Hoa Kỳ và Nhật Bản vừa thực hiện can thiệp đồng loạt mua yen lần đầu tiên kể từ năm 1998. Đồng yen đã tăng nhẹ trong chốc lát, sau đó lại bắt đầu giảm trở lại.
Vào ngày 30-31 tháng Bảy, Bộ Tài chính Nhật Bản và Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã can thiệp để ngăn chặn sự sụt giảm tự do của đồng yen sau khi đồng này chạm mức thấp nhất trong 40 năm gần 164 trên một đô la. Phần đóng góp của Nhật Bản trong chiến dịch này được ước tính từ 59 tỷ đến 85 tỷ đô la.
Sổ tay can thiệp
Nhật Bản đã mua đồng yen với khối lượng lớn trong khi Bộ Tài chính Hoa Kỳ bán euro để mua đồng yen. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Satsuki Katayama và Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đều xác nhận công khai hoạt động này, với Tổng thống Donald Trump cũng thừa nhận sự tham gia của Hoa Kỳ.
Đồng yên tăng giá lên khoảng 155 mỗi đô la sau can thiệp. Đến giữa tháng Tám, đồng yên đã quay trở lại mức 158-160.
Tại sao yên liên tục giảm
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã giữ lãi suất ở mức cao, trong khi Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách lãi suất thấp lịch sử. Sự khác biệt này khiến giao dịch carry—vay đồng yen giá rẻ để đầu tư vào các tài sản đô la có lợi suất cao hơn—trở nên có lợi nhuận đối với các nhà đầu tư toàn cầu.
Hóa đơn nhập khẩu năng lượng của Nhật Bản đã tăng mạnh do căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông, và Nhật Bản nhập khẩu gần như toàn bộ dầu mỏ và khí tự nhiên của mình. Mỗi thùng dầu thô được mua từ nước ngoài đồng nghĩa với việc nhiều yen hơn chảy ra khỏi đất nước, tạo áp lực giảm liên tục lên đồng tiền.
Những tiếng vang lịch sử và những gì sẽ đến tiếp theo
Lần cuối cùng Washington và Tokyo can thiệp chung để hỗ trợ đồng yên là năm 1998, trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á. Cả Katayama và Bessent đều cho thấy sự sẵn sàng can thiệp lần nữa nếu điều kiện xấu đi thêm.
Ngân hàng Nhật Bản có thể tăng lãi suất, thu hẹp chênh lệch với Mỹ và làm cho các giao dịch carry trở nên ít hấp dẫn hơn. Thống đốc Kazuo Ueda đã thận trọng trong việc thắt chặt, nhưng sự yếu kém kéo dài của đồng yen có thể cuối cùng buộc ngân hàng trung ương phải hành động.
Động lực của Hoa Kỳ tham gia can thiệp vượt quá việc quản lý liên minh song phương. Các quan chức Bộ Tài chính bày tỏ lo ngại rằng sự sụp đổ hỗn loạn của đồng yen có thể lan sang thị trường trái phiếu chính phủ Hoa Kỳ và điều kiện tài trợ toàn cầu.