Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã cảnh báo về đồng yen của Nhật Bản đang suy yếu, cho rằng sự yếu kém của đồng tiền này đã thúc đẩy lạm phát trong nước và có thể gây ra hiệu ứng domino làm giảm giá các đồng tiền châu Á khác.
Đồng yên đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 1986, khiến Hoa Kỳ và Nhật Bản phải phối hợp can thiệp trực tiếp vào thị trường ngoại hối.
Sự can thiệp và những gì đằng sau nó
Nỗ lực phối hợp diễn ra từ ngày 1 đến ngày 3 tháng 8 năm 2026, với cả hai quốc gia mua yen để hỗ trợ giá trị của nó. Một nhiếp ảnh gia của Reuters đã ghi lại một tờ giấy ghi chú trong cuộc họp nội các, cho thấy kế hoạch của Bessent một cách rõ ràng: “Mua Yên Nhật (JPY) 5-10 tỷ USD.”
Bessent đã công khai thừa nhận sự “đánh giá thấp đáng kể” của đồng yen vào ngày 1 tháng Tám, ủng hộ các nỗ lực của Nhật Bản nhằm khôi phục một phần sự cân bằng cho đồng tiền bị tổn thương của họ. Cựu quản lý quỹ phòng hộ, người đã được xác nhận làm Bộ trưởng Tài chính vào tháng 1 năm 2025 dưới thời Tổng thống Trump, hiểu rõ về giao dịch yen. Ông được cho là đã kiếm lợi nhuận từ các vị thế liên quan đến yen trong thời gian làm việc trong ngành tài chính.
Đồng yen yếu đã khiến nhập khẩu trở nên đắt đỏ đáng kể đối với người tiêu dùng và doanh nghiệp Nhật Bản, làm gia tăng áp lực lạm phát mà Ngân hàng Nhật Bản đã nỗ lực kiểm soát.
Tại sao các thị trường tiền điện tử nên quan tâm
Khi yen suy yếu, nó tạo áp lực lên các đồng tiền châu Á khác phải giảm giá một cách cạnh tranh. Cảnh báo của Bessent về “sự giảm giá rộng hơn của đồng tiền châu Á” về cơ bản đang mô tả các giai đoạn đầu của một chu kỳ giảm giá cạnh tranh.
Giao dịch mang lãi suất yen, nơi các nhà đầu tư vay yen với chi phí thấp để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác, đã là động lực quan trọng thúc đẩy thanh khoản toàn cầu. Khi yen tăng giá đột ngột do can thiệp, các giao dịch mang lãi suất này sẽ được đóng lại nhanh chóng. Việc đóng lại giao dịch mang lãi suất lớn gần đây nhất vào tháng 8 năm 2024 đã gây ra những cú sốc mạnh mẽ trên cả thị trường chứng khoán và thị trường tiền điện tử. Một can thiệp với quy mô 5-10 tỷ USD tạo ra rủi ro thực sự về một đợt đóng lại hỗn loạn khác.
Rủi ro lây lan khu vực
Sự lo ngại của Bessent về sự suy giảm lan truyền không phải là lý thuyết. Khi một đồng tiền lớn ở châu Á giảm giá, các đối thủ cạnh tranh thương mại phải lựa chọn: để đồng tiền của họ giảm giá nhằm duy trì tính cạnh tranh, hoặc giữ giá trị và chứng kiến các ngành xuất khẩu của họ bị tổn hại.
Rủi ro tháo rời giao dịch carry một mình đã đủ để đáng theo dõi sát sao. Khi hàng nghìn tỷ đô la vị thế đòn bẩy phụ thuộc vào sự ổn định của yên, một Bộ trưởng Tài chính công khai cảnh báo rủi ro suy giảm khu vực không chỉ là bình luận. Đó là tín hiệu cảnh báo.