Mỹ vừa tiêu thụ dầu thô nhanh hơn hầu hết những gì các chuyên gia trên Wall Street dự kiến. Theo Cục Thông tin Năng lượng, lượng dự trữ dầu thô thương mại giảm 4,45 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 21 tháng 8 năm 2026, vượt quá ước tính của các nhà phân tích vốn tập trung quanh mức giảm 4 triệu thùng.
Khoảng cách giữa dự báo và thực tế là quan trọng. Trên thị trường hàng hóa, sự chênh lệch gần nửa triệu thùng theo một hướng gửi đi tín hiệu rõ ràng: nhu cầu đang vượt quá khả năng tái bổ sung nguồn cung, và lượng dự trữ đang ngày càng mỏng đi từng tuần.
Những con số này thực sự cho chúng ta biết điều gì
Sự giảm sút 4,45 triệu thùng xảy ra chỉ một tuần sau khi tồn kho ghi nhận mức tăng nhẹ khoảng 95.000 thùng. Khoảng thời gian nghỉ ngơi ngắn ngủi đó, hóa ra, là ngoại lệ chứ không phải quy luật.
Câu chuyện rộng hơn năm 2026 đã là sự suy giảm liên tục. Dự trữ dầu thô thương mại ngoài Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược đã giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm, một sự xói mòn ổn định do ba lực lượng hội tụ gây ra.
Đầu tiên, các nhà máy lọc dầu đã hoạt động hết công suất. Tỷ lệ sử dụng thường xuyên vượt quá 95% trong suốt năm 2026, nghĩa là các nhà máy đang chuyển hóa dầu thô thành xăng, diesel và nhiên liệu máy bay với tốc độ khiến rất ít khả năng tái tạo hàng tồn kho.
Thứ hai, xuất khẩu dầu thô của Mỹ vẫn ở mức cao. Các nhà sản xuất dầu Mỹ đã tìm được những người mua sẵn sàng ở nước ngoài, và mỗi thùng dầu được vận chuyển ra nước ngoài là một thùng ít hơn đang nằm trong kho nội địa.
Thứ ba, các mô hình nhu cầu theo mùa đã tiếp thêm nhiên liệu cho ngọn lửa. Cuối tháng Tám nằm ngay trong mùa cao điểm lái xe, khi tiêu thụ xăng đạt mức cao nhất trong năm và các nhà tinh chế phản ứng bằng cách chế biến nhiều dầu thô nhất có thể.
Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược làm phức tạp thêm bức tranh
SPR đã được rút xuống mức từ 286 đến 307 triệu thùng, phản ánh mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ chưa từng thấy kể từ những năm 1980. Với mức dự trữ này, khả năng của chính phủ trong việc giải phóng các thùng dầu chiến lược để ổn định thị trường trong trường hợp gián đoạn nguồn cung đã giảm đáng kể.
Tổng lượng dầu thô của Mỹ, bao gồm hàng tồn kho thương mại và SPR, đã đạt mức thấp làm nổi bật mức độ khan hiếm của tổng thể nguồn cung.
Điều này có nghĩa gì đối với giá dầu và vị thế thị trường
Việc rút hàng tồn kho lớn hơn dự kiến gần như mang tính cơ học là tín hiệu tăng giá đối với giá dầu. Cả hai mức chuẩn WTI và Brent đều có xu hướng phản ứng với dữ liệu tồn kho của EIA trong vòng vài phút sau khi được công bố, và các mức rút hàng với quy mô này thường tạo ra áp lực tăng đáng kể.
Báo cáo EIA tiếp theo, dự kiến vào ngày 2 tháng 9 năm 2026, sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm dấu hiệu cho thấy việc giảm này là một ngoại lệ hay là một phần của mô hình đang tiếp diễn.
Các bên tham gia thị trường nên theo dõi sát ba biến số trong những tuần tới: dữ liệu sản lượng nhà máy lọc dầu, sẽ cho thấy liệu các nhà xử lý có duy trì tốc độ sản xuất mạnh mẽ khi mùa lái xe mùa hè dần kết thúc; khối lượng xuất khẩu, vốn đã là yếu tố liên tục làm giảm lượng dự trữ trong nước; và các tín hiệu nhu cầu toàn cầu, đặc biệt từ các nền kinh tế tiêu thụ lớn ở châu Á.