Vào các buổi sáng từ thứ Hai đến thứ Sáu hàng tuần, tập trung vào các hướng như vĩ mô, thị trường chứng khoán Mỹ, AI, kim loại quý và dầu thô, phân tích thị trường bằng dữ liệu và nắm bắt cơ hội thông qua xu hướng, do PANews sản xuất.
Tín hiệu giảm căng thẳng địa chính trị và dữ liệu việc làm yếu cùng tác động, giúp tài sản rủi ro có dịp nghỉ ngơi
Chỉ số chứng khoán Mỹ đêm qua đồng loạt đóng cửa tăng, chấm dứt chuỗi ba phiên giảm liên tiếp. Chỉ số trung bình công nghiệp Dow Jones tăng 0,56%, chỉ số tổng hợp Nasdaq tăng 0,45%, chỉ số S&P 500 tăng 0,46%.
Sự phục hồi của thị trường chủ yếu nhờ hai yếu tố cốt lõi: thứ nhất, dữ liệu việc làm bất ngờ giảm nhiệt, số lượng việc làm tư nhân mới được tạo ra tại Mỹ trong tháng 8 theo ADP chỉ khoảng 38.000 người, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm nay, làm giảm đáng kể kỳ vọng của thị trường về việc Fed tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ; thứ hai, phần bù địa chính trị tạm thời suy giảm, khi Trump vào thứ Tư khẳng định rõ ràng rằng các đợt tấn công mới vào Iran “sẽ không kéo dài lâu”, tái khẳng định phía Mỹ đã kiểm soát eo biển Hormuz và sẵn sàng hành động thêm bất cứ lúc nào, đồng thời từng đề xuất đổi tên eo biển thành “Eo biển Trump” (sau đó cho biết chỉ là nói đùa). Giá dầu WTI, đã tăng khoảng 9% trong ba ngày trước đó, đã ổn định quanh mức 90 USD/thùng, trong khi dầu Brent giảm xuống dưới 95 USD.
Mặc dù hải quân Mỹ đã hộ tống 40 tàu thương mại đi qua eo biển Hormuz vào thứ Ba, nhưng ngành vận tải biển vẫn duy trì thái độ thận trọng về tình hình an ninh, với mức thuê ngày của một số tàu chở dầu thậm chí vượt quá 500.000 USD. Ngoài ra, dữ liệu từ Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) cho thấy lượng dự trữ dầu thô của Mỹ giảm mạnh hơn dự kiến 4,5 triệu thùng xuống còn 424,5 triệu thùng, tỷ lệ vận hành của các nhà máy lọc dầu tăng lên 98%, mức cao nhất kể từ năm 2018, cho thấy cơ bản năng lượng vẫn đang thắt chặt. Để ứng phó với rủi ro nguồn cung, Mỹ đã ký kết thỏa thuận hợp tác năng lượng với Venezuela, với Chevron dự kiến đầu tư 7 tỷ USD trong năm năm tới để tăng sản lượng địa phương lên khoảng 600.000 thùng/ngày; lượng dầu thô liên quan có thể sớm được đưa vào kho dự trữ của Mỹ vào tháng 11, nhưng CEO của Chevron cũng cảnh báo rằng nguồn cung bổ sung này sẽ cần nhiều năm để hình thành và không thể trở thành “giải pháp nhanh” cho tình trạng gián đoạn nguồn cung tại eo biển Hormuz trong ngắn hạn.
Báo cáo Da cam mới nhất của Fed cho thấy hoạt động kinh tế tăng trưởng nhẹ kể từ đầu tháng 7, với 10 trong số 12 khu vực ghi nhận sự mở rộng nhẹ đến vừa phải. Chi tiêu tiêu dùng tăng nhẹ nhưng độ nhạy cảm với giá tăng lên; chi tiêu cao cấp vẫn mạnh mẽ. Sản xuất phục hồi nhờ đơn hàng quốc phòng và trung tâm dữ liệu, việc làm chỉ tăng nhẹ. Triển vọng doanh nghiệp nhìn chung tích cực, nhưng vẫn cảnh giác trước sự không chắc chắn liên quan đến giá năng lượng, chính sách và xung đột quốc tế. Báo cáo Da cam nhiều lần đề cập đến AI và trung tâm dữ liệu, trở thành nền tảng quan trọng hỗ trợ tăng trưởng hiện nay.
Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm từ mức cao, yen tăng mạnh khiến dư luận đồn đoán về can thiệp
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm trong phiên tăng lên mức khoảng 4,818% (mức cao nhất kể từ cuối năm 2023), sau đó giảm xuống và đóng cửa ở mức khoảng 4,78%, giảm nhẹ so với phiên giao dịch trước đó. Lợi suất kỳ hạn 30 năm vẫn đang dao động ở mức cao gần 5,27%. Dữ liệu ADP yếu cùng đà tăng giá dầu tạm dừng đã cùng áp lực giảm kỳ vọng lạm phát, nhưng lãi suất dài hạn toàn cầu vẫn đang ở vùng nhạy cảm. Giám đốc chiến lược của J.P. Morgan Private Bank, Grace Peters, cảnh báo rằng nếu lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến gần hoặc vượt mức 5%, thị trường cổ phiếu Mỹ có thể trải qua đợt “điều chỉnh lành mạnh” từ 5%-8%, đặc biệt khi tính mùa vụ yếu vào tháng Chín và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đang đến gần làm gia tăng mức độ nhạy cảm. Trung Tín Chứng Khoán thì cho rằng sự tăng mạnh lợi suất trái phiếu chính phủ các thị trường phát triển là do kỳ vọng lạm phát tăng cao, lo ngại về tín nhiệm chủ quyền và việc định giá lại lộ trình của các ngân hàng trung ương, với rủi ro tăng giá vẫn tồn tại trong ngắn hạn.
Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 30 năm đã tăng lên 4,155%, tiến gần mức cao lịch sử. Phiên đấu thầu trái phiếu kỳ hạn 30 năm vào thứ Năm thu hút sự chú ý lớn. Prashant Newnaha, Nhà chiến lược lãi suất cấp cao của TD Securities tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương, cảnh báo: "Trái phiếu Nhật từng là điểm neo của thị trường thu nhập cố định toàn cầu, nhưng giờ đây logic này đã đảo ngược – nếu đợt bán tháo trái phiếu Nhật tiếp tục lan rộng, có thể dẫn đến việc định giá lại toàn bộ thị trường thu nhập cố định toàn cầu." Thị trường dự kiến kết quả đấu thầu sẽ yếu, và nếu thất bại, sẽ tạo áp lực ngược lên trái phiếu Mỹ, trở thành ngòi nổ mới làm tăng chi phí vay mượn toàn cầu.
Chỉ số đô la Mỹ giảm nhẹ khoảng 0,1% xuống mức gần 99,5; dữ liệu cho thấy tỷ lệ phòng ngừa rủi ro của các nhà đầu tư toàn cầu đối với vị thế đô la Mỹ đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, ở mức 41%. Bloomberg ước tính nếu tỷ lệ phòng ngừa rủi ro tại sáu thị trường lớn tăng thêm 5 điểm phần trăm, có thể tương đương với khối lượng giao dịch đô la Mỹ khoảng 230 tỷ USD, áp lực bán tiềm tàng đang tích tụ. Yên Nhật tăng mạnh trong phiên khoảng 1,2%, cặp USD/JPY từng chạm mức 158,22; thị trường đang cảnh giác cao độ trước nguy cơ can thiệp chung giữa Mỹ và Nhật Bản (tháng trước, Nhật Bản đã sử dụng kỷ lục 96,4 tỷ USD để hỗ trợ đồng tiền).
Đồng đô la suy yếu đã trực tiếp thúc đẩy sự đảo chiều hình chữ V của kim loại quý, giá vàng spot phục hồi từ đáy và vượt mốc 4.400 USD/ounce; bạc tăng gần 2% lên khoảng 66 USD/ounce. Các cổ phiếu vàng và bạc cùng tăng mạnh, Endeavour Silver tăng gần 9%, First Majestic Silver tăng gần 7%, Newmont – nhà khai thác mỏ vàng lớn nhất thế giới – và Barrick Gold tăng hơn 2%. Ngoài ra, Ngân hàng Trung ương Hà Lan do bất ổn địa chính trị đã điều chuyển hơn 78 tấn vàng từ New York và các nơi khác đến London, làm nổi bật xu hướng tái phân bổ dự trữ của các ngân hàng trung ương. Ngân hàng Deutsche Bank phân tích cho rằng áp lực bán trên thị trường vàng đang gần như cạn kiệt; nếu giá vàng không rơi xuống dưới 4.315 USD/ounce, thì khó có thể kích hoạt đợt bán tháo hệ thống. Một khi giá tăng cao hơn, các quỹ theo chiến lược CTA có thể bị buộc phải tái xây dựng vị thế mua, trong khi các nguồn vốn chủ động có thẩm quyền có khả năng tiếp nối đợt tăng giá tiếp theo.
Dell bùng nổ xác nhận đơn hàng phần cứng AI, nhưng ứng dụng lại bị tàn phá nặng nề
Đêm qua, đa số cổ phiếu công nghệ Mỹ tăng điểm, các cổ phiếu phần cứng và cơ sở hạ tầng được xác nhận mạnh mẽ bởi đơn đặt hàng thực tế và hướng dẫn, dẫn đầu là Dell, NVIDIA, Micron; trong khi các cổ phiếu phần mềm ứng dụng và an ninh mạng gặp phải đợt giảm điểm đồng loạt.
NVIDIA tăng 3,21%, JPMorgan sau buổi路演 quan hệ nhà đầu tư với công ty tiếp tục duy trì đánh giá “mua” và mục tiêu giá 320 USD. NVIDIA khẳng định rõ ràng, khung tăng trưởng 70% trong năm tài chính 2028 không phải là giới hạn trên về nhu cầu; nhu cầu từ các đám mây quy mô lớn, AI chủ quyền và doanh nghiệp vẫn tiếp tục mạnh mẽ, và nếu không bị hạn chế về nguồn cung, quy mô kinh doanh có thể tăng gấp đôi trở lên. Huang Renxun tại các sự kiện liên quan đến G20 kêu gọi các quốc gia đẩy nhanh xây dựng hạ tầng AI và cho biết NVIDIA sẽ đầu tư gần 1.000 tỷ USD vào cơ sở hạ tầng tại Mỹ trong năm nay.
Dell tăng 15,81% do đơn hàng máy chủ AI đạt kỷ lục lịch sử và tăng mạnh dự báo doanh thu cả năm lên khoảng 192 tỷ USD (vượt xa kỳ vọng thị trường). Các phân tích chỉ ra rằng, nhu cầu thay thế máy chủ cũ của doanh nghiệp kết hợp với nhu cầu mới từ AI agent inference tạo thành hai động lực thúc đẩy. Broadcom giảm nhẹ trong phiên, nhưng báo cáo tài chính sau giờ giao dịch cho thấy doanh thu quý 3 tăng 86% so với cùng kỳ lên khoảng 29,6 tỷ USD; doanh thu bán chip AI tăng hơn hai lần lên 16,7 tỷ USD; tuy nhiên, dự báo doanh thu quý 4 khoảng 34,8 tỷ USD thấp hơn kỳ vọng thị trường 35,05 tỷ USD, khiến giá cổ phiếu giảm nhẹ sau giờ giao dịch. Quan trọng hơn là hướng dẫn dài hạn về AI, công ty đã nâng dự báo doanh thu AI trong năm tài chính này lên 58 tỷ USD, dự kiến năm tài chính tới gần như gấp đôi, và có thể đạt 230 tỷ USD vào năm tài chính 2028, khiến thị trường tiếp tục coi Broadcom là một trong những bên hưởng lợi chính từ chip tùy chỉnh và mạng AI, sau NVIDIA.
Ngoài ra, các mô hình AI cũng đang cạnh tranh khốc liệt; đêm qua, Google đã ra mắt Gemini 3.8 Flash và mô hình an ninh mạng, tăng cường khả năng lập trình, tác nhân và an ninh mạng. Điều này khiến thị trường lo ngại rằng các công ty mô hình lớn như Google có thể trực tiếp xâm nhập vào thị trường cốt lõi của Palantir và các công ty an ninh mạng, khiến giá cổ phiếu Palantir giảm gần 6%. Đồng thời, Meta cũng ra mắt Muse Spark 1.3, tuyên bố đây là mô hình AI mạnh nhất mà công ty từng phát triển. Giám đốc AI cho biết hiệu năng tăng mạnh đáng kể, mô hình mới đạt bước nhảy vọt lớn nhất về khả năng lập trình và tác nhân, cạnh tranh trực tiếp với Claude Fable 5.1 của Anthropic và “vượt trội” hơn GPT-5.6 Sol của OpenAI trong các nhiệm vụ lập trình. Cổ phiếu Meta tăng 2,47%. Trọng tâm của cuộc cạnh tranh AI lần này đang chuyển từ “ai có điểm số mô hình cao hơn” sang “ai có thể sử dụng AI với chi phí rẻ hơn”. Meta cho biết việc gọi công cụ mô hình mới đã giảm khoảng 20% và tiêu thụ Token giảm khoảng 25%. Điều này có nghĩa là chi phí để AI hoàn thành nhiệm vụ đang giảm xuống, điều cực kỳ quan trọng cho sự bùng nổ của các ứng dụng trong tương lai.
Các hành động cụ thể của dự án và biến động giá cổ phiếu:
Dell tăng 15,81%: Đơn hàng máy chủ AI đạt kỷ lục và điều chỉnh tăng mạnh dự báo cả năm, củng cố triển vọng dài hạn cho trung tâm dữ liệu. Trong các cổ phiếu phần cứng liên quan, Micron tăng 2,43% (mô-đun NAND độ bền cao trong bao bì GPU do họ phát triển đã vượt giới hạn bộ nhớ đồ họa), Hewlett Packard có kết quả quý 3 vượt kỳ vọng, nhưng ban quản lý cảnh báo các nút thắt chuỗi cung ứng khó theo kịp nhu cầu “bùng nổ”, giảm hơn 5% trong phiên giao dịch đêm.
NVIDIA tăng 3,21%: JPM tái khẳng định mức xếp hạng mua, công ty khẳng định khung tăng trưởng FY28 không phải là giới hạn nhu cầu, nguồn cung vẫn là điểm nghẽn. Ngành bán dẫn phục hồi tổng thể, chỉ số半导体 Philadelphia tăng khoảng 0,45%.
Microsoft giảm nhẹ 0,84%: Lần đầu tiên sau hơn mười năm thay đổi cấu trúc báo cáo tài chính, thu hẹp các phân khúc hoạt động thành “Agent và Cơ sở hạ tầng” và “Thiết bị và Người tiêu dùng”, đồng thời công bố riêng biệt hoạt động điện toán đám mây, với các dịch vụ cốt lõi như Azure và Microsoft 365 Cloud sẽ công bố doanh thu riêng biệt, giúp thị trường đánh giá trực tiếp hơn mối quan hệ giữa đầu tư vào AI cloud và việc hiện thực hóa doanh thu.
Palantir giảm 5,81%, dù công ty nhận được hợp đồng chính thức từ Bộ Quốc phòng Mỹ cho hệ thống trạm mặt đất TITAN, nhưng việc Google ra mắt mô hình AI an toàn dành cho chính phủ và cơ sở hạ tầng then chốt đã khiến thị trường lo ngại cạnh tranh trong lĩnh vực AI chính phủ ngày càng gia tăng.
Cổ phiếu phần mềm giảm mạnh: Datadog giảm hơn 6%, CrowdStrike giảm khoảng 5,42%; MongoDB giảm hơn 13% (doanh thu quý 2 tăng 30,5% so với cùng kỳ năm trước, điều chỉnh tăng dự báo cả năm, nhưng thị trường quan tâm nhiều hơn đến chất lượng lợi nhuận và áp lực từ chương trình cổ phiếu thưởng); Palo Alto Networks giảm 9,28% (kết quả kinh doanh tốt, nhưng kỳ vọng tăng trưởng chậm lại, cộng thêm các công ty mô hình lớn bước vào lĩnh vực an ninh mạng, khiến thị trường hạ định giá); C3.ai giữ nguyên dự báo doanh thu cả năm nhưng hướng dẫn quý 2 thấp hơn kỳ vọng, giảm 1% trong phiên giao dịch đêm.
Tesla tăng 0,26%: Thị trường đang chờ buổi ra mắt Cybercab hôm nay; tự lái, Robotaxi và robot hình người vẫn là nguồn chính tạo đà tăng giá. Musk dự đoán đến năm 2036, số lượng robot hình người toàn cầu sẽ vượt quá 1 tỷ chiếc, đồng thời cho rằng AI có thể thúc đẩy quy mô nền kinh tế toàn cầu tăng 20% đến 30%, tương đương với việc thêm vào 20 nghìn tỷ đến 30 nghìn tỷ USD giá trị kinh tế mỗi năm.
Credo Technology giảm 20,04%: Doanh thu quý 1 của Credo đạt 479 triệu USD, tăng khoảng 115% so với cùng kỳ năm trước, EPS đạt 1,20 USD, đều vượt kỳ vọng; nhưng biên lợi nhuận gộp giảm 3,7 điểm phần trăm so với quý trước xuống còn 64,5%, ngân hàng Mỹ đã hạ mục tiêu giá từ 340 USD xuống 275 USD.
Eos Energy tăng gần 19%: Hợp tác với Google và MN8 về dự án năng lượng mặt trời + lưu trữ năng lượng dựa trên kẽm tại Tây Virginia, Google lần đầu tiên áp dụng công nghệ pin kẽm nước của họ.
Broadcom giảm 0,66%, phiên đêm giảm 1,5%: Doanh thu quý 3 tăng 86% so với cùng kỳ năm trước, doanh thu bán dẫn AI đạt 16,7 tỷ USD, tăng hơn hai lần; tuy nhiên, dự báo doanh thu quý 4 thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Ban quản lý đã điều chỉnh tăng dự báo doanh thu AI cho cả năm tài chính này lên 58 tỷ USD và dự kiến doanh thu AI trong năm tài chính 2028 có thể đạt 230 tỷ USD, duy trì triển vọng dài hạn mạnh mẽ về AI.
Snowflake giảm 4,37% trong phiên giao dịch ban ngày, nhưng tăng hơn 23% trong phiên đêm: điều chỉnh kỳ vọng doanh thu sản phẩm cả năm lên khoảng 6,07 tỷ USD và vượt kỳ vọng, cùng với việc áp dụng công cụ mã hóa hỗ trợ AI gia tăng tốc độ.
Tiếp theo cần chú ý:
Ngày 3 tháng 9 (Thứ Năm)
20:30 Ủy viên Fed Waller tham gia phỏng vấn: Đây là bài phát biểu quan trọng trước thời kỳ im lặng của FOMC. Nếu Waller ủng hộ quan điểm cứng rắn của Wash, xác suất tăng lãi suất vào tháng 9 có thể tiếp tục tăng; nếu ông nhấn mạnh rủi ro việc làm, thị trường có thể điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng lãi suất.
Sự kiện ra mắt Cybercab của Tesla: Tesla sẽ ra mắt Cybercab không có vô lăng và không có bàn đạp tại Austin. Thị trường quan tâm đến việc liệu nó có chính thức gia nhập đội xe Robotaxi, tiến độ cấp phép thương mại hóa, lịch trình sản xuất hàng loạt và mô hình kinh tế đơn vị; nếu sự kiện vượt kỳ vọng, các khái niệm về Tesla, tự lái, cảm biến, tính toán trên xe và Robotaxi sẽ được thúc đẩy.
Hội nghị Động lực pin toàn cầu năm 2026 đang diễn ra, đến ngày 4 tháng 9: Các doanh nghiệp hàng đầu ngành như Tesla, CATL, BYD tham dự và sẽ công bố chỉ số phát triển ngành công nghiệp pin động lực. Nếu có những tiến bộ quan trọng trong công nghệ pin toàn bộ rắn, sạc nhanh, an toàn pin và lưu trữ năng lượng, điều này sẽ ảnh hưởng đến các lĩnh vực xe năng lượng mới, vật liệu pin, thiết bị và lưu trữ năng lượng.
Ngày 4 tháng 9 (Thứ Sáu)
Báo cáo tài chính của DocuSign, Lululemon, Zscaler, Ciena, UiPath, Planet Labs, Ambarella: Zscaler theo dõi nhu cầu về bảo mật đám mây, Ciena theo dõi tình hình sôi động của truyền thông quang học, DocuSign theo dõi chi tiêu phần mềm doanh nghiệp, Lululemon theo dõi sức bền tiêu dùng, Ambarella theo dõi AI biên và chip thị giác ô tô.
20:30 Dữ liệu việc làm phi nông nghiệp, tỷ lệ thất nghiệp và mức lương trung bình theo giờ của Mỹ tháng 8: Dữ liệu quan trọng nhất toàn cầu trong tuần này, thị trường dự kiến việc làm phi nông nghiệp tăng khoảng 55.000-58.000 việc làm, tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%; nếu việc làm và tiền lương mạnh hơn kỳ vọng, sẽ củng cố giao dịch tăng lãi suất vào tháng 9, đồng USD và lợi suất trái phiếu ngắn hạn tăng, trong khi Nasdaq, vàng và cổ phiếu tăng trưởng kỳ hạn dài chịu áp lực; nếu dữ liệu việc làm yếu rõ rệt, sẽ làm suy yếu định giá cứng rắn của Fed, trái phiếu Mỹ, vàng và cổ phiếu công nghệ có thể phục hồi.