Sự tăng đột biến truyền thống sau Ngày Lao động ở các trái phiếu doanh nghiệp hạng đầu tại Mỹ, vốn thường là một trong những khoảng thời gian sôi động nhất trên lịch Wall Street, vừa ghi nhận mức biểu hiện yếu nhất kể từ năm 2020.
Một cơn lạnh đột ngột sau một mùa hè oi ả
Tháng 8 năm 2026 chứng kiến lượng phát hành cấp độ đầu tư tăng mạnh lên khoảng 130 đến 145 tỷ USD, vượt xa mức trung bình sau năm 2019 vào khoảng 95 tỷ USD cho tháng này. Lượng phát hành tính đến tháng 8 trong năm đã vượt quá 1,68 nghìn tỷ USD, tăng khoảng 27% so với cùng kỳ năm ngoái. Các dự báo cả năm đều hướng tới mức 2 nghìn tỷ USD hoặc hơn tổng lượng phát hành IG trong năm 2026.
Lãi suất trái phiếu kho bạc 10 năm đã tiếp cận các mức cao nhất trong nhiều năm, tạo ra đủ sự không chắc chắn về chi phí vay vốn khiến các CFO quyết định chờ đợi thay vì hành động. Biên độ tín dụng đã dao động trong phạm vi 70 đến 80 điểm cơ bản ngay cả khi nguồn cung tăng mạnh. Mức lãi suất trung bình gần 5% đã duy trì sự quan tâm của các nhà đầu tư thu nhập cố định.
Điều gì đã thúc đẩy làn sóng mua trái phiếu năm 2026
Hai yếu tố đã thúc đẩy tốc độ phát hành ấn tượng trong tám tháng đầu năm. Thứ nhất là tái cấp vốn: một khối lượng lớn nợ doanh nghiệp được phát hành trong thời kỳ đại dịch, khi lãi suất ở mức lịch sử thấp, đang đến hạn. Yếu tố thứ hai là các công ty công nghệ lớn bao gồm Meta, Amazon, Alphabet và Oracle đang khai thác thị trường trái phiếu một cách tích cực để tài trợ cho các chương trình chi tiêu vốn khổng lồ liên quan đến cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo và trung tâm dữ liệu.
Điều gì cho thấy sự giảm tốc của thị trường
Nếu lợi suất 10 năm tiếp tục tăng cao hơn, các con số thay đổi đối với các giám đốc tài chính doanh nghiệp. Một công ty có thể từng cảm thấy thoải mái khi phát hành với lợi suất toàn bộ 5,2% có thể ngần ngại với 5,5% hoặc cao hơn, đặc biệt đối với chi tiêu tùy ý. Các giao dịch tái cấp vốn ít nhạy cảm hơn về giá vì khoản nợ cần được rollover bất kể giá cả.
Tháng Chín và tháng Mười thường là những tháng có lượng phát hành IG cao nhất khi các công ty cố gắng khóa nguồn tài chính trước cuối năm. Nếu sự yên lặng hiện tại kéo dài, điều này có thể có nghĩa là mục tiêu cả năm 2 nghìn tỷ USD sẽ trở nên khó đạt được hơn là điều chắc chắn.