Các công ty công nghệ lớn của Mỹ đối mặt với sự giám sát về chi tiêu vốn cho AI khi Microsoft nổi bật

Hỏa Tinh Tài Chính đưa tin, ngày 30 tháng 7, quý báo cáo kết quả kinh doanh của bảy công ty lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ bước vào giai đoạn then chốt. Tính đến sau giờ giao dịch ngày 29 tháng 7 theo giờ Đông Mỹ, Alphabet, Tesla, Microsoft và Meta đã công bố báo cáo; Apple và Amazon sẽ công bố sau giờ giao dịch ngày 30 tháng 7, trong khi NVIDIA sẽ công bố kết quả quý mới nhất vào ngày 26 tháng 8. Các báo cáo đã công bố cho thấy chi tiêu vốn cho AI tiếp tục tăng mạnh trên toàn diện, thị trường bắt đầu đánh giá nghiêm ngặt hơn về tỷ lệ hoàn vốn, dòng tiền tự do và tính bền vững của tăng trưởng. Alphabet là công ty đầu tiên làm gia tăng sự cảnh giác của thị trường đối với chi tiêu AI. Doanh thu quý hai của công ty đạt 119,8 tỷ USD, tăng 24% so với cùng kỳ năm trước; doanh thu Google Cloud đạt 24,8 tỷ USD, tăng mạnh 82%; biên lợi nhuận hoạt động tổng thể tăng lên 34%. Tuy nhiên, chi tiêu vốn trong quý đạt mức cao kỷ lục 44,9 tỷ USD, dòng tiền tự do chuyển sang âm ở mức -5,9 tỷ USD, đồng thời nâng dự báo chi tiêu vốn năm 2026 từ 180-190 tỷ USD lên 195-205 tỷ USD. Dù hoạt động điện toán đám mây mạnh mẽ, nhưng lo ngại về suy giảm dòng tiền vẫn khiến giá cổ phiếu chịu áp lực sau báo cáo. Áp lực của Tesla tập trung nhiều hơn vào lợi nhuận và dòng tiền. Doanh thu quý hai đạt 28,24 tỷ USD, tăng 26% so với cùng kỳ; số lượng xe giao hàng đạt 480.100 chiếc, tăng 25%; triển khai hệ thống lưu trữ năng lượng đạt 13,5 GWh, tăng 41%. Tuy nhiên, EPS điều chỉnh chỉ đạt 0,33 USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường; lợi nhuận hoạt động giảm 57% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 398 triệu USD; dòng tiền tự do ở mức -1,092 tỷ USD. Công ty dự kiến chi tiêu vốn năm 2026 vượt quá 25 tỷ USD, tập trung vào Robotaxi, Optimus, năng lực tính toán Dojo và năng lực sản xuất, khiến thị trường ngày càng giảm sự kiên nhẫn với việc đầu tư lớn để đổi lấy tương lai. Microsoft lại là trường hợp tích cực hiếm hoi. Doanh thu quý tài chính thứ tư đạt 90 tỷ USD, tăng 18%; EPS đạt 4,81 USD, cả hai đều vượt kỳ vọng; lợi nhuận ròng đạt 35,8 tỷ USD, tăng 31%. Doanh thu Microsoft Cloud đạt 59,3 tỷ USD, tăng 27%; Azure tăng 43%; số người dùng trả phí cho Microsoft 365 Copilot vượt quá 30 triệu. Chi tiêu vốn trong quý khoảng 41 tỷ USD, tốc độ đầu tư vào AI và hạ tầng đám mây không thu hẹp, nhưng Azure và Copilot đã cung cấp lộ trình sinh lời rõ ràng hơn, phản ứng của thị trường tương đối tích cực. Báo cáo của Meta lại một lần nữa gây tranh cãi về chi tiêu AI. Doanh thu quý hai đạt 60,8 tỷ USD, tăng 28%; doanh thu quảng cáo khoảng 59,36 tỷ USD, tăng 27%; tuy nhiên, EPS đạt 6,18 USD, thấp hơn kỳ vọng thị trường; lợi nhuận ròng giảm 14% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 15,85 tỷ USD. Chi phí và chi phí hoạt động tăng mạnh 55% lên 42,03 tỷ USD; chi tiêu vốn đạt 31,08 tỷ USD; dòng tiền tự do giảm từ mức 8,55 tỷ USD cùng kỳ năm ngoái xuống còn 784 triệu USD. Công ty điều chỉnh dự báo chi tiêu vốn cả năm xuống còn 130-145 tỷ USD; dự báo doanh thu quý ba cho thấy tốc độ tăng trưởng chậm lại, gây áp lực lên giá cổ phiếu sau giờ giao dịch. Tiếp theo, Apple và Amazon sẽ là hai cuộc trình diễn lớn cuối cùng trong tuần này. Thị trường quan tâm đến iPhone, doanh thu dịch vụ, nhịp độ AI và áp lực chi phí của Apple; trong khi Amazon tập trung vào tốc độ tăng trưởng của AWS, nhu cầu AI trên đám mây và liệu chi tiêu vốn có tiếp tục được điều chỉnh tăng hay không. Mặc dù NVIDIA sẽ công bố báo cáo vào cuối tháng Tám trong chu kỳ này, nhưng nó đã trở thành hình ảnh phản chiếu trực tiếp của chu kỳ chi tiêu vốn lớn lần này. Nhìn chung, chủ đề giao dịch của bảy công ty lớn trên thị trường chứng khoán Mỹ đã chuyển từ quy mô đầu tư AI sang hiệu quả đầu tư AI. Microsoft tạm thời chứng minh rằng điện toán đám mây và AI có thể tạo ra doanh thu rõ ràng; trong khi Alphabet, Meta và Tesla bị yêu cầu cung cấp bằng chứng mạnh mẽ hơn về dòng tiền. Báo cáo sắp tới của Apple, Amazon và NVIDIA sẽ quyết định liệu sự lo lắng về chi tiêu vốn AI sẽ tiếp tục lan rộng hay quay trở lại câu chuyện tăng trưởng.