Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên 4,856% vào thứ Tư, mức cao nhất kể từ tháng 10/2023, bất chấp thông báo của Bộ Tài chính Mỹ rằng họ sẽ mua lại 6 tỷ USD trái phiếu chính phủ kỳ hạn dài.
Việc mua lại, nhắm vào các trái phiếu kho bạc đáo hạn trong khoảng 10 đến 20 năm, nhằm cải thiện thanh khoản thị trường và giảm áp lực tăng lên chi phí vay dài hạn. Nhưng thông báo này lại có tác dụng ngược lại với mục đích ban đầu: lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tăng, với lợi suất 30 năm tăng lên trên 5,3% và tiến gần mức cao nhất trong tháng Tám.
Lãi suất trái phiếu cao hơn thường được xem là trở ngại đối với các tài sản như bitcoin. Lý do rất đơn giản: mỗi đô la đầu tư vào bitcoin là một đô la không kiếm được lợi suất 4%-5% từ các trái phiếu kho bạc kỳ hạn dài.
Tuy nhiên, điều đó chủ yếu áp dụng khi tăng trưởng kinh tế đang thúc đẩy lợi suất tăng cao. Hiện tại thì không phải như vậy.
Các chuyên gia phân tích trước đây đã nói với CoinDesk rằng các đợt mua lại trái phiếu có thể không hiệu quả do các lực lượng đẩy lợi suất tăng, chủ yếu vì khoản nợ liên bang ngày càng gia tăng và chi tiêu tài khóa nhiều hơn, ngụ ý rằng sẽ có thêm nhiều đợt phát hành trái phiếu trong tương lai, đều nằm ngoài tầm kiểm soát của Bessent. Hơn nữa, các đợt mua lại không giải quyết được vấn đề cấu trúc - chi tiêu chính phủ đang mất kiểm soát.
Lợi suất cũng tăng ở các thị trường trái phiếu lớn khác, bao gồm châu Âu và Nhật Bản, khi các nhà đầu tư vẫn lo ngại về lạm phát, giá dầu cao hơn và tính bền vững của việc vay nợ chính phủ.
Hoạt động mới nhất trị giá 6 tỷ đô la Mỹ theo sau thông báo ban đầu của Bộ Tài chính rằng họ sẽ ít nhất gấp đôi quy mô các đợt mua lại kỳ hạn dài từ mức thông thường 2 tỷ đô la Mỹ. Lợi suất ban đầu giảm sau thông báo đó nhưng sau đó tăng mạnh trở lại.
Kho bạc đang hiệu quả mua lại các trái phiếu kỳ hạn dài hơn trong khi vẫn tiếp tục huy động vốn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất. Điều này thay đổi cấu trúc kỳ hạn của nợ chính phủ nhưng không làm giảm nhu cầu vay vốn tổng thể của nó.
Can thiệp thị trường trái phiếu theo sau hành động phối hợp trước đó của Hoa Kỳ và Nhật Bản nhằm hỗ trợ đồng yên Nhật.
Đầu tuần này, Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent đã thách thức các nhà giao dịch tiền tệ đặt cược chống lại can thiệp, tuyên bố: “Bây giờ tôi là nhà cái.” Đồng yen mạnh hơn cũng nằm trong lợi ích của chính phủ Hoa Kỳ vì nó làm giảm áp lực buộc Nhật Bản phải bán trái phiếu chính phủ Mỹ để tài trợ cho các can thiệp tiền tệ thêm. Nhật Bản là chủ sở hữu nước ngoài lớn nhất của nợ chính phủ Mỹ.
Bên cạnh việc lợi suất trái phiếu chính phủ tăng, dầu thô WTI đã tăng lên khoảng 97 USD một thùng, bằng mức cao nhất trong tháng Năm. Sự gia tăng này đã làm gia tăng lo ngại rằng chi phí năng lượng cao hơn có thể duy trì lạm phát ở mức cao, khiến nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang trở nên khó khăn hơn.
Mặc dù đồng yen phục hồi mạnh mẽ, chỉ số đô la Mỹ vẫn duy trì gần mức 99, duy trì áp lực lên các tài sản rủi ro. Bitcoin tiếp tục dao động quanh mức 78.000 USD sau khi tăng mạnh từ khoảng 63.000 USD vào giữa tháng Tám.