Các doanh nghiệp Mỹ đang vay vốn từ các ngân hàng một lần nữa, với tốc độ chưa từng thấy kể từ những ngày đầu đại dịch. Các khoản vay thương mại và công nghiệp tại các ngân hàng trong nước Mỹ đã tăng lên khoảng 2,93 nghìn tỷ USD, tương đương mức tăng 247 tỷ USD so với cùng kỳ năm trước và đạt mức cho vay doanh nghiệp cao nhất kể từ tháng 6/2020.
Con số đằng sau sự bùng nổ cho vay
Dữ liệu H.8 của Cục Dự trữ Liên bang, theo dõi bảng cân đối kế toán của các ngân hàng thương mại hàng tuần, cho thấy một sự gia tốc sau một khoảng thời gian dài đình trệ. Các khoản vay C&I đã đứng yên trong khoảng 18 tháng bắt đầu từ giữa năm 2023, gần như không thay đổi khi các doanh nghiệp đứng ngoài cuộc do sự không chắc chắn về lãi suất và các tiêu chuẩn cho vay thắt chặt hơn.
Hai quý đầu tiên của năm 2026 ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ, với tổng cộng trong năm đạt khoảng 185 tỷ USD vào giữa năm. Riêng tháng Hai đã ghi nhận mức tăng đơn tháng 50,43 tỷ USD. Đến giữa tháng Năm, các khoản vay C&I chưa thanh toán đã đạt 2,89 nghìn tỷ USD, tương đương mức tăng lớn thứ ba trong năm kể từ tháng Tư 2023. Xu hướng này chỉ tiếp tục tăng mạnh hơn, vượt quá 2,93 nghìn tỷ USD vào giữa tháng Tám.
Đỉnh điểm mọi thời đại của cho vay C&I là 3,07 nghìn tỷ USD vào tháng 5 năm 2020. Mức hiện tại đang thấp hơn mức đó khoảng 180 tỷ USD.
Các ngân hàng lớn đang dẫn đầu phong trào
Wells Fargo ghi nhận mức tăng 8,3% theo quý trong các khoản vay C&I trong quý đầu tiên của năm 2026. PNC đạt 6,4% trong cùng giai đoạn. JPMorgan Chase cũng đã báo cáo các mức tăng trưởng tuần tự mạnh mẽ trong danh mục cho vay thương mại của mình.
Một động lực đáng chú ý: các doanh nghiệp dường như đang chuyển dịch khỏi thị trường tín dụng tư nhân và quay trở lại hình thức tài trợ truyền thống từ ngân hàng. Tín dụng tư nhân, đã phát triển thành một lớp tài sản trị giá hàng nghìn tỷ đô la trong vài năm qua, mang lại sự linh hoạt cho người vay nhưng thường đi kèm chi phí cao hơn và điều kiện kém thuận lợi hơn so với các khoản vay ngân hàng thông thường. Khi các ngân hàng ngày càng sẵn sàng cạnh tranh về giá, lợi ích của tín dụng tư nhân đang suy giảm đối với nhiều giám đốc tài chính doanh nghiệp.
Điều gì đang thúc đẩy nhu cầu
Sự tăng đột biến vào tháng Hai đặc biệt cho thấy một làn sóng quyết định chi tiêu vốn. Các doanh nghiệp không vay 50 tỷ USD trong một tháng duy nhất để chi trả lương. Hoạt động như vậy cho thấy các khoản mua thiết bị, mở rộng cơ sở hạ tầng và đầu tư chiến lược mà các công ty đã hoãn lại trong giai đoạn bất định cao nhất về lãi suất và định hướng kinh tế.
Lạm phát kéo dài đã duy trì chi phí đầu vào ở mức cao đối với nhiều doanh nghiệp, nghĩa là họ cần nhiều vốn lưu động hơn chỉ để duy trì các hoạt động hiện có. Đồng thời, thị trường lao động yếu hơn đã làm giảm một số áp lực chi phí về lương.