Các phương tiện truyền thông nước ngoài cho biết, gần đây thị trường tiền mã hóa đã xuất hiện một tín hiệu hiếm gặp: giá trị thị trường của USDT do Tether phát hành từng vượt quá Ethereum. Sự thay đổi này xảy ra trong bối cảnh ETH liên tục suy yếu, khiến thị trường tái thảo luận về việc liệu vốn có đang chuyển từ các tài sản biến động cao sang stablecoin hay không.
Bài viết cho rằng đợt điều chỉnh này không chỉ đơn thuần là sự luân chuyển tài sản. Tổng vốn hóa của các stablecoin đã giảm hơn 7 tỷ USD trong chưa đầy 21 ngày, trong khi tổng vốn hóa thị trường tiền điện tử cùng kỳ mất đi khoảng 400 tỷ USD, cho thấy một phần vốn không còn lưu lại trên chuỗi để chờ tái phân bổ, mà đã trực tiếp rút ra khỏi thị trường.
USDT vượt qua ETH
Theo dữ liệu trong bài viết, vốn hóa thị trường của ETH đã giảm xuống khoảng 185 tỷ USD, trong khi USDT duy trì ở mức khoảng 187 tỷ USD. Đây là lần đầu tiên trong gần tám năm, USDT vượt qua ETH về vốn hóa thị trường.
Sự thay đổi này nhanh chóng trở thành trọng tâm của thị trường. Bài viết cho biết, USDT duy trì sự ổn định tương đối, trong khi vốn hóa thị trường của ETH giảm xuống, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của nhà đầu tư đối với thanh khoản và đặc tính phòng thủ. Đối với Ethereum, áp lực không chỉ thể hiện ở giá cả mà còn ở mức độ hoạt động trên chuỗi.
Nguồn vốn trên chuỗi ETH đang dần suy yếu
Là mạng chính承载 DeFi, tổng giá trị bị khóa trên Ethereum cũng đang giảm. Bài viết đề cập rằng TVL của ETH đã giảm xuống khoảng 3,6 tỷ USD.
Dựa trên bài viết này, việc vốn rời khỏi ETH không chỉ là việc bán spot, mà còn cho thấy sự giảm sút ý định sử dụng trên chuỗi. Việc cả市值 và TVL cùng giảm đồng thời thường cho thấy sở thích rủi ro của nhà đầu tư suy yếu và ý định triển khai vốn trên chuỗi cũng đang giảm.
Cuộc thảo luận về "Quý tiền ổn định" đang gia tăng
Bài viết so sánh diễn biến thị trường lần này với các “mùa山寨” trước đây. Thông thường, sau khi giá Bitcoin tăng lên mức bị cản, một phần vốn sẽ chuyển sang các altcoin rủi ro cao hơn để tìm kiếm độ co giãn lớn hơn. Nhưng lần này, sự luân chuyển tương tự không rõ ràng.
Bài viết cho rằng, mặc dù tỷ trọng vốn hóa của Bitcoin đang đình trệ ở mức khoảng 60%, ETH/BTC đã liên tục suy yếu trong khoảng tám tuần qua, cho thấy nguồn vốn rủi ro không rõ ràng quay trở lại các altcoin. Đồng thời, các stablecoin dường như đóng vai trò là phương tiện giao dịch, công cụ thanh toán và tài sản trú ẩn ngắn hạn, do đó được ưa chuộng hơn trong các giai đoạn biến động.
Bài viết cho rằng, việc USDT vượt quá ETH chỉ là một biểu hiện của xu hướng này. Ít nhất từ dòng tiền hiện tại, thị trường thiên về duy trì thanh khoản hơn là theo đuổi sự phục hồi của các tài sản biến động cao.