Nợ quốc gia của Mỹ đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD vào ngày 18 tháng 8, đạt mức 40.047 nghìn tỷ USD theo các báo cáo hàng ngày của Bộ Tài chính.
Điều làm cho cột mốc này đặc biệt ấn tượng không phải là con số chính xác, mà là tốc độ. Nợ đã vượt quá 39 nghìn tỷ đô la chỉ năm tháng trước, vào tháng 3 năm 2026, và vượt qua 38 nghìn tỷ đô la vào tháng 10 năm 2025.
Hóa đơn lãi suất đang trở thành sự kiện chính
Trong 10 tháng đầu năm tài chính 2026, chính phủ liên bang đã chi 931 tỷ USD riêng cho các khoản thanh toán lãi suất. Đó không phải là xây dựng đường xá, tài trợ trường học hay trả lương cho binh sĩ. Đó chỉ là chi phí của việc vay tiền trong quá khứ.
Chi phí lãi ròng hàng năm hiện được dự báo sẽ vượt quá 1 nghìn tỷ USD cho toàn bộ năm tài chính. Con số này sánh ngang với chi tiêu của Mỹ cho quốc phòng. Nó đang tiến gần đến mức chi trả của chương trình Medicare. Lãi vay đang âm thầm trở thành một trong ba hạng mục lớn nhất trong toàn bộ ngân sách liên bang, chỉ sau Social Security và Medicare.
Lãi suất trái phiếu kho bạc cao hơn có nghĩa là mỗi trái phiếu mới do chính phủ phát hành đều mang mức lãi suất cao hơn. Những mức lãi suất tăng cao này không chỉ ảnh hưởng đến bảng cân đối kế toán của Washington, mà còn lan tỏa ra ngoài, làm tăng chi phí vay vốn cho các khoản thế chấp, vay mua xe và nợ doanh nghiệp.
Chúng tôi đã đến đây như thế nào
Nợ quốc gia đã tăng hơn gấp đôi kể từ tháng 1 năm 2017. Điều này không phải là công lao của một tổng thống hay một đảng duy nhất. Ước tính một phần ba sự gia tăng nợ gần đây bắt nguồn từ việc vay mượn trong thời kỳ đại dịch dưới cả hai chính quyền Trump và Biden, khi hàng nghìn tỷ đô la đã được huy động để ngăn nền kinh tế sụp đổ trong đại dịch.
Nhưng các biện pháp hỗ trợ do COVID-19 là một cú sốc một lần, được thêm vào các lực lượng cơ cấu vốn đã đang tác động đến ngân sách. Chi tiêu phúc lợi cho An sinh Xã hội và Medicare tiếp tục tăng khi dân số già đi. Các cải cách thuế đã làm giảm doanh thu mà không có các khoản cắt giảm tương ứng trong chi tiêu. Ngân sách quốc phòng vẫn ở mức cao do bất ổn toàn cầu.
Kết quả là thâm hụt hàng năm liên tục vượt quá 2 nghìn tỷ USD.
Trong tổng số 40 nghìn tỷ USD, khoảng 32,27 nghìn tỷ USD được nắm giữ bởi công chúng, tức là các nhà đầu tư, chính phủ nước ngoài và các tổ chức mua chứng khoán kho bạc. Con số này đang tiến gần đến mức GDP của Mỹ, một tỷ lệ mà các cơ quan giám sát tài chính đã lâu nay cảnh báo là dấu hiệu cảnh báo. Phần còn lại nằm trong các khoản nắm giữ nội bộ chính phủ, về cơ bản là những giấy nợ giữa các bộ phận khác nhau của chính phủ liên bang.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường và nhà đầu tư
Chi phí vay vốn của chính phủ tăng lên có xu hướng kéo theo lãi suất tăng trên toàn bộ nền kinh tế. Áp lực này có thể gây sức ép lên định giá cổ phiếu, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng, bởi lợi nhuận tương lai của chúng trở nên ít giá trị hơn khi tỷ lệ chiết khấu tăng. Các nhà đầu tư thu nhập cố định đối mặt với một loại áp lực khác: lợi suất cao hơn trên các trái phiếu mới là hấp dẫn, nhưng danh mục trái phiếu hiện tại mất giá khi lãi suất tăng.
Các người vay doanh nghiệp cũng cảm nhận được áp lực. Các công ty cần tái cấp vốn nợ hoặc tài trợ cho sự mở rộng phải đối mặt với chi phí cao hơn, có thể làm thu hẹp biên lợi nhuận và làm chậm quá trình tuyển dụng.
Rủi ro trực tiếp hơn đối với thị trường tài sản kỹ thuật số là quy định. Các chính phủ đối mặt với áp lực tài chính về mặt lịch sử đã tìm kiếm các nguồn thu mới, và ngành công nghiệp tiền mã hóa vẫn là mục tiêu để tăng cường thực thi thuế và các yêu cầu tuân thủ. Một Bộ Tài chính dưới áp lực ngân sách có đầy đủ động lực để siết chặt các quy tắc báo cáo và đóng các lỗ hổng được cho là tồn tại trong đánh thuế tài sản kỹ thuật số.