Sàn giao dịch UDX nội bộ của Underdog ghi nhận khối lượng giao dịch 1,2 triệu USD vào ngày 27 tháng 7, đạt ngày đầu tiên vượt mốc một triệu đô la sau mười ngày kể từ các giao dịch thử nghiệm ban đầu. Kết quả này cho thấy Underdog đã tránh được vấn đề khởi động chậm thường gặp của một sàn giao dịch mới, nhưng UDX dường như chỉ xử lý một phần nhỏ hoạt động thị trường dự đoán rộng hơn của công ty.
Những điểm chính
- UDX đạt khối lượng giao dịch $1,2 triệu vào ngày 27 tháng 7, sau 10 ngày kể từ các giao dịch đầu tiên.
- Tổng cộng bằng khoảng 5% dòng dự đoán trung bình năm 2026 của Underdog.
- Hợp đồng parlay tự chứng nhận của Underdog cho UDX vào ngày 28 tháng 7.
Khách hàng hiện tại giúp UDX có lợi thế đầu tiên
Sàn giao dịch dự đoán UDX vừa ra mắt của Underdog ghi nhận khối lượng giao dịch danh nghĩa đạt 1,2 triệu USD vào thứ Hai, ngày 27 tháng Bảy, theo số liệu được công bố trên feed dữ liệu thị trường của sàn và được báo cáo lần đầu tiên bởi InGame. Mốc son này xảy ra 10 ngày sau khi UDX thực hiện các giao dịch thử nghiệm đầu tiên vào ngày 17 tháng Bảy và chín ngày sau khi Underdog thông báo chính thức ra mắt sàn giao dịch hoàn toàn thuộc sở hữu của mình.
Khối lượng danh nghĩa tính cả hai phía của mỗi giao dịch, do đó con số này không tương đương với khối lượng giao dịch của khách hàng, tức là số tiền mà các nhà giao dịch thực sự stake. Hiệu suất mở cửa thúc đẩy đợt ra mắt được mô tả từ giữa tháng Bảy, khi UDX đã self-certified its first seven baseball and basketball contract templates với Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai, nhưng các hồ sơ chỉ xác định ngày ra mắt dự kiến và không xác nhận rằng giao dịch công khai đã bắt đầu.
Ngày đạt 1,2 triệu đô la có ý nghĩa đối với một nền tảng mới chỉ hoạt động chưa đầy hai tuần, dù con số này chỉ chiếm một phần nhỏ trong hoạt động thị trường dự đoán rộng hơn của Underdog. CEO Jeremy Levine đã trình bày tổng khối lượng thị trường dự đoán toàn công ty là 4,4 tỷ đô la vào năm 2026 trong một cuộc phỏng vấn với CNBC ngày 17 tháng Bảy, tương đương trung bình khoảng 22,2 triệu đô la mỗi ngày theo lịch. Trên cơ sở đó, khối lượng ngày 27 tháng Bảy của UDX chiếm khoảng 5,4% hoạt động trung bình hàng ngày của Underdog.
Phép tính đó là một ước tính thay vì đo lường trực tiếp hoạt động định tuyến vào ngày 27 tháng Bảy, và hai sự biến dạng chính của nó chạy theo hai hướng ngược nhau. Lưu lượng thực tế của Underdog vào cuối tháng Bảy có khả năng cao hơn mức trung bình hàng năm, vì Levine đã mô tả World Cup là động lực chính, điều này sẽ khiến tỷ lệ thị phần thực tế của UDX thấp hơn 5,4%. Ngược lại, các giao dịch mở đầu của UDX tập trung vào các hợp đồng trực tiếp của Major League Baseball, trong khi con số toàn công ty bao gồm các địa điểm bên thứ ba nơi các sản phẩm kết hợp đã có sẵn. Một con số chính xác về thị phần sẽ yêu cầu khối lượng khách hàng của Underdog vào ngày 27 tháng Bảy được phân tích chi tiết giữa UDX, Kalshi và sàn phái sinh Derivatives North America của Crypto.com, còn được gọi là Nadex.
Underdog bước vào lĩnh vực sàn giao dịch với cơ sở hạ tầng và mạng lưới phân phối mà hầu hết các sàn giao dịch mới đều thiếu, sau khi đã dành nhiều tháng cung cấp quyền truy cập vào các thị trường dự đoán cho khách hàng thông qua Crypto.com và Kalshi trước khi thâu tóm thị trường hợp đồng được chỉ định và trung tâm thanh toán của Aristotle Exchange từ PredictIt vào tháng Ba. Underdog cũng vận hành một bên môi giới giao sau được đăng ký, cho phép họ quản lý tài khoản khách hàng và chuyển lệnh trong cùng một cấu trúc doanh nghiệp.
Việc thiết lập này dường như đã giúp UDX tránh được tình trạng khởi chạy với sổ lệnh trống. Sàn giao dịch đã thiết lập một chương trình market-maker trước khi mở cửa, trong khi Underdog có thể đặt nền tảng mới của mình bên trong một ứng dụng đã được các khách hàng thị trường dự đoán sử dụng. Do đó, UDX đã giảm bớt phần lớn vấn đề thông thường mà một sàn giao dịch mới phải đối mặt, khi cần người giao dịch tạo thanh khoản nhưng lại cần thanh khoản để thu hút người giao dịch. CFTC đã xác nhận chương trình market-maker ban đầu vào ngày 2 tháng Bảy.
Tuy nhiên, Underdog chưa thay thế các mối quan hệ bên ngoài với sàn giao dịch: các quy định khách hàng hiện tại của họ đề cập đến UDX, Kalshi và Crypto.com/Nadex như các nhà cung cấp riêng biệt và nêu rõ việc thanh toán có thể phụ thuộc vào sàn giao dịch nào niêm yết hợp đồng. Tài liệu hỗ trợ mô hình đa sàn, trong đó Underdog kiểm soát một số danh mục niêm yết trong khi vẫn tiếp tục chuyển hướng các khách hàng hoặc sản phẩm khác đến các nơi khác.
Sự phân biệt này cũng giới hạn cách hiểu các tuyên bố về khối lượng lớn hơn của Underdog. Levine cho biết công ty đã xử lý 6,49 tỷ USD lưu lượng thị trường dự đoán kể từ khi gia nhập danh mục vào tháng 9 năm 2025, nhưng gần như toàn bộ hoạt động này diễn ra trước khi UDX ra mắt và được chuyển hướng đến các sàn giao dịch bên thứ ba. Con số này đo lường phạm vi ảnh hưởng của Underdog với tư cách là trung gian, chứ không phải giao dịch được thực hiện trên sàn giao dịch của chính họ.
Các hợp đồng parlay tự chứng nhận cho UDX vào ngày 28 tháng Bảy, trong hồ sơ gửi đến CFTC vào ngày hôm trước, cho thấy các thị trường kết hợp có thể bắt đầu niêm yết sớm nhất vào ngày 29 tháng Bảy. Các sản phẩm này hiện đã chiếm khoảng 30% đến 40% khối lượng giao dịch hàng ngày của Kalshi, nên sự xuất hiện của chúng sẽ làm tăng tổng số UDX do yếu tố cấu thành cũng như bất kỳ sự di chuyển thực sự nào của dòng khách hàng – khiến các con số trong các ngày tiếp theo khó có thể so sánh với con số này.
Underdog đang đi theo con đường Draftkings đã đi vào tháng Sáu, khi công ty này ra mắt DKeX trên giấy phép CFTC đạt được thông qua việc mua lại Railbird Technologies và chấm dứt sự phụ thuộc vào CME Group và Crypto.com. Polymarket US đã tự xác nhận các hợp đồng dạng parlay của riêng mình vào tháng Năm, và cả DraftKings lẫn Robinhood đều tăng tỷ lệ khối lượng giao dịch chạy qua các sàn trong nhà của họ trong những tuần đầu tiên. Kiểm nghiệm thương mại lớn hơn đối với Underdog là liệu công ty có thể chuyển một phần đáng kể lưu lượng trung bình hàng ngày hơn $20 triệu của mình ra khỏi các sàn bên ngoài hay không.