Lạm phát cốt lõi tại Mỹ dường như đang giảm tốc, và phố Wall đang theo dõi sát sao. Các chuyên gia phân tích dự báo Văn phòng Thống kê Lao động sẽ báo cáo chỉ số giá tiêu dùng cốt lõi tháng Tám ở mức từ 2,3% đến 2,4% so với cùng kỳ năm trước, giảm từ mức 2,5% của tháng Bảy.
Dữ liệu được công bố vào ngày 11 tháng 9 lúc 8:30 sáng giờ ET, đúng vào khung thời gian mà Cục Dự trữ Liên bang đang hoàn thiện quan điểm của mình trước cuộc họp FOMC tháng 9.
Số liệu trông như thế nào
CPI lõi tháng Bảy, loại bỏ các giá thực phẩm và năng lượng biến động, ở mức 2,5% so với cùng kỳ năm trước và tăng 0,2% so với tháng trước. Đây đã là mức tăng hàng năm thấp nhất trong năm tháng qua.
Đối với tháng Tám, TD Securities ước tính mức tăng 2,3% so với cùng kỳ năm trước, với mức tăng tháng này so với tháng trước khoảng 0,19%. Các nhà dự báo khác có xu hướng cao hơn một chút, khoảng 2,4%.
Polymarket, nền tảng thị trường dự đoán, cũng đang kể một câu chuyện tương tự. Các nhà giao dịch tại đây đang định giá xác suất 42% rằng chỉ số CPI lõi sẽ ở mức 2,4% so với cùng kỳ năm trước, với xác suất 34% rằng con số này sẽ ở mức 2,3%.
Về phía tiêu đề, chỉ số CPI toàn bộ hàng hóa được kỳ vọng duy trì ở mức khoảng 3,4% so với cùng kỳ năm trước.
Tại sao lạm phát cốt lõi đang giảm
Động lực chính kéo chỉ số CPI cốt lõi giảm là sự giảm liên tục trong giá hàng hóa. Hãy nghĩ đến các danh mục như xe hơi đã qua sử dụng, quần áo và đồ nội thất gia đình, những phân khúc mà mức giá tăng mạnh sau đại dịch đang dần được điều chỉnh giảm.
Lạm phát dịch vụ, trong khi đó, vẫn duy trì mức vững chắc. Chi phí nhà ở đặc biệt tiếp tục hỗ trợ thành phần dịch vụ. Tiền thuê và tiền thuê tương đương của chủ nhà không thay đổi nhanh chóng, ngay cả khi nền kinh tế rộng hơn nguội dần.
Các chuyên gia phân tích cũng đã cảnh báo về các rủi ro tăng giá từ các nhóm hàng hóa nhạy cảm với thuế quan. Nếu mức thuế nhập khẩu đối với một số sản phẩm đẩy giá bán lẻ lên cao hơn, điều này có thể phần nào bù đắp xu hướng giảm lạm phát rộng hơn trong lĩnh vực hàng hóa.
Điều đó có nghĩa gì đối với Fed và thị trường
Cuộc họp FOMC tháng Chín là sự kiện lớn sắp tới, và dữ liệu CPI này sẽ là một trong những điểm dữ liệu quan trọng cuối cùng mà ủy ban xem xét trước khi đưa ra quyết định về lãi suất.
Phía đối diện cũng quan trọng không kém. Nếu CPI lõi cao hơn dự kiến, ví dụ ở mức 2,6% hoặc cao hơn, thị trường đã định giá trong bối cảnh lạm phát ổn định, và sự gián đoạn đối với kịch bản này sẽ buộc phải điều chỉnh nhanh chóng trên tất cả các loại tài sản.
Báo cáo tháng Tám cũng sẽ cung cấp những manh mối về việc xu hướng giảm lạm phát có tiếp tục duy trì khi bước vào quý tư hay không. Kết quả yếu trong tháng Bảy có thể chỉ là một sự kiện đơn lẻ, hoặc có thể đánh dấu sự khởi đầu của một đợt di chuyển bền vững hướng tới mục tiêu 2% của Fed trên các chỉ số lõi. Hai báo cáo liên tiếp cho thấy tốc độ giảm lạm phát sẽ làm cho lập luận theo hướng dễ dãi trở nên dễ thuyết phục hơn đáng kể.