Uniswap vừa bật một công tắc mà các nhà quan sát DeFi đã mong đợi trong nhiều năm. Vào ngày 27 tháng 7 năm 2026, giao thức đã thực hiện Đề xuất Quản trị 100, kích hoạt phí giao thức trên các hồ thanh khoản v4 được chọn đồng thời trên bảy mạng lưới.
Con số doanh thu ban đầu cho thấy câu chuyện một cách nhanh chóng: khoảng 325.000 USD mỗi ngày chảy vào giao thức kể từ ngày đầu tiên.
Phí switch thực sự làm gì
Cụ thể, phí giao thức được thiết lập ở mức khoảng một phần sáu của phí hoán đổi hiện tại. Trên một pool tiêu chuẩn 30 điểm cơ bản, điều này tương đương với khoảng 5 điểm cơ bản được chuyển cho giao thức. Người giao dịch phải trả một mức chi phí hiệu dụng cao hơn một chút, nhưng các nhà cung cấp thanh khoản vẫn giữ nguyên lợi nhuận của mình.
Người sáng lập Uniswap, Hayden Adams, đã trực tiếp nói về lợi nhuận của LP, làm rõ rằng thiết kế nhằm tránh làm giảm lợi nhuận giữ cho thanh khoản trong các pool vẫn duy trì.
Phí thu được sẽ chảy vào các hợp đồng TokenJar, yêu cầu phải đốt các token UNI để nhận. Bằng tiếng Anh: doanh thu do giao thức tạo ra được chuyển thành sự giảm giảm cung vĩnh viễn. Mỗi đô la phí tạo ra ít hơn một chút UNI đang lưu hành.
Bảy mạng được đề cập trong Đề xuất 100 là Ethereum, Arbitrum, Base, BNB Chain, Polygon, OP Mainnet và Robinhood Chain.
Quy trình quản trị đằng sau cuộc bỏ phiếu
Con đường dẫn đến Đề xuất 100 bắt đầu bằng việc kiểm tra nhiệt độ quản trị vào ngày 7 tháng 7, cho cộng đồng ba tuần để tranh luận trước khi cuộc bỏ phiếu chính thức trên chuỗi diễn ra từ ngày 19 đến ngày 26 tháng 7.
Kết quả không sát sao. Khoảng 46,6 triệu UNI bỏ phiếu ủng hộ, so với 1,27 triệu phiếu phản đối. Số lượng tối thiểu cần thiết là 40 triệu UNI, nghĩa là đề xuất đã vượt qua một cách dễ dàng với dư địa đáng kể.
Đề xuất 100 xây dựng trực tiếp trên khung UNIfication đã được phê duyệt vào cuối năm 2025, lần đầu tiên cho phép thu phí giao thức và đốt UNI trên các pool v2 và một số pool v3. Sự phê duyệt trước đó là minh chứng khái niệm. Đề xuất 100 là việc triển khai đầy đủ.
Điều này có nghĩa gì đối với người sở hữu UNI và thị trường DeFi
Cơ chế đốt token liên kết doanh thu phí với việc tiêu hủy token thay vì phân phối theo kiểu cổ tức, giúp tránh các câu hỏi pháp lý về việc UNI có phải là chứng khoán hay không. Việc đốt nguồn cung về mặt kinh tế tương tự như mua lại cổ phiếu, làm giảm lượng lưu hành mà không tạo ra khoản thanh toán trực tiếp cho người nắm giữ.
Con số doanh thu hàng ngày 325.000 USD là một điểm dữ liệu ý nghĩa đối với bất kỳ ai đang mô hình hóa giá trị cơ bản của UNI. Khi quy ra hàng năm, tốc độ này đưa doanh thu giao thức vào phạm vi chín chữ số.
Một cuộc bỏ phiếu vượt quá ngưỡng tối thiểu hơn 6 triệu UNI, với số phiếu phản đối chiếm ít hơn ba phần trăm tổng số phiếu được bỏ, cho thấy cộng đồng Uniswap đã đạt được sự đồng thuận rộng rãi về một vấn đề đã gây ra tranh cãi trong các vòng quản trị DeFi trong nhiều năm qua.