood Chain, một mạng lớp hai dựa trên Ethereum được thiết kế riêng cho các dịch vụ tài chính và tài sản được token hóa.
Morgan Stanley cũng thúc đẩy ETH tiến sâu hơn vào các tài khoản chứng khoán chính thống. Hiện tại, các người dùng E*TRADE đủ điều kiện có thể giao dịch và nắm giữ Ethereum, Bitcoin và SOL.
Các tổ chức lớn liên tục tăng cường đầu tư vào Ethereum vì Ethereum sở hữu hệ sinh thái nhà phát triển trưởng thành và mạng lưới nút xác minh quy mô lớn, phi tập trung; việc các tổ chức triển khai sau này rất có khả năng sẽ tăng tốc hơn nữa.
Joe Lubin, CEO của ConsenSys, cho biết trong tuyên bố ngày 1 tháng 7 rằng: phần lớn các đồng ổn định, tài sản được token hóa, tài chính phi tập trung và cơ sở hạ tầng tài chính trên chuỗi sẽ ưu tiên chọn Ethereum.
Lập kế hoạch nâng cấp quy mô lớn
Ngoài ra, Ethereum sắp đón nhận một cuộc cải tiến kỹ thuật toàn diện, đợt nâng cấp này sẽ tiếp tục tăng cường sức hấp dẫn của Ethereum đối với các tổ chức đa dạng.
Tháng 7, Buterin công bố kế hoạch phát triển "Lean Ethereum" với chu kỳ tái cấu trúc kéo dài từ ba đến bốn năm. Ông cho biết, quy mô nâng cấp lần này đủ lớn để sánh ngang với đợt nâng cấp toàn mạng khi ethereum chuyển sang cơ chế đồng thuận chứng nhận quyền sở hữu vào năm 2022.
Việc nâng cấp này mong muốn giảm chi phí sử dụng Ethereum, tăng cường bảo mật mạng lưới và tối ưu hóa bảo vệ quyền riêng tư của người dùng — bảo mật quyền riêng tư là yếu tố mà các nhà giao dịch tổ chức đặc biệt coi trọng. Nếu việc nâng cấp được triển khai thành công, Ethereum có khả năng trở thành một trong những blockchain đầu tiên sở hữu khả năng chống lại các cuộc tấn công lượng tử đáng tin cậy.
Nghiên cứu viên của Quỹ Ethereum, Justin Drake, đã nói vào tháng 7 rằng các thuộc tính bảo mật mạnh mẽ sẽ trở thành lợi thế tự nhiên thu hút các tổ chức toàn cầu chuyển sang Ethereum.
Cơ sở kinh tế mang nhiều bất định
Các tin tức tích cực liên tục xuất hiện, nhưng giá ETH vẫn duy trì ở mức thấp.
Một trong những nguyên nhân cốt lõi là giải pháp mở rộng của Ethereum. Ethereum phụ thuộc rất nhiều vào các blockchain lớp hai để xử lý giao dịch với chi phí thấp hơn và hiệu quả cao hơn.
Về lý thuyết, mức độ hoạt động trên chuỗi càng cao, phí giao dịch tạo ra càng nhiều, từ đó nhu cầu thị trường đối với ETH cũng tăng lên. Tuy nhiên, dữ liệu từ L2Beat cho thấy, kể từ đầu năm 2024, phần lớn giao dịch trong hệ sinh thái Ethereum đều được các mạng lớp hai xử lý, trong khi các mạng lớp hai chỉ thực hiện thanh toán cuối cùng trên mạng chính Ethereum định kỳ.
Giải pháp mở rộng đã giảm đáng kể chi phí giao dịch, giúp Ethereum xử lý được nhiều lưu lượng hơn, nhưng cũng làm đứt gãy mối liên hệ giữa mức độ hoạt động trên chuỗi và nhu cầu đối với ETH: một lượng lớn giao dịch đã chuyển sang ngoài mạng chính, khiến phí giao dịch mà mạng chính Ethereum thu được giảm theo.
Các nhà nghiên cứu của 21Shares cho biết vào tháng 1: Sự thay đổi này mang lại lợi ích cho người dùng thông thường, nhưng có cả ưu và nhược điểm đối với những người nắm giữ ETH. Trừ khi tổng khối lượng giao dịch trên chuỗi tăng mạnh đủ để bù đắp khoảng trống do phí giảm, thì việc giảm phí sẽ làm giảm số lượng ETH bị tiêu hủy.
Quan điểm dự báo thị trường chia rẽ rõ rệt
Hiện tại, Ethereum rất có khả năng sẽ trở thành cơ sở hạ tầng cốt lõi trong lĩnh vực tài chính, nhưng người nắm giữ ETH cuối cùng sẽ thu được bao nhiêu lợi ích vẫn chưa có câu trả lời rõ ràng. Các kỳ vọng giá từ các bên trong ngành chênh lệch rất lớn.
Citibank dự đoán giá ETH sau 12 tháng sẽ ở mức hơn 2.000 USD; Standard Chartered lạc quan hơn nhiều, dự kiến ETH sẽ đạt 4.000 USD vào cuối năm 2026 và tăng lên 40.000 USD vào năm 2030.
Chủ tịch BitMine, Tom Lee, còn tích cực hơn khi cho rằng giá dài hạn của ETH có thể đạt tới 250.000 USD, tương ứng với tổng vốn hóa thị trường khoảng 30 nghìn tỷ USD.
Tổng kết lại, khả năng Ethereum trở thành cơ sở hạ tầng tài chính cốt lõi chính thống ngày càng cao, nhưng việc người nắm giữ coin thông thường có thể tận dụng đầy đủ lợi ích từ sự phát triển của ngành hay không vẫn còn nhiều bất định.