Cổ phiếu Mỹ tăng điểm do báo cáo việc làm yếu, S&P 500 tăng 0,5%

Các cổ phiếu Mỹ tăng trưởng vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm tháng Bảy yếu hơn dự kiến khiến lợi suất trái phiếu chính phủ giảm và làm giảm lo ngại rằng Fed sẽ tăng lãi suất vào tháng Chín. S&P 500 tăng 0,5% gần mức kỷ lục, Dow Jones Industrial Average tăng 118 điểm, tương đương 0,2%, và Nasdaq Composite tăng 1% tính đến 10:49 sáng giờ ET.

Cuộc tăng điểm có lực đẩy mạnh từ yếu tố vĩ mô, nhưng vị thế thị trường đang trở nên tăng giá bất thường. Hoạt động quyền chọn mua S&P 500 ở mức kỷ lục và chỉ số cấu trúc kỳ hạn biến động ở mức cực đoan cho thấy các nhà đầu tư ngày càng tin tưởng rằng cổ phiếu có thể tiếp tục tăng trưởng.

Lao động phi nông nghiệp tại Hoa Kỳ giảm 23.000 trong tháng Bảy, trong khi tỷ lệ thất nghiệp duy trì gần mức 4,1%, Văn phòng Thống kê Lao động báo cáo vào thứ Sáu. Số liệu lao động tháng Năm và tháng Sáu cũng đã được điều chỉnh giảm tổng cộng 103.000 việc làm, củng cố thêm bằng chứng cho thấy hoạt động tuyển dụng đang mất đà.

Các nhà đầu tư trái phiếu đã phản ứng nhanh chóng. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm giảm xuống mức thấp nhất 4,60% trước khi phục hồi lên khoảng 4,65%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm tạm thời chạm mức 4,15%. Lợi suất thấp hơn có thể hỗ trợ định giá cổ phiếu, đặc biệt là đối với các công ty công nghệ lớn, những công ty có định giá phụ thuộc mạnh vào lợi nhuận kỳ vọng trong tương lai.

Reuters báo cáo rằng dữ liệu việc làm kém hơn đã làm giảm kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất trong tháng Chín, giúp cổ phiếu và trái phiếu cùng tăng giá.

Vị thế quyền chọn cung cấp dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy sự lạc quan đã bị kéo dài quá mức.

Một biểu đồ của Bloomberg cho thấy khối lượng quyền chọn mua của S&P 500 tăng lên trên 4 triệu hợp đồng vào thứ Ba, mức cao nhất trong dữ liệu được hiển thị. Tỷ lệ quyền chọn mua so với quyền chọn bán đồng thời đạt mức cao thứ ba trong 15 năm qua.

Điều đó không đảm bảo một đợt tăng giá khác. Các quyền chọn mua có thể được sử dụng trong các chiến lược và phòng ngừa phức tạp, vì vậy khối lượng cao không tự động là dự báo xu hướng. Tuy nhiên, sự gia tăng này cho thấy nhu cầu tiếp cận lợi nhuận tăng đã đạt đến mức cực đoan bất thường trong khi S&P 500 đang giao dịch gần mức kỷ lục.

Khối lượng lệnh mua S&P 500. Nguồn: Bloomberg, @GlobalMktObserv on X

Công nghệ vẫn là một trong những lĩnh vực mạnh nhất vào thứ Sáu. Nvidia tăng 1,9% và Broadcom tăng 1,2% trong phiên giao dịch buổi sáng, giúp Nasdaq vượt trội hơn Dow.

Biểu đồ hàng ngày của Nasdaq-100 được cung cấp làm tăng thêm hình ảnh này. Lúc 11:08 sáng ET, chỉ số ở mức 29,574.25, tăng 0,68%, và vẫn duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với đường trung bình động mũ 50 ngày tại 28,881.72.

RSI 14 ngày gần 56, cho thấy đà tăng tích cực mà chưa chạm vào vùng quá mua thường được theo dõi trên 70. Kiểm tra ngay lập tức là khu vực 30.000, trong khi mức trung bình 50 ngày gần 28.882 cung cấp vùng hỗ trợ nền tảng quan trọng.

Nasdaq 100 về mặt kỹ thuật. Nguồn: TradingView

Dow Jones vẫn nằm trong kênh tăng rộng trên biểu đồ hàng ngày được cung cấp, mặc dù giá đã một lần nữa tiếp cận khu vực nơi các đợt tăng trước đó đã gặp khó khăn.

Biểu đồ thứ Năm cho thấy Dow gần 53.968, cao hơn các đường trung bình động ngắn hạn và dài hạn chính. Đường trung bình 10 ngày gần 53.651 là vùng hỗ trợ đầu tiên, tiếp theo là đường trung bình 21 ngày khoảng 53.174.

Phân tích Thị trường Chứng khoán ghi nhận chỉ số đã gặp khó khăn gần phần trên của kênh tăng dần. Một đợt tăng bền vững vượt qua các mức cao gần đây sẽ củng cố cấu trúc tăng giá, trong khi một lần từ chối khác có thể dẫn đến xu hướng điều chỉnh mà không nhất thiết phá vỡ xu hướng tăng tổng thể.

Xu hướng Dow Jones. Nguồn: Analysis Stock Market

Thị trường biến động cung cấp lập luận phản biện chính cho thiết lập tăng giá.

Một biểu đồ do Namzes Cycles chia sẻ cho thấy tỷ lệ VIX/VIX3M gần 0,81. Điều đó có nghĩa là biến động ngầm trong ngắn hạn đang giao dịch thấp hơn nhiều so với biến động ba tháng, tạo ra cấu trúc contango dốc.

Namzes Cycles hiểu các mức đọc lặp lại xung quanh 0,80 là dấu hiệu của sự tự mãn trên thị trường, có thể đi trước những giai đoạn biến động cao hơn. Không nên coi đây là tín hiệu bán độc lập, nhưng mức đọc này trở nên đáng chú ý hơn khi đi kèm với hoạt động quyền chọn mua ở mức kỷ lục.

Cấu trúc kỳ hạn VIX. Nguồn: Namzes Cycles (@Namzes_G) trên X

Điều này để lại S&P 500 và Dow Jones với một thiết lập mang tính xây dựng nhưng ngày càng đông đúc. Lợi suất trái phiếu chính phủ giảm, đà tăng mạnh của lĩnh vực công nghệ và sự giảm lo ngại về việc Fed thắt chặt tiền tệ ủng hộ cổ phiếu, trong khi vị thế quyền chọn và thị trường biến động cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đã ở mức cao.

Kiểm tra quan trọng tiếp theo sẽ diễn ra vào thứ Tư, ngày 12 tháng 8, khi Cục Thống kê Lao động công bố dữ liệu lạm phát tiêu dùng tháng Bảy lúc 8:30 sáng giờ ET.