Mỹ và Nhật Bản vừa thực hiện một hành động mà thế giới tiền tệ chưa từng chứng kiến trong gần ba thập kỷ. Can thiệp phối hợp trên thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng yen, được xác nhận vào ngày 3 tháng 8, hiện đang tạo ra những tác động lan tỏa khắp Thái Bình Dương, gây áp lực tăng lên đồng nhân dân tệ của Trung Quốc vào thời điểm Bắc Kinh vẫn đang cân nhắc mức độ tăng giá thực sự mà họ mong muốn.
Hoạt động phối hợp, được thực hiện vào ngày 30-31 tháng Bảy, liên quan đến việc mua yen, khiến đồng tiền này tăng từ khoảng 164 trên mỗi đô la lên khoảng 155. Đó là mức biến động khoảng 5% trong vài ngày. Lần cuối cùng Washington và Tokyo hợp tác như vậy trên thị trường ngoại hối là năm 1998, trong cuộc khủng hoảng tài chính châu Á.
Điều gì đã xảy ra và tại sao nó quan trọng đối với nhân dân tệ
Cơ chế can thiệp có phần bất thường. Thay vì bán trực tiếp đô la Mỹ, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã hành động thông qua Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York thông qua các giao dịch euro-yen.
Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump mô tả can thiệp này như một cử chỉ hữu nghị dành cho Nhật Bản. Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama lại đưa ra tông điệu mang tính chiến lược hơn, cho thấy sự sẵn sàng hành động thêm nếu đồng yen lại chịu áp lực.
Tính đến ngày 12 tháng 8, tỷ giá USD/CNY ở mức khoảng 6,748, phản ánh mức tăng nhẹ 0,54% của nhân dân tệ trong tháng trước đó. Nhân dân tệ đã tăng giá hơn 6% so với đô la trong vòng 12 tháng qua.
Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc thiết lập tỷ giá cố định hàng ngày và cho phép nhân dân tệ giao dịch trong một biên độ xung quanh tỷ giá này.
Nghịch lý tăng giá
Một mặt, sự tăng giá giúp tăng sức mua của các doanh nghiệp Trung Quốc khi mua hàng hóa, thiết bị và công nghệ từ nước ngoài. Mặt khác, sự tăng giá quá mức làm suy giảm khả năng cạnh tranh của các mặt hàng xuất khẩu Trung Quốc. Các nhà sản xuất hoạt động với biên lợi nhuận mỏng, đặc biệt trong các ngành như điện tử, dệt may và pin mặt trời, cảm nhận rõ ràng áp lực khi đồng nhân dân tệ tăng giá.
Eurizon, quỹ quản lý tài sản châu Âu, đã dự báo rằng nhân dân tệ có thể tăng giá lên tới 9% trong năm 2026.
Một cảnh quan tiền tệ đang thay đổi
Tính phối hợp của động thái này mới là yếu tố làm nên ý nghĩa của nó. Các can thiệp đơn phương của Nhật Bản tương đối phổ biến. Tokyo đã chi hàng chục tỷ đô la để bảo vệ đồng yen vào năm 2022 và 2024. Nhưng việc thu hút Mỹ tham gia cho thấy mức độ đồng thuận chiến lược mà thị trường đánh giá là đáng tin cậy và bền vững hơn các nỗ lực đơn lẻ.
Đồng yên đã giảm một phần lợi nhuận sau đợt tăng ban đầu. Bình luận của Bộ trưởng Katayama cho thấy sự sẵn sàng can thiệp lần nữa.