Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã bán đấu giá 92 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 3 tháng và 79 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 6 tháng vào ngày 8 tháng Chín, mang lại tổng cộng 171 tỷ USD trong một ngày phát hành nợ ngắn hạn. Trái phiếu 13 tuần có lãi suất khoảng 3,8%, trong khi trái phiếu 26 tuần đạt gần 3,885%, với chỉ khoảng 20,33% các lệnh đặt mua được trúng ở mức lãi suất cao nhất đối với các khoản trái phiếu kỳ hạn ngắn hơn.
Lãi suất trái phiếu kho bạc ngắn hạn đã ổn định đáng kể trong vài tuần qua, dao động giữa 3,7% và 4,0% trong suốt tháng Tám và sang tháng Chín năm 2026. Tỷ lệ đấu thầu của các phiên đấu thầu gần đây duy trì ở mức 2,6x đến 3,0x, nghĩa là các nhà đầu tư cùng nhau đưa ra mức đặt mua nhiều gấp 2,6 đến 3,0 lần so với số lượng trái phiếu mà Kho bạc cung cấp.
Các phiên đấu giá này sử dụng định dạng Hà Lan với giá đồng nhất, nghĩa là mọi người trúng thầu đều trả cùng một mức lợi suất, bất kể họ đã đưa ra mức giá nào. Cấu trúc này khuyến khích sự tham gia rộng rãi hơn vì các người thầu không bị phạt vì đưa ra mức thầu cao.
Các nhà phân phối chính, là một số ít các tổ chức tài chính lớn bắt buộc phải tham gia vào mọi phiên đấu thầu trái phiếu kho bạc, tạo thành nền tảng của nhu cầu. Nhưng họ được bổ sung bởi các người đấu thầu trực tiếp (thường là các nhà đầu tư tổ chức lớn gửi lệnh của riêng mình) và các người đấu thầu gián tiếp (thường là các ngân hàng trung ương nước ngoài và các tổ chức quốc tế chuyển lệnh thông qua các nhà phân phối). Các nhà đầu tư lẻ cũng có thể tham gia thông qua TreasuryDirect, nền tảng của chính phủ dành cho người mua cá nhân.
Với các trái phiếu kỳ hạn 13 tuần ở mức 3,8% và 26 tuần ở mức 3,885%, khoảng cách là tối thiểu, khoảng 8,5 điểm cơ bản cho thêm ba tháng cam kết. Khoảng chênh lệch bị nén này cho thấy thị trường không kỳ vọng lãi suất sẽ có biến động đáng kể trong quý tới.