Điểm chính
Bộ Tài chính Nhật Bản xác nhận vào ngày 3 tháng 8 rằng họ đã mua yen cùng với Bộ Tài chính Hoa Kỳ vào ngày 31 tháng 7, sau khi dữ liệu sơ bộ cho thấy Tokyo có thể đã sử dụng gần 96 tỷ USD trong hai ngày. Reuters cho biết Ngân hàng Nhật Bản có thể đã chi 58,97 tỷ USD trong đợt can thiệp ban đầu vào thứ Năm tuần trước và 36,58 tỷ USD trong hoạt động phối hợp vào thứ Sáu tuần trước. Đợt can thiệp này đánh dấu lần đầu tiên Washington can thiệp mua yen phối hợp với Nhật Bản kể từ năm 1998 và là lần đầu tiên Bộ Tài chính can thiệp ngoại hối kể từ năm 2011. Dữ liệu từ CryptoSlate cho thấy BTC giảm xuống mức thấp nhất là 62.382 USD trong vòng 24 giờ qua và sau đó giao dịch quanh mức 63.510 USD, với không có bằng chứng rõ ràng về việc thanh lý rộng rãi các giao dịch carry có đòn bẩy. Jake Kennis cho biết dữ liệu không hỗ trợ kết luận định hướng mạnh mẽ, trong khi Taran Dhillon cho biết lợi suất trái phiếu Nhật Bản quan trọng hơn một tuyên bố chung khác.
Tại sao điều này quan trọng: Việc giải phóng giao dịch mang lãi suất được tài trợ bằng yên có thể làm thắt chặt thanh khoản toàn cầu và gây áp lực lên bitcoin nếu chi phí tài trợ tăng nhanh.
Tâm lý thị trường
Cẩn trọng giảm điểm, tránh rủi ro, bị ảnh hưởng bởi vĩ mô, biến động.
Lý do: Can thiệp đồng yen có sự phối hợp làm nổi bật rủi ro tài trợ giao dịch carry, có thể gây áp lực lên mức phơi nhiễm rủi ro đòn bẩy.
Các trường hợp tương tự trong quá khứ
Vào tháng 8 năm 2024, việc tăng lãi suất của BOJ và sự tăng giá của đồng yen đã góp phần kích hoạt việc giải phóng các giao dịch carry-trade bằng yen, và Cointelegraph báo cáo rằng bitcoin và ether giảm khoảng 18% và 26% tương ứng. (Cointelegraph) Sự khác biệt chính là sự kiện hiện tại là can thiệp có phối hợp vào tỷ giá hối đoái thay vì tăng lãi suất, và bài viết hiện tại cho biết bitcoin chưa cho thấy bằng chứng rõ ràng về việc thanh lý rộng rãi.
Hiệu ứng Ripple
Một đà tăng giá của đồng yen nhanh hơn có thể làm tăng chi phí hoàn trả cho các vị thế được tài trợ bằng yen và buộc các nhà đầu tư đòn bẩy phải giảm mức độ rủi ro. Lợi suất cao hơn của Nhật Bản có thể làm giảm dòng vốn nước ngoài và thắt chặt thanh khoản toàn cầu. Nếu đồng yen mạnh lên và lợi suất trái phiếu Nhật Bản cùng tăng, thì nguy cơ đóng các giao dịch carry-trade sẽ trở nên rõ rệt hơn.
Cơ hội & Rủi ro
Cơ hội: Nếu BTC duy trì sự ổn định trong khi biến động tỷ giá ngoại hối giảm nhẹ, thì việc tăng cường tiếp xúc sau khi ổn định có thể tận dụng lợi ích từ việc giảm rủi ro thanh lý.
Rủi ro: Nếu lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tiếp tục tăng và đồng yen tăng nhanh, thì việc giảm mức phơi nhiễm rủi ro đòn bẩy sẽ hạn chế mức giảm từ việc giải phóng giao dịch carry.