Visa và Artemis công bố báo cáo về các khoản thanh toán do tác nhân điều khiển, nhấn mạnh sự tăng trưởng của thương mại do máy móc thúc đẩy

Bài viết: Will 阿望

Tháng 7 năm 2026, Visa và tổ chức dữ liệu chuỗi khối Artemis đã cùng công bố báo cáo “Agentic Payments from the Ground Up”, được Visa ủy quyền. Ba tháng trước, Jack Forestell, Giám đốc Sản phẩm và Chiến lược của Visa, vừa mới công khai gọi Agentic Web là cơ hội tăng trưởng lớn nhất mà ông từng thấy trong hơn hai thập kỷ làm việc trong lĩnh vực thanh toán—ngay sau đó, chính tổ chức thẻ này tự bỏ tiền ra thuê một tổ chức dữ liệu thông báo với thị trường: thanh toán tự động là có thật, dữ liệu đây, còn khoảng trống nằm ở đâu.

Bản tài liệu này mang tính chất gần với phần dữ liệu của một câu chuyện chiến lược hơn là một nghiên cứu trung lập. Giá trị nhất của báo cáo là Artemis lần đầu tiên thực hiện việc làm sạch hệ thống dữ liệu trên chuỗi đối với x402 và MPP—khoảng 90% lưu lượng trên chuỗi là giả mạo và kiểm thử; điểm khiêm tốn nhất là nó liệt kê xong danh sách các vấn đề mà Visa tự mình đang tham gia, như phân bổ trách nhiệm và xác định pháp lý, rồi kết thúc ngay lập tức.

Trước đây, Du Ke Fintech đã xử lý ba vấn đề mà báo cáo này chưa mở rộng trong ba nghiên cứu riêng biệt: sự phân biệt giữa thay thế và sáng tạo trong Agentic Commerce, khoảng trống trong việc xác định trách nhiệm khi Agent mắc lỗi, và lý do tại sao nền kinh tế máy móc vốn dĩ miễn nhiễm với sự giám sát theo lãnh thổ. Bài viết này lấy báo cáo của Visa làm trục chính, và tại những điểm mà nó dừng lại, chúng tôi đưa ra phán đoán của riêng mình—mọi nội dung được dẫn ra với cụm “Du Ke Fintech cho rằng” đều là quan điểm của chúng tôi.

Khi mới được thành lập, Visa không chỉ nhằm xây dựng một mạng lưới thẻ ngân hàng, mà còn hướng đến việc tạo ra một hệ thống trao đổi giá trị toàn cầu an toàn. Ngày nay, Agentic Commerce đang trở thành ranh giới mới của hệ thống này—các chương trình phần mềm bắt đầu tự động phát hiện, đánh giá và mua sắm hàng hóa cùng dịch vụ, trong khi thanh toán đang chuyển từ công cụ thanh toán dành cho con người thành năng lực nền tảng được tích hợp vào luồng làm việc của máy móc. Đáp ứng nhu cầu này, các giao thức mới như x402 và MPP đã nhanh chóng xuất hiện, đồng thời mạng lưới thẻ ngân hàng, stablecoin và các giao thức thanh toán máy móc bắt đầu hội tụ.

1.1 Hai loại giao dịch

Agentic Commerce là hình thức thương mại mà các chương trình phần mềm tự chủ phát hiện, đánh giá và thực hiện giao dịch. Nó không đơn thuần là “tự động hóa” thương mại điện tử truyền thống, mà là lần đầu tiên phần mềm trở thành một thực thể kinh tế độc lập có thể tự mua sắm, gọi nguồn lực và thanh toán liên tục. Từ các ứng dụng hiện tại, có thể chia thành hai loại giao dịch.

Giao dịch đại lý quy mô lớn (Macro): Agent thực hiện việc mua sắm truyền thống thay cho cá nhân hoặc doanh nghiệp, bản chất vẫn là thực hiện ý định kinh doanh của con người — ví dụ: Agent IT tự động tăng/giảm số lượng vị trí SaaS dựa trên việc nhân viên gia nhập hoặc rời đi, Agent du lịch đặt vé máy bay và khách sạn theo ngân sách và chính sách. Loại giao dịch này có số tiền lớn, các thương nhân và kênh thanh toán tương tự như thương mại điện tử truyền thống.

Vấn đề thực sự mới phát sinh là: ủy quyền xảy ra trước giao dịch, thực thi diễn ra mà không có sự giám sát, hệ thống phải chứng minh Agent đại diện cho ai, có thể mua gì, và giới hạn ngân sách ở đâu.

Giao dịch vi mô (Micro): Agent tự mua dữ liệu, sức mạnh tính toán, mô hình và API để hoàn thành nhiệm vụ — ví dụ: agent nghiên cứu trả vài xu Mỹ cho nhiều nhà cung cấp dữ liệu khác nhau để truy xuất và đối chiếu báo cáo tài chính. Những giao dịch này có tần suất cao, giá thấp và xảy ra ngay lập tức; bên mua và bên bán không cần tài khoản, đăng ký hoặc hợp đồng dài hạn. Sau khi phát hiện dịch vụ, agent lập tức đánh giá, thanh toán, gọi và rời đi. Những yêu cầu về phản hồi ở mức miligiây, phí giao dịch cực thấp và danh tính máy móc chính là lý do trực tiếp dẫn đến sự ra đời của các giao thức mới như x402, MPP.

Độ Khắc Fintech cho rằng sự phân biệt giữa hai loại giao dịch này còn có thể được làm rõ hơn: Macro là mối quan hệ thay thế—cắt lấy thị phần từ hành vi mua sắm hiện có của con người; Micro là mối quan hệ sáng tạo—những giao dịch này trước đây không tồn tại, không phải vì không có nhu cầu, mà vì chi phí ra quyết định của con người cao hơn giá trị giao dịch; Agent đã giảm chi phí ra quyết định xuống gần như bằng không, khiến giao dịch tự phát xuất hiện. Điều này cũng có nghĩa là mọi dự đoán về thị trường dựa trên “tốc độ Agent tiếp quản việc mua sắm của con người” chỉ bao phủ được một nửa.

Một nửa còn lại có quy mô lớn đến đâu? CEO của Circle, Jeremy Allaire, đã đưa ra một mốc tham chiếu trong cuốn sách “The Agentic Economy”: về bản chất, công ty là “tổ chức nhận thức dán nhãn hiệu”, chi phí lao động chiếm từ một phần tư đến một nửa doanh thu, và trong các công ty tri thức, con số này gần như là toàn bộ—chính chi phí này là đối tượng mà AI nhắm đến. Khi mỗi chức năng được tinh chỉnh thành một skill được định nghĩa rõ ràng, một skill sạch sẽ đến mức có thể được sắp xếp trong nội bộ công ty, cũng sẽ sạch sẽ đến mức có thể được bên ngoài phát hiện và thuê—thị trường lao động agent mở không cần được tạo ra, nó là hệ quả tự nhiên từ việc hàng triệu công ty tự tối ưu hóa.

Lúc đó, đơn vị định giá nhỏ nhất lần đầu tiên bị chia nhỏ hơn cả sự phân công nội bộ trong công ty: một lần xác minh, một lần gọi, một đoạn dịch thuật đều có thể định giá, giao dịch và thanh toán riêng lẻ. Nói cách khác, giao dịch Micro đo lường không phải là mua sắm, mà là thuê lao động máy móc—theo lời Allaire, mô hình trở thành khoản chi phí, agent trở thành một doanh nghiệp.

1.2 Tại sao bây giờ lại bùng nổ

Mã trạng thái HTTP 402 "Cần hoàn tất thanh toán" đã được đưa vào tiêu chuẩn internet từ năm 1997, nhưng lâu dài chưa được triển khai: chi phí cố định của các phương thức thanh toán truyền thống cao, các giao dịch nhỏ không khả thi về mặt thương mại, do đó internet đã lâu dài phụ thuộc vào quảng cáo và đăng ký để sinh lời.

Du Kē Fintech cho rằng chi phí thanh toán quá cao chỉ là một nửa nguyên nhân gây ra cái chết, nửa còn lại sâu xa hơn là chi phí giao dịch tâm lý con người—để một giao dịch được thực hiện, chi phí ra quyết định phải thấp hơn số tiền thanh toán, trong khi con người dành thời gian để đánh giá xem vài xu có đáng hay không, chính hành động đó đã có giá trị vài xu. Giao dịch vi mô trong nền kinh tế con người không phải là chưa làm tốt, mà là về mặt toán học không hợp lệ; Agent đã đảo ngược bất đẳng thức này.

Sự chuyển biến thực sự đến từ AI Agent. Báo cáo xác định ngưỡng năng lực được vượt qua vào giữa năm 2025—kể từ thế hệ mô hình Claude 4.5, GPT Codex 5.2, Agent đã bắt đầu có khả năng tự phát hiện API mới, đánh giá giá cả và quyết định có trả phí hay không, mà không cần sự phê duyệt từng giao dịch của con người. Nhu cầu mua dữ liệu và sức mạnh tính toán theo chương trình và theo yêu cầu lần đầu tiên xuất hiện quy mô lớn. Đồng thời, các chuỗi chuyên dụng như Tempo cung cấp phí ở mức phần nghìn đô la và thời gian kết thúc 500 miligiây, trong khi chi phí Gas trên Base và Solana giảm xuống chỉ còn một phần nhỏ của một xu.

Tuy nhiên, báo cáo đặc biệt nhấn mạnh: các chuỗi chuyên dụng đã tồn tại nhiều năm qua nhưng chưa bao giờ tự phát sinh ra thị trường API trả tiền theo mức sử dụng—chính các Agent đã tạo ra nhu cầu, còn cơ sở hạ tầng chỉ giúp biến nhu cầu đó thành khả năng thương mại hóa.

Báo cáo cũng gửi đến các tổ chức truyền thống một cảnh báo rõ ràng: rủi ro của việc không hành động là bị loại bỏ trung gian. Nếu một số ít nền tảng đồng thời kiểm soát đầu vào nhu cầu cho Agent và định tuyến giao dịch, họ có thể chuyển luồng thanh toán ra ngoài mạng hiện tại—đặc biệt là trong lĩnh vực vi thanh toán, nơi mô hình kinh tế thẻ yếu nhất. Những bên đang tồn tại chỉ tham gia thông qua các giao dịch đại lý quy mô lớn sẽ bỏ lỡ phần có tần suất giao dịch cao nhất trong nền kinh tế agentic.

Sự khác biệt giữa thương mại điện tử truyền thống và giao dịch vi mô không chỉ nằm ở số tiền nhỏ hơn, mà còn là toàn bộ logic giao dịch đã thay đổi.

Việc đăng ký và trả phí theo mức sử dụng có thể giải quyết một phần vấn đề, nhưng vẫn yêu cầu đăng ký trước, đàm phán và thiết lập mối quan hệ đối tác, không đáp ứng được mô hình giao dịch tạm thời của Agent: “khám phá giao diện—đánh giá giá cả—thanh toán ngay—gọi thực hiện”. Do đó, giá trị của giao thức mới không phải là thay thế thẻ ngân hàng, mà là bổ sung một lớp kiến trúc thanh toán phù hợp với tương tác máy móc lên trên hệ thống thanh toán hiện có.

DuKe Fintech cho rằng, trọng lượng đằng sau bảng này còn lớn hơn nhiều so với việc "số tiền nhỏ hơn, tần suất cao hơn": Agent không phải là người tiêu dùng nhanh hơn, mà là một loài tiêu dùng hoàn toàn khác.

• Tiêu dùng được phân tách thành các đơn vị nhỏ—con người đóng gói tiêu dùng dưới dạng đăng ký hàng tháng, phí hàng năm hoặc mua một lần, bản chất là đổi tiền trả trước để đơn giản hóa quyết định, nhưng Agent không có nhu cầu này, vì nó có thể tính toán chính xác giá trị biên của mỗi lần gọi;
• Tự động hóa quy trình ra quyết định — con người có thể chấp nhận độ trễ khi thanh toán, như điền biểu mẫu, nhập mật khẩu, chờ xác nhận; trong khi Agent thực hiện hàng trăm lần gọi công cụ trong miligiây, mỗi bước đều có thể phát sinh chi phí;
• Loại bỏ con người khỏi chủ thể—sự thay đổi cơ bản nhất là bên thanh toán không còn là con người, và mọi thiết kế trong hệ thống thanh toán truyền thống, từ KYC đến xác thực CVV đến cơ chế tranh chấp, đều dựa trên giả định rằng “người dùng là con người”. Hai điểm đầu là vấn đề hiệu suất, có thể giải quyết bằng kỹ thuật; điểm thứ ba là vấn đề giả định, đòi hỏi phải viết lại toàn bộ hệ thống.

Trước khi bước vào hai giao thức, hãy xem lại bản đồ mà Fintech của Du Ke từng vẽ.

Hôm nay Agent chi tiền theo ba con đường, sự khác biệt giữa ba con đường này về bản chất là trách nhiệm nằm ở ba nơi khác nhau:

• Ví và credits, người dùng nạp tiền trước, tiêu hết thì thôi, trách nhiệm đã được trả trước, nhưng đổi lại là không thể thoát ra khỏi vòng lặp sinh thái — đây là con đường nhanh nhất để triển khai nhưng cũng dễ bị đánh giá quá cao; hầu hết những gì được gọi là “thanh toán AI” đều là trợ lý mua sắm trong nội bộ sinh thái;
• Đường ray bị kẹt, trách nhiệm được chịu bởi các quy tắc mạng của Visa và Mastercard, khung tranh chấp năm mươi năm vẫn còn tồn tại, các mục TAP, AP2, ACP, UCP trong Chương Năm đều đang thi công trên đường ray này;
• Trả trực tiếp trên chuỗi, từ ví đến ví, khi nhận được thì giao dịch kết thúc, trách nhiệm hoặc bị bỏ trống, hoặc được thay thế bởi mã và danh tiếng.

Phần dữ liệu trong báo cáo của Visa tập trung vào hai mẫu vật quan trọng nhất trên con đường thứ ba. x402 ra mắt vào tháng 5 năm 2025, được Coinbase và Cloudflare ươm tạo, và được chuyển giao cho Quỹ Linux để quản lý mở vào tháng 4 năm 2026; MPP ra mắt vào tháng 3 năm 2026, được Stripe và Tempo phát triển chung, với Visa tham gia xây dựng giao thức, hiện đang trong quy trình chuẩn hóa của IETF.

3.1 Nền tảng chung: HTTP 402

Cả hai giao thức đều dựa trên HTTP 402. Quy trình điển hình như sau:

1. Khách hàng yêu cầu tài nguyên từ máy chủ;
2. Máy chủ trả về mã trạng thái 402, kèm theo giá, loại tiền và điều kiện thanh toán;
3. Đánh giá điều kiện khách hàng và đính kèm chứng từ thanh toán;
4. Sau khi xác minh thanh toán, tài nguyên sẽ được mở.

Thanh toán được nhúng trực tiếp vào yêu cầu và phản hồi HTTP, không cần chuyển hướng đến trang thanh toán, cũng không yêu cầu các bên mua và bán phải thiết lập mối quan hệ tài khoản trước đó. Máy chủ chỉ cần trả về yêu cầu thanh toán có thể đọc được bởi máy, là đã có thể trở thành giao diện thanh toán.

3.2 Sự khác biệt cốt lõi

x402 trong giao dịch giới thiệu dịch vụ trung gian (facilitator): sau khi đại lý thanh toán vốn, trung gian xác minh điều kiện giao dịch và hoàn tất thanh toán. Lớp trung gian đảm nhận việc xác minh thanh toán, kết nối thương gia, kiểm soát rủi ro và thanh toán vốn, từ đó thu phí; do đó, giá trị công nghiệp của x402 dễ dàng tích lũy tại các dịch vụ trung gian và thanh toán.

MPP nhấn mạnh việc thanh toán trực tiếp giữa người mua và người bán, với nền tảng Tempo cho phép kết thúc giao dịch trong khoảng 500 miligiây. Nó hỗ trợ hai chế độ: Thanh toán tức thì (Charge) – thanh toán một lần và giao ngay, có thể chia tách nguyên tử thành tối đa mười người nhận, việc phân chia thị trường được thực hiện trực tiếp ở cấp độ giao thức; Thanh toán phiên (Session) – nạp tiền ký quỹ trước, ký chứng từ ngoại tuyến theo mức tiêu thụ, sau đó thanh toán hàng loạt và hoàn lại số dư còn lại – phù hợp với các dịch vụ liên tục có tổng chi phí không thể xác định trước, biến “hợp đồng đăng ký hàng tháng” thành cấu trúc chi phí theo nhiệm vụ, thời gian thực và có thể dừng lại. Do giảm thiểu vai trò của trung gian, giá trị dài hạn của MPP có khả năng tích tụ chủ yếu ở các ứng dụng cấp trên, nền tảng tổng hợp và công cụ phát triển.

Hai loại giao thức này vẫn ở giai đoạn đầu, chức năng có thể trở nên tương đồng, nhưng mô hình tin tưởng và vị trí tích lũy giá trị lại khác nhau.

3.3 x402 Dữ liệu: Đã上线 11 tháng

Hãy làm rõ con số được đề cập trong báo cáo. Dữ liệu gốc trên chuỗi của x402 là tổng lưu lượng 135,7 triệu USD và 178,3 triệu giao dịch—nhưng sau khi lọc bỏ các giao dịch giả và giao dịch kiểm thử, còn lại:

• 15 triệu USD dòng tiền điều chỉnh
• 109,6 triệu giao dịch hợp lệ
• 422.000 người mua hợp lệ
• Khoảng 5.300 thương hiệu hợp lệ

(Thanh toán theo cách tiếp cận từ cơ sở)

Thị trường thực tế nhỏ hơn một cấp độ so với dữ liệu bề mặt trên chuỗi. Đây cũng là lý do tại sao khi thảo luận về Agentic Commerce, phải bắt đầu bằng việc làm sạch dữ liệu — Noah Levine, đối tác tại a16z crypto, đã chỉ ra một vấn đề cơ bản hơn: cùng một khối lượng giao dịch 30 ngày của x402, x402.org báo cáo 24 triệu USD, Allium báo cáo 3 triệu USD, Artemis báo cáo dưới 2 triệu USD — ba nguồn dữ liệu chênh lệch gấp mười lần. Khi ngay cả cách đo lường thị trường này còn chưa có sự đồng thuận, mọi câu chuyện tăng trưởng đều cần được đặt dấu hỏi — và báo cáo này sử dụng thước đo nghiêm ngặt nhất trong ba thước đo đó.

Tháng 11 năm 2025 là đỉnh điểm khối lượng giao dịch, với khoảng 38 triệu giao dịch trong một tháng và doanh thu điều chỉnh là 5,15 triệu USD. Đến tháng 3 năm 2026, khối lượng giao dịch giảm xuống còn khoảng 2,1 triệu giao dịch, nhưng doanh thu vẫn ở mức 1,64 triệu USD, với giá trung bình mỗi giao dịch đạt mức cao nhất kể từ khi ra mắt—x402 đã không còn chỉ là giao thức “thanh toán API vài xu” mà đang mở rộng sang các mức giá rộng hơn.

(Thanh toán theo cách tiếp cận từ cơ sở)

Độ Kē Fintech có một cách diễn giải khác cho đường cong này: ranh giới của x402 đang được xác định bởi khả năng tranh chấp của hàng hóa. Các giao dịch còn sót lại tập trung vào việc mua token, gọi API, thuê sức mạnh tính toán—những hàng hóa được tiêu thụ ngay khi giao nhận, không thể rút lại; x402 không có giấy ủy quyền, không có quyền truy cứu, không có kênh tranh chấp—đối với hàng hóa dùng ngay sau khi mua, “trần trụi” chính là ưu điểm, nhưng nếu hàng hóa có khả năng xảy ra lỗi, thì giao thức trần trụi sẽ không thể đi vào.

Độ tập trung: 1% người mua hàng đầu đóng góp khoảng 90% doanh thu, chỉ 0,02% người mua đóng góp khoảng 48%. Một số ít tổ chức chuyên nghiệp chi phối phần lớn giao dịch, đây là đặc điểm điển hình của thị trường giai đoạn đầu.

Phân bố: Base chịu trách nhiệm khoảng 90% giao dịch hiệu quả và 93% doanh thu điều chỉnh. Về số lượng giao dịch, dịch vụ mua bán lẫn nhau giữa các Agent là danh mục lớn nhất; về doanh thu, các giao diện dài đuôi chưa được phân loại chiếm đa số—cung cấp bị phân mảnh cao, các công cụ tổng hợp và phát hiện vẫn còn thiếu vắng.

(Thanh toán theo cách tiếp cận từ cơ sở)

3.4 MPP Dữ liệu: 33 ngày đầu tiên sau khi ra mắt

Sau khi sửa đổi, MPP đã tạo ra tổng doanh thu 25.000 USD, khoảng 115.000 giao dịch hợp lệ, hơn 2.800 người mua hợp lệ và khoảng 90 nhà bán hàng hợp lệ, với trung bình khoảng 4.000 giao dịch hợp lệ mỗi ngày. Tỷ lệ khấu trừ tức thì chiếm khoảng 97% số giao dịch, giá trung bình khoảng 0,17 USD; giá trung bình theo chế độ phiên khoảng 2,15 USD, chủ yếu vẫn là do các nhà phát triển thử nghiệm.

Số lượng người mua và bán hiện tại khoảng 32:1, nhu cầu tăng trưởng nhanh đáng kể so với nguồn cung. Báo cáo nhắc đến số lượng thương nhân trên x402 trong những tháng đầu tiên cũng ở cùng mức này, sau đó mới tăng đột biến—Độ K刻 Fintech cho rằng, dựa trên điều này, tỷ lệ 32:1 không nhất thiết là tín hiệu xấu, mà có thể chỉ là sự chênh lệch thời gian ở phía nguồn cung.

4.1 Vấn đề lớn nhất không phải là thanh toán, mà là niềm tin

Ngành thanh toán đã nâng cấp sáu thế hệ công nghệ ủy quyền trong năm mươi năm—từ dấu chữ ký, thẻ từ kết hợp mạng ủy quyền thời gian thực, chip EMV mã hóa, NFC, đến Tokenization, và giờ đây là Agentic Token—những gì thay đổi đều là phương pháp xác thực, nhưng luôn kiểm tra cùng một điều: người tại hiện trường giao dịch có phải là chủ thẻ thật sự hay không. Agentic Payment phá vỡ không phải phương pháp, mà là tiền đề: bên thanh toán không còn là người đưa ra quyết định thời gian thực, mà là chương trình phần mềm sở hữu ủy quyền và tự thực thi; ủy quyền và giao dịch được tách rời về mặt thời gian, ý định được biểu đạt bằng ngôn ngữ tự nhiên, và ngôn ngữ tự nhiên không thể được hệ thống kiểm soát rủi ro xác minh. Điều này mang lại bốn loại rủi ro:

1. Mua nhầm: Agent hiểu sai, chọn nhầm nhà cung cấp dịch vụ hoặc trả tiền quá mức. Con người có thể sửa chữa trước khi thanh toán, nhưng agent mất kiểm soát có thể tạo ra hàng loạt giao dịch sai lầm trong thời gian ngắn;
2. Cuộc tấn công độc hại: Đầu vào độc hại có thể thay đổi logic thực thi của đại lý, lừa đảo mua hàng không được ủy quyền hoặc chuyển tiền. Mức độ tự chủ càng cao, tổn thất khi bị xâm phạm càng lớn;
3. Trách nhiệm không rõ ràng: Người ủy quyền, nền tảng đại lý, nhà cung cấp dịch vụ mô hình, nhà cung cấp dịch vụ ví và thương gia đều có thể tuyên bố mình không có lỗi;
4. Hệ thống lỗi dây chuyền: Khi một đại lý mua số lượng lớn dịch vụ từ các đại lý khác, sự cố ở bất kỳ khâu nào trong chuỗi đều có thể khiến các khoản thanh toán đã được thực hiện ở phía trên trở nên vô giá trị.

x402 và MPP có thể giải quyết một phần vấn đề thanh toán và giao hàng, nhưng không thể một mình trả lời câu hỏi “ai chịu trách nhiệm khi đại lý làm sai”.

4.2 Giải pháp hiện tại

Lớp giao thức: x402 thực hiện thanh toán sau khi xác minh giao dịch thông qua trung gian; MPP kiểm soát rủi ro thông qua quản lý phiên; hạn mức linh hoạt và giới hạn chi tiêu hạn chế tổn thất mỗi lần.

Lớp danh tính: Nhiều Agent vẫn dựa vào khóa API và địa chỉ ví để xác thực, chỉ có thể chứng minh quyền truy cập chứ không thể chứng minh khả năng thực hiện nghĩa vụ trong quá khứ. Ngay cả Visa cũng không phủ nhận điều này—Forestell đã thừa nhận trong cuộc trò chuyện công khai vào tháng 3 năm 2026 rằng các giao dịch agentic sẽ rủi ro hơn so với thương mại điện tử và thanh toán di động năm đó: giữa chúng có thêm một agent, cần danh tính, cần được bảo vệ và xác minh, đồng thời cần nhiều dữ liệu hơn để đảm bảo an toàn. Ngành công nghiệp đang khắc phục điểm yếu này từ hai hướng—tiêu chuẩn danh tính và danh tiếng liên chuỗi trong hệ sinh thái mã hóa, cùng với năng lực ủy quyền, KYC và chống gian lận đã có trong hệ thống thẻ ngân hàng.

Lớp chiến lược: Các công cụ như Coinbase Agent wallet, Turnkey, Privy, Safe cung cấp danh sách trắng, giới hạn chi tiêu và hạn chế danh mục thương gia; hệ thống thẻ ngân hàng sử dụng chứng từ được token hóa để liên kết hạn mức và giới hạn thương gia với danh tính đại diện.

4.3 Vấn đề chưa được giải quyết

Ngành công nghiệp vẫn thiếu ba cơ sở hạ tầng: tiêu chuẩn danh tính đại diện chung giữa hệ sinh thái tiền mã hóa và thẻ ngân hàng; cơ chế giải quyết tranh chấp, hoàn tiền và chứng minh phù hợp cho các giao dịch vi mô tần suất cao; sự phân chia trách nhiệm rõ ràng giữa người được ủy quyền, nền tảng đại diện, nhà cung cấp mô hình và thương gia.

Những khoảng trống này vừa là rủi ro chính của Agentic Commerce, vừa là phần mà các tổ chức thanh toán truyền thống có khả năng bổ sung tốt nhất.

Du Kē Fintech cho rằng, ba khoảng trống đằng sau đều xuất phát từ một khoảng trống cấu trúc duy nhất. Thanh toán ủy quyền về mặt pháp lý không thể tránh khỏi bốn vấn đề: việc ủy quyền có hợp lệ không, ranh giới ở đâu, ai chịu trách nhiệm khi vượt quá ranh giới, và ai cuối cùng gánh chịu tổn thất—bộ khung của luật đại diện trong hai nghìn năm chính là bốn câu hỏi này. Hai câu hỏi đầu là lĩnh vực của chứng minh, nơi mật mã học có thể trả lời liệu ủy quyền có tồn tại hay không và ranh giới có rõ ràng hay không; hai câu hỏi sau là lĩnh vực của phán quyết, chỉ có quy tắc mới có thể trả lời ai chịu trách nhiệm khi vượt quá ranh giới và ai gánh chịu tổn thất.

Và hôm nay, hầu hết người chơi đều tập trung vào hai câu hỏi đầu tiên: chuỗi chữ ký, dấu vết kiểm toán, bằng chứng mật mã về việc thực hiện hợp đồng, cố định “đã xảy ra điều gì” ở cấp độ mật mã, nhưng lại hoàn toàn im lặng về “việc xảy ra nên quy cho ai”. Cảnh báo từ công ty xử lý tranh chấp Chargebacks911 chính là nói về điều này:

Ngành công nghiệp đang xây dựng từ phía sai lầm—các khung ủy quyền phía trước đã được triển khai đầy đủ, nhưng cơ sở hạ tầng giải quyết tranh chấp sau giao dịch, cách phân loại tranh chấp, phân bổ trách nhiệm và cách thức chấp nhận bằng chứng, gần như chưa ai bắt tay vào.

Trên mảnh đất trống của phán quyết, điều đầu tiên được dựng lên không phải là luật pháp, mà là bảng giá: điều kiện chuyển giao trách nhiệm của tổ chức thẻ, ngưỡng bồi thường bảo hiểm, các điều khoản bảo vệ của Amex đối với agent đăng ký—tất cả đều đang định giá cho câu hỏi “Lỗi này ai chịu”?—chúng đều định vị cùng một biến số. Độ chính xác của ranh giới ủy quyền chính là giá của trách nhiệm.

Agentic Commerce yêu cầu sự phối hợp của nhiều lớp giao thức bao gồm truyền thông, xác thực, ủy quyền, thực hiện thanh toán và thanh toán bù trừ, hiện chưa có tiêu chuẩn duy nhất nào bao phủ toàn bộ chuỗi quy trình.

(Thanh toán theo cách tiếp cận từ cơ sở)

Visa TAP sử dụng các tin nhắn HTTP được ký số để xác minh rằng người mua là đại diện được người dùng ủy quyền. Nó không yêu cầu các thương gia tái cấu trúc hệ thống thanh toán, mà thêm một lớp danh tính máy móc vào các trang web và hệ thống thẻ hiện có—đây là con đường trực tiếp nhất để các mạng thanh toán truyền thống bước vào Agentic Commerce.

AP2 ghi lại ý định mua sắm, giỏ hàng cụ thể và quyền thanh toán cuối cùng thông qua các lệnh được cấp phép bằng tiền điện tử, chuyển đổi ý định ngôn ngữ tự nhiên thành các quyền được cấu trúc, có thể xác minh và kiểm toán, đồng thời giữ tính trung lập đối với các kênh như thẻ ngân hàng, chuyển khoản và tiền ổn định. Fintech Độ Kho cho rằng, giới hạn của nó cũng nằm ở đây: các trường như ngân sách, vị trí, khung thời gian đều có thể đưa vào, nhưng lý do bạn không nói ra thì không thể đưa vào—giấy ủy quyền ghi lại được những gì bạn đã nói, nhưng không ghi lại được lý do bạn nói vậy.

ACP và UCP: ACP do Stripe và OpenAI thúc đẩy, áp dụng mô hình thị trường đóng với sự phê duyệt trước lẫn nhau giữa nền tảng đại diện và thương gia; UCP do Google và Shopify thúc đẩy, cho phép Agent thực hiện mua hàng trực tiếp thông qua các cổng như tìm kiếm và Gemini, trong khi thương gia vẫn giữ mối quan hệ với khách hàng. Cả hai đều đang cạnh tranh để kiểm soát cổng thương mại của Agent—ai kiểm soát quy trình Agent phát hiện sản phẩm, xác nhận giao dịch và thực hiện thanh toán, người đó có thể nắm giữ luồng lưu lượng thương mại điện tử thế hệ tiếp theo.

Visa Intelligent Commerce đang nỗ lực trở thành cổng vào thống nhất: chỉ cần một lần tích hợp là có thể tương thích với các giao thức như TAP, x402, MPP, ACP, UCP, đồng thời cung cấp các tính năng như token hóa, xác thực và kiểm soát chi tiêu có thể lập trình. Điều này phản ánh chiến lược của các tổ chức thẻ không còn dừng lại ở việc bảo vệ các giao dịch thẻ ngân hàng, mà là trở thành trung tâm kết nối giữa Agent, thương gia và nhiều kênh thanh toán khác nhau—tại Diễn đàn Thanh toán Visa vào tháng 6 năm 2026, Visa thậm chí còn trình diễn một sản phẩm nguyên mẫu cho phép Agent thanh toán trực tiếp bằng chứng từ token hóa qua dòng lệnh; theo lời Forestell, mục tiêu là “biến thẻ thành phương thức thanh toán tốt nhất trong dòng lệnh”: các tổ chức thẻ đã vươn tay đến vùng lõi của các giao dịch nguyên sinh máy móc.

Xu hướng dài hạn là sự kết hợp, không phải thay thế. MPP hỗ trợ đồng ổn định và thẻ ngân hàng đồng thời; Visa ra mắt tiêu chuẩn thẻ ngân hàng tương thích với MPP; Stripe tích hợp thanh toán đồng ổn định x402 trên Base. Về dài hạn, các giao dịch tiêu dùng quy mô lớn vẫn sẽ phụ thuộc vào mạng lưới thương gia và hệ thống giải quyết tranh chấp đã trưởng thành của thẻ ngân hàng, trong khi các vi thanh toán gốc máy móc phù hợp hơn với việc thanh toán trên chuỗi chi phí thấp. Hai kênh này sẽ cùng tồn tại trong cùng một luồng công việc — sự tồn tại song song này chính là sự phân công cấu trúc được nêu trong Chương 1 về thay thế và sinh thành: mạng thẻ không mất đi bất kỳ danh mục nào hiện có, và các danh mục mới cũng nằm ngoài phạm vi tác động của nó.

Các tuyên bố công khai của cả hai bên đều phù hợp với điều này. Forestell đã đưa ra phiên bản ngắn nhất về định vị tại Visa Payments Forum: AI biến đổi mặt trước của doanh nghiệp, stablecoin tái cấu trúc mặt sau của dòng tiền, và vai trò của Visa là đảm bảo hai đầu này hoạt động an toàn, đáng tin cậy và toàn cầu; Tim Conard, tác giả được ghi tên trong báo cáo và là người phụ trách dữ liệu chuỗi của Visa, đã tóm gọn trong bài viết đi kèm chính thức: Điều Visa muốn làm là xây dựng cơ sở hạ tầng không ép buộc hệ sinh thái phải chọn phe hay yêu cầu khởi tạo lại từ đầu.

Bên đối lập đã đưa ra phản ứng tương tự—CEO của Circle, Jeremy Allaire, viết trong cuốn sách “The Agentic Economy” rằng, chuỗi không cần phải đánh bại mạng lưới của Cardano trong tranh luận; nó chỉ cần là nơi mà nền kinh tế agent có thể vận hành một cách bản địa. Ông thậm chí thừa nhận rằng “tiền ổn định chỉ lo tài trợ, còn việc xử lý và phí vẫn để cho Visa và các bên khác” là một cân bằng khả thi thực sự. Cả hai bên đối lập đều đang dành chỗ cho nhau.

Du Ke Fintech cho rằng, khi đọc cùng nhau những tuyên bố và báo cáo này, thứ tự sẽ rõ ràng: Vị trí của Forestell là kết luận, báo cáo này là để củng cố lập luận cho kết luận đó—chiến lược có trước, dữ liệu có sau.

Ngoài những tuyên bố, còn có một tài liệu trung thực hơn: hồ sơ đầu tư. Visa Ventures đã đầu tư vào Nekuda – công ty tạo tài liệu ủy quyền – và Payman – công ty xử lý điểm nghẽn phê duyệt bên ngân hàng – trong đó, ủy quyền của前者 được tạo ra ngay lúc người dùng trò chuyện với agent, ngoài hệ thống VisaNet; còn dòng tiền của后者 hoàn toàn không đi qua hệ thống thẻ. Một khoản đầu tư vào chuỗi cung ứng phía trên, một khoản đầu tư vào ngoài hệ thống, hai khoản đầu tư này cho thấy Visa rõ ràng hiểu rằng thỏa thuận của họ chỉ bao gồm giai đoạn “tiền đi qua tôi” – xem thỏa thuận của một tổ chức để biết nó muốn bạn tin điều gì; xem các khoản đầu tư của nó để biết nó không tin điều gì.

Kết hợp khái niệm dòng lệnh, hồ sơ đầu tư và tuyên bố “không ép buộc chọn phe”, hành động thực chất của Visa đã hiện rõ.

Du Kè Fintech cho rằng, Visa đang làm một việc bị hiểu lầm nhiều nhất:

Nó không cạnh tranh với các đồng tiền ổn định, mà đang âm thầm tái định vị bản thân từ một mạng lưới thanh toán thành cơ sở hạ tầng được cấp phép—VIC quản lý token hóa, TAP quản lý danh tính, khả năng xác minh hồ sơ quản lý kiểm toán, MPP card specification quản lý truy cập đa kênh, cùng lúc đầu tư vào bốn tuyến đường, bao phủ toàn bộ các khâu trong chuỗi cấp phép.

Thời đại của Agent, điều Visa thực sự muốn bán không phải là việc quẹt thẻ, mà chính là “việc thanh toán này đã được ủy quyền hợp pháp”. Mạng lưới thẻ có thể không giành được việc thanh toán trong nền kinh tế máy móc, nhưng nó có thể giành được quyền ủy quyền trong nền kinh tế máy móc.

Phần cảnh trong báo cáo gốc chủ yếu bao gồm một bảng danh sách tám ngành và ba phần mô hình. Phần 6.1 về triển khai ngành là phân tích mở rộng dựa trên khung báo cáo của DuKe Fintech, không đại diện cho quan điểm của Visa hoặc Artemis; phần 6.2–6.4 dựa theo nội dung gốc của báo cáo.

6.1 Tám cảnh应用场景 ngành

Phần có giá trị nhất của Agentic Commerce không phải là giao thức本身, mà là những giao dịch trước đây không thể thực hiện được nay trở nên khả thi về mặt thương mại nhờ giao thức đó. Theo ngành nghề, có thể phân loại thành tám nhóm:

1. Mua sắm doanh nghiệp và vận hành hậu cần: Các đại diện IT, hành chính, tài chính, công tác và mua sắm hoàn thành các khoản thanh toán mua sắm lặp đi lặp lại trong phạm vi chính sách và ngân sách đã định, phụ thuộc nhiều hơn vào hệ thống quản lý thẻ ngân hàng và chi phí đã trưởng thành;
2. Dữ liệu bán hàng và khách hàng: Đại lý bán hàng mua thông tin doanh nghiệp, xác minh email, hoàn thiện CRM theo từng khách hàng tiềm năng — so sánh nhiều nhà cung cấp và chỉ chọn phương án tối ưu — biến chi phí đăng ký cố định thành chi phí biến động theo nhiệm vụ;
3. Nghiên cứu và dữ liệu tài chính: Mua sắm báo cáo tài chính, dữ liệu chuỗi và thông tin quy định xung quanh cùng một vấn đề, xác minh chéo nhiều nguồn thay vì phụ thuộc vào một nhà cung cấp dữ liệu duy nhất, đặc biệt phù hợp với dữ liệu có giá trị cao, tần suất thấp và dài đuôi;
4. Ý tưởng nội dung: Marketing Agent trả 5 cent cho mỗi nhà cung cấp hình ảnh, chỉ sử dụng đầu ra tốt nhất—thanh toán được tích hợp vào quy trình sản xuất và sàng lọc;
5. Kỹ thuật và sức mạnh tính toán: Agent mã hóa tạm thời mua GPU, suy luận, môi trường kiểm thử và sandbox, tự động thoát sau khi hoàn thành nhiệm vụ, không cần đăng ký hoặc ký hợp đồng trước;
6. Bảo mật và tuân thủ: Gọi KYC theo lần, quét danh sách trừng phạt, phân tích rủi ro trên chuỗi, phát hiện deepfake. Giá trị cao nhất và nhạy cảm nhất – tính hợp pháp của nguồn dữ liệu và trách nhiệm kết quả phải được giải quyết đồng thời;
7. Sentiment and monitoring: Continuously purchase social signals and competitor dynamics based on data volume, duration, or trigger count—more suitable for temporary projects than fixed monthly fees;
8. Bản đồ và logistics: Mua liên tục các tuyến đường, dữ liệu tồn kho và giá cả—trả tiền trước cho khả năng ra quyết định, sau đó mới quyết định có mua hàng hóa thực tế hay không.

Độ Khắc Fintech cho rằng tám kịch bản này sẽ không cùng xuất hiện đồng thời; thứ tự triển khai không được quyết định bởi mức độ chín muồi của công nghệ, mà bởi bên chịu rủi ro: các kịch bản có giao thức đảm bảo (API, dữ liệu, sức mạnh tính toán) chạy nhanh nhất—giao dịch tức thì, thanh toán rõ ràng, không có tranh chấp hoàn tiền; hiện nay, hầu hết các giao dịch thực tế trên x402 và MPP đều tập trung ở đây. Các kịch bản do doanh nghiệp đảm bảo (mua sắm B2B, chi tiêu nội bộ chuẩn hóa) sẽ theo sau—nguồn ngân sách và quy trình phê duyệt đã tồn tại dưới hình thức thủ công trước khi Agent ra đời. Ngược lại, tiêu dùng bán lẻ do cá nhân đảm bảo lại chậm nhất, vì nó đòi hỏi một khung bảo vệ người tiêu dùng hoàn chỉnh. Kịch bản mang tính hình ảnh mạnh nhất sẽ được triển khai muộn nhất.

6.2 Thanh toán theo mức sử dụng theo luồng

Không phải tất cả các dịch vụ đều có thể định giá trước: năng lực tính toán liên tục trong nhiều giờ, dịch vụ ghi âm tính theo phút, và việc nhận dữ liệu thị trường liên tục đều không thể báo giá tổng trước khi giao dịch. Việc thanh toán theo phiên của MPP được thiết kế đặc biệt cho mục đích này—người bán nhận thu nhập dựa trên thực tế đã cung cấp, còn người mua không cần cam kết đăng ký cố định cho nhu cầu biến động.

6.3 Đại lý mua từ Đại lý

Dịch vụ đại lý là cảnh quan tiêu biểu nhất của Agentic Commerce và đã trở thành danh mục lớn nhất tính theo số lượng giao dịch trên x402. Một Agent không cần sở hữu tất cả các khả năng, mà có thể giao các nhiệm vụ con cho các Agent chuyên môn khác — Agent chính mua dịch vụ tìm kiếm từ Agent truy vấn, Agent truy vấn lại mua báo cáo từ Agent dữ liệu, và các khâu phân tích, tuân thủ, báo cáo đều được thuê ngoài từng bước. Một yêu cầu của người dùng do đó tạo thành một chuỗi cung ứng máy móc đa tầng.

Du Kè Fintech cho rằng thanh toán tại đây vừa là công cụ kết toán, vừa là cơ chế điều phối nguồn lực và chuyên môn hóa giữa các Agent. Điều này cũng giải thích lý do số giao dịch tăng nhanh hơn nhiều so với mức tăng chi tiêu tiêu dùng: tổng chi phí cho một nhiệm vụ đơn lẻ có thể chỉ vài đô la, nhưng được phân tách đằng sau hậu trường thành hàng chục乃至 hàng trăm giao dịch máy móc.

6.4 Dịch vụ dài đuôi và “API làm thương gia”

Thanh toán bằng máy móc đã làm giảm đáng kể rào cản để các dịch vụ kỹ thuật số trở thành thương gia: các nhà phát triển không cần xây dựng sản phẩm SaaS hoàn chỉnh, mà chỉ cần đóng gói khả năng của mình thành các giao diện thanh toán có thể đọc được bởi máy móc. Nhiều dịch vụ trước đây không thể thương mại hóa độc lập nay đã trở thành hiện thực—chuyển đổi tài liệu một lần, tra cứu đăng ký doanh nghiệp tại một quốc gia cụ thể, kiểm tra tính xác thực của một hình ảnh đơn lẻ, điểm rủi ro cho một địa chỉ. Mô hình này đang được sản phẩm hóa: AgentCash của Merit Systems đóng gói quản lý ví, phát hiện thương gia và hơn 420 API trả phí thành một tích hợp duy nhất, kết nối với các khung Agent như Claude Code.

Tuy nhiên, mức độ dễ dàng triển khai giao diện cũng có nghĩa là các dịch vụ tương tự dễ bị sao chép—các thương gia nhỏ lẻ khó tạo ra rào cản, rào cản thực sự nằm ở tầng nào, sẽ được đề cập trong phần kết luận.

7.1 Cách xác định vai trò của giao thức

X402, trung gian có thể tạm giữ tiền, xác minh việc giao hàng và chuyển tiền thanh toán; trong các jurisdiction pháp lý khác nhau, hoạt động này có thể được coi là dịch vụ chuyển tiền, xử lý thanh toán hoặc lưu ký. Khi MPP không có trung gian thống nhất, sẽ phát sinh một loại vấn đề khác: khi không có chủ thể trung gian rõ ràng, ai sẽ chịu nghĩa vụ KYC, chống rửa tiền, giám sát giao dịch và xử lý tranh chấp?

Giao dịch xuyên biên giới làm gia tăng sự không chắc chắn: đại lý, nhà cung cấp dịch vụ, ví và cơ sở hạ tầng có thể được phân bố tại nhiều quốc gia khác nhau, trong khi các quy tắc hiện hành lại được xây dựng dựa trên các chủ thể giao dịch rõ ràng, lãnh thổ xác định và tần suất giao dịch thấp.

CEO của Circle, Jeremy Allaire, có một cách diễn đạt triệt để hơn trong cuốn sách《The Agentic Economy》: ba lớp của nền kinh tế này—tiền tệ, hợp đồng, và các agent thực hiện công việc—đều là phần mềm, đều chạy trên internet, và không lớp nào có thuộc tính địa lý cố định; công việc được thực hiện bởi mô hình đám mây “không có quê hương”; tính toàn cầu không phải là một chức năng được thêm vào hệ thống, mà là thuộc tính cấu trúc của chính vật liệu tạo nên nó.

Độ Khắc Fintech cho rằng, nếu suy luận theo cách diễn đạt này, thì hệ thống pháp lý tiền tệ truyền thống thất bại ở hai tiền đề: agent không có tư cách chủ thể, đây là khía cạnh con người; hành vi không có địa điểm diễn ra, đây là khía cạnh không gian – và đây không phải là khoảng trống pháp lý, mà là sự dư thừa pháp lý, khi một hành vi có thể đồng thời rơi vào nhiều phạm vi pháp lý khác nhau như nơi cư trú của người tiêu dùng, nơi đặt chủ thể dữ liệu và nơi đặt thị trường, nhưng lại không có địa điểm diễn ra để làm tiêu chí quyết định. Đối với các tổ chức thanh toán, cấu trúc tuân thủ có thể chuyển từ chức năng hậu cần thành nguồn lợi thế cạnh tranh.

7.2 Quản lý tiền ổn định

x402 rất phụ thuộc vào USDC, MPP cũng lấy thanh toán trên chuỗi làm thành phần quan trọng, do đó việc quản lý stablecoin trực tiếp ảnh hưởng đến tốc độ mở rộng của Agentic Commerce. Tại Hoa Kỳ, Đạo luật GENIUS đã thiết lập khung cấp phép liên bang và khung dự trữ cho stablecoin thanh toán; vị thế pháp lý rõ ràng, stablecoin chính là kênh mà ngân hàng và tổ chức thu tiền có thể an tâm xây dựng. Nếu các khu vực pháp lý khác tiếp tục phân mảnh trong thời gian dài, chi phí triển khai xuyên biên giới sẽ tăng đáng kể.

Allaire còn một điểm tách biệt, có thể giải thích tại sao Hoa Kỳ lại sẵn sàng chấp nhận khung này: kênh lưu chuyển tiền và số tiền đi qua kênh đó là hai chuyện khác nhau—lớp giao thức trung lập, không quốc tịch, nhưng số tiền đi qua vẫn được định giá bằng tiền tệ chủ quyền và là nghĩa vụ nợ pháp định được phát hành theo luật pháp của quốc gia đó.

DuKè Fintech cho rằng, nếu xem xét sự tách rời này, tiền ổn định không phải là đối lập với tiền pháp định, mà chính là tiền pháp định; điều bị thay thế không phải là tiền tệ, mà là hệ thống kênh ngân hàng quốc gia giam cầm tiền tệ trong biên giới quốc gia. Cách tiền ổn định chiến thắng không phải bằng cách đánh bại tiền pháp định, mà bằng cách giải phóng tiền pháp định ra khỏi các kênh quốc gia—đối với Washington, đây gần như là một kế hoạch toàn cầu hóa đô la mà không cần CBDC. Đạo luật GENIUS không phải là sự tiếp nhận những điều mới, mà là sự xác nhận kế hoạch này.

7.3 Bài toán độc quyền của AI Agent

Các quy định KYC và chống rửa tiền hiện tại đều tập trung vào khách hàng là con người. Agentic Commerce phải trả lời lại: đối tượng xác minh là người được ủy quyền, nền tảng đại lý, ví hay nhà cung cấp dịch vụ mô hình; ai chịu trách nhiệm giám sát các giao dịch liên tục của đại lý; ai chịu nghĩa vụ báo cáo giao dịch khả nghi và nghĩa vụ thuế; làm thế nào để kiểm toán và theo dõi hàng ngàn khoản thanh toán vi mô xuyên biên giới.

Do đó, cơ sở hạ tầng giao dịch đại lý có thể theo dõi, kiểm toán và báo cáo hàng loạt sẽ trở thành điểm giá trị thương mại mới.

Và khoảng trống không phải là trừu tượng. Hoa Kỳ đến nay vẫn chưa có quy định chuyên biệt dành cho giao dịch của agent, khung nhị phân “được ủy quyền hoặc không được ủy quyền” của Reg E / Reg Z bị ép buộc áp đặt lên vùng xám – việc ký kết hợp đồng bản thân không phải là vấn đề, Đạo luật ESIGN năm 2000 đã công nhận hợp đồng do đại lý điện tử ký kết, khoảng trống xuất hiện sau khi ký kết: phân bổ trách nhiệm khi agent vượt quá thẩm quyền, không có quy tắc chuyên biệt, không có tiền lệ. Chỉ thị về trách nhiệm AI của EU (AILD) đã chính thức bị rút lại vào tháng 10 năm 2025, ngay trước khi agent được sử dụng rộng rãi thương mại, với lý do 27 quốc gia thành viên không thể đạt được sự đồng thuận; xác thực khách hàng mạnh mẽ của PSD3 được thiết kế dành cho người cầm điện thoại, trong khi agent không có vân tay.

Các khoảng trống đều là trật tự riêng: Quy tắc gần nhất với sự thống nhất toàn cầu và có thể được thực thi trực tiếp trong chuỗi thanh toán vẫn là quy tắc của tổ chức thẻ—sức mạnh thực thi của nó không đến từ tòa án, mà đến từ “tôi có thể từ chối giao dịch này”; Amex phân bổ trách nhiệm thông qua cam kết thương mại, và các tổ chức như Munich Re đã bắt đầu bán bảo hiểm trách nhiệm AI.

Du Kè Fintech cho rằng quy tắc trách nhiệm thanh toán agent đang được xác định bởi quy định giao thức, quy tắc của tổ chức thẻ và điều khoản chính sách—việc lập pháp đang diễn ra ngoài pháp luật.

Đối với các tổ chức tài chính, con đường thực tế nhất để tiếp cận thanh toán bằng máy móc là thanh toán lai: phía trước giữ nguyên thẻ ngân hàng và trải nghiệm thương gia hiện có, phía sau sử dụng stablecoin để thanh toán 7×24, hoàn tiền nhanh hơn và giảm chi phí xuyên biên giới. Ở cấp độ cao hơn, x402, MPP, AP2, TAP, ACP hiện đang tách biệt nhau; trong tương lai, Agent cần tự động lựa chọn ủy quyền, xác thực và phương thức thanh toán trong một quy trình làm việc duy nhất—nền tảng có thể thực hiện nhận diện và định tuyến xuyên giao thức sẽ trở thành lớp kiểm soát then chốt.

Giao dịch xuyên biên giới sẽ là thuộc tính mặc định của giao dịch máy móc thay vì tình huống ngoại lệ, nhưng việc thích ứng với tốc độ máy móc trong chuyển đổi tiền tệ, tuân thủ và thanh toán xuyên biên giới vẫn chưa phát triển đầy đủ, đây là cơ hội gần nhất rõ ràng nhất cho mạng lưới thanh toán toàn cầu.

Cung cấp cũng sẽ thay đổi: Hiện tại, các Agent chủ yếu là bên mua; khi chi phí triển khai giảm xuống, ngày càng nhiều Agent sẽ trực tiếp cung cấp dữ liệu, mô hình và dịch vụ chuyên môn cho các Agent khác, khiến nguồn cung mở rộng nhanh chóng. Tuy nhiên, Quá Độ Fintech cho rằng dự báo này có một tiền đề pháp lý mà báo cáo chưa nêu rõ—vấn đề thiếu tư cách chủ thể được đề cập ở Chương 7 giờ đây trở nên cụ thể nhất: Nền tảng của hệ thống tài khoản pháp định là “người sở hữu tài khoản phải là cá nhân hoặc pháp nhân”, trong khi Agent trong hệ thống ngân hàng mãi mãi chỉ là một tập hợp quyền API trên tài khoản của người khác, có thể chi tiền thay người khác, nhưng không thể sở hữu tiền riêng, nhận tiền riêng hay thế chấp riêng. Chi tiền thay người khác là vấn đề thanh toán, chỉ cần điều chỉnh phù hợp là đủ; sở hữu tiền riêng là vấn đề tư cách chủ thể, cấu trúc tài khoản pháp định không thể cung cấp điều đó từ gốc rễ. Để trở thành thương gia, Agent hoặc phải chờ luật pháp công nhận tư cách chủ thể, hoặc phải sử dụng ví trên chuỗi—đây cũng là lý do tại sao sự mở rộng nguồn cung “Agent trở thành thương gia” có khả năng sẽ xảy ra đầu tiên trên chuỗi.

Agentic Commerce đã bước từ khái niệm sang giai đoạn giao dịch thực tế: x402 và MPP bắt đầu xử lý dòng tiền thực tế, các mô hình thanh toán theo lần truy vấn, thanh toán theo luồng và dịch vụ tương tác giữa các đại lý đang hình thành. Các giao thức mới giải quyết các vấn đề về chi phí thấp, tốc độ máy móc và thanh toán có thể lập trình, nhưng để bước vào hệ thống tài chính chính thống, vẫn cần đến năng lực lâu dài của các tổ chức thanh toán truyền thống trong việc xác minh danh tính, kiểm soát rủi ro, tuân thủ và xử lý tranh chấp.

Quay lại bản đồ ba con đường ở đầu Chương 3, giờ đây có thể xác định ranh giới của từng con đường. Fintech của DuKe cho rằng, ba con đường không cạnh tranh cùng một miếng bánh, mà mỗi con đường tự xác định vùng ảnh hưởng dựa trên mức độ tranh cãi: những vấn đề không có tranh cãi thuộc về chuỗi và stablecoin, những vấn đề phức tạp thuộc về thẻ, và những vấn đề bị tránh né thuộc về ví. Chiến trường thực sự nằm ở những điểm giao nhau của ranh giới—agent trước tiên dùng credits để so sánh giá, sau đó đặt hàng bằng thẻ, và thanh toán cho nhà cung cấp bằng stablecoin, ba con đường hội tụ trong cùng một giao dịch.

Do nguồn cung dễ dàng sao chép, giá trị dài hạn sẽ không còn lại ở từng giao dịch hay từng thương gia, mà sẽ tập trung vào ba lớp: phân phối lưu lượng (ai kiểm soát dịch vụ phát hiện đại lý và cổng định tuyến giao dịch), danh tính và niềm tin (ai có thể xác minh đại lý, thương gia và chuỗi ủy quyền), thanh toán cơ sở (ai có thể hoàn thành thanh toán toàn cầu với chi phí thấp, an toàn và tuân thủ).

Các tổ chức truyền thống đã tích lũy hàng chục năm ở hai lớp sau, trong khi các giao thức mới thắng thế nhờ tốc độ, chi phí và khả năng lập trình—nền tảng thống trị trong tương lai rất có thể là những nền tảng kết hợp cả hai khả năng này. Điểm kết thúc của cuộc cạnh tranh không nằm ở phí giao dịch đơn lẻ, mà ở ai có thể kiểm soát danh tính đại diện, cổng giao dịch, định tuyến xuyên giao thức và cơ sở hạ tầng tuân thủ toàn cầu.