Bộ Tài chính Hoa Kỳ vừa thực hiện một hành động mà họ chưa từng làm trong khoảng 15 năm: hợp tác với Nhật Bản để mua yen trên thị trường mở. Thay vì bán đô la để tài trợ cho việc mua này, Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã bán euro, một động thái khiến các nhà giao dịch tiền tệ bất ngờ và khiến yen tăng hơn 1% so với cả đô la và euro.
Can thiệp phối hợp diễn ra vào ngày 1 tháng Tám, khi đồng yen giao dịch gần mức thấp nhất trong 40 năm, khoảng 163,99 đến 164 so với đô la. Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent trước đó đã cho biết khoản mua có thể nằm trong khoảng từ 5 tỷ đến 10 tỷ đô la, mặc dù quy mô giao dịch cuối cùng chưa được công bố chính thức.
Tại sao lại là euro mà không phải đô la
Bằng cách bán ra euro thay vì đô la, Bộ Tài chính đã tránh làm suy yếu trực tiếp đồng tiền của chính mình, tăng cường đồng yen đồng thời tạo áp lực giảm xuống đối với euro, tất cả mà không chạm vào vị thế của đô la trên thị trường toàn cầu.
Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York đã thực hiện các giao dịch thông qua Goldman Sachs và Morgan Stanley, chuyển hướng can thiệp thông qua các ngân hàng thương nhân lớn. Việc bán euro từ nguồn dự trữ kho bạc làm giảm tỷ trọng euro trong danh mục dự trữ ngoại hối của Mỹ, điều này có thể quan trọng nếu mối quan hệ đô la-euro thay đổi đáng kể trong những tháng tới.
Sự giảm giá kéo dài của yen
Đồng tiền của Nhật Bản đã chịu áp lực kéo dài trong nhiều năm, chủ yếu do Ngân hàng Nhật Bản duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ nới lỏng trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu đẩy lãi suất lên cao hơn. Sự khác biệt này tạo ra động lực giao dịch mang theo, khi các nhà đầu tư vay vốn với chi phí thấp bằng yên và đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn bằng đô la hoặc euro, đẩy đồng yên xuống mức thấp nhất kể từ những năm 1980.
Lần cuối cùng Mỹ và Nhật Bản cùng mua yen là vào khoảng năm 2011, sau trận động đất và sóng thần Tohoku. Các quan chức Nhật Bản đã cho biết sau can thiệp rằng họ vẫn sẵn sàng hành động thêm nếu sự biến động của tỷ giá tiếp tục diễn ra.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường tiền điện tử và các thị trường rộng hơn
Chúng ta đã chứng kiến một bản xem trước của các động lực giao dịch carry vào mùa hè năm 2024, khi sự tăng giá nhỏ của đồng yen kích hoạt việc giải phóng nhanh chóng các giao dịch carry, gây ảnh hưởng đến cổ phiếu, trái phiếu và tiền điện tử. Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác giảm giá khi các vị thế đòn bẩy được tài trợ bằng yen buộc phải đóng lại.
Bằng cách chọn không bán đô la, Bộ Tài chính của Bessent đã ngầm tín hiệu rằng họ muốn duy trì sức mạnh của đô la mà không tích cực làm suy yếu nó. Cảnh báo từ các quan chức Nhật Bản rằng các hành động thêm có thể được thực hiện tiếp theo có nghĩa là khả năng tiếp tục giải phóng các giao dịch carry trade có thể tạo ra những đợt tăng biến động trên các thị trường tiền điện tử, vốn từ trước đến nay có tương quan với những biến động đột ngột của yên.