Sau đợt bán tháo mạnh mẽ vào các cổ phiếu công nghệ vào thứ Sáu tuần trước, các hợp đồng tương lai chỉ số Mỹ tăng điểm, trong khi thị trường chứng khoán châu Âu hôm thứ Hai di chuyển thiếu định hướng, tạm thời chấm dứt đợt bán tháo mạnh mẽ trước đó đối với các cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Đồng thời, giá dầu quốc tế giảm đã hỗ trợ thị trường chứng khoán, giúp thị trường khởi đầu tương đối tích cực trong tháng mới.
Tính đến thời điểm bài viết, hợp đồng tương lai chỉ số Dow tăng 0,61%, hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 tăng 0,54%, hợp đồng tương lai chỉ số Nasdaq tăng 0,80%.
Thị trường tài chính toàn cầu đang bước vào một tuần quan trọng. Các nhà đầu tư vẫn đang xử lý các quyết định chính sách tiền tệ mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương châu Âu, trong khi mùa báo cáo kết quả doanh nghiệp đang diễn ra sôi nổi. Ngoài ra, cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ sẽ diễn ra vào thứ Ba, làm gia tăng thêm sự không chắc chắn cho thị trường.
Chỉ số cổ phiếu toàn cầu MSCI ổn định, chỉ số STOXX Europe 600 gần như không đổi, trong khi cổ phiếu liên quan đến năng lượng giảm đã làm lu mờ tác động tích cực từ cổ phiếu tiêu dùng tăng. Sau khi nhà sản xuất thiết bị đường sắt Pháp Alstom giảm dự báo hiệu quả cả năm và công bố kế hoạch tái cấu trúc toàn diện, cổ phiếu của công ty này giảm mạnh 27%.
Trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, các nhà đầu tư tiếp tục duy trì sự thận trọng. Đồng thời, các thị trường chứng khoán châu Âu đang đối mặt với những thách thức khác biệt so với thị trường Mỹ. Trong báo cáo, Giám đốc chiến lược cổ phiếu châu Âu của Ngân hàng Mỹ, Sebastian Raedler, viết: “Chỉ số nhà quản lý mua hàng (PMI) của khu vực đồng euro dự kiến sẽ tiếp tục giảm, điều này gây áp lực lên dự báo xu hướng của chỉ số Euro Stoxx 600 của chúng tôi.”
Anh ấy bổ sung: “Tuy nhiên, lý do chính khiến chúng tôi thận trọng với cổ phiếu châu Âu là chu kỳ chi tiêu vốn cho trí tuệ nhân tạo có thể khiến chúng ta thất vọng. Khi các mô hình AI dần trở thành hàng hóa và hàng rào cạnh tranh của doanh nghiệp được chứng minh là tương đối hạn chế, các khoản đầu tư liên quan có thể không đạt được kỳ vọng thị trường trước đây.”
Mặc dù chỉ số MSCI Châu Á - Thái Bình Dương giảm 0,2%, nhưng đa số cổ phiếu thành phần vẫn ghi nhận mức tăng. Đồng thời, nhà sản xuất chip lưu trữ Nhật Bản Kioxia Holdings đã chứng kiến giá cổ phiếu sụt mạnh sau khi đưa ra triển vọng lợi nhuận thận trọng, cho thấy mối lo ngại của thị trường về triển vọng ngành AI vẫn còn tồn tại. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc tăng 2,24%. Trước đó, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã giảm 16% trong tháng 10.
Stephan Kemper từ bộ phận quản lý tài sản của BNP Paribas tại Đức cho biết: "Các báo cáo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp công nghệ Nhật Bản mang tính hai mặt, dường như khiến thị trường tiếp tục duy trì sự nghi ngờ cao độ. Khi nói đến AI và rủi ro tăng trưởng chậm lại, các nhà đầu tư dường như vẫn có xu hướng nhìn nhận vấn đề từ góc độ bi quan, trừng phạt nghiêm khắc bất kỳ doanh nghiệp nào không đạt được kỳ vọng gần như hoàn hảo."
Chuyên gia chiến lược đầu tư hàng đầu của ING, Simon Wiersma, cho biết: “So với đợt bán tháo vào thứ Sáu tuần trước, đợt phục hồi này có mức độ tăng trưởng tương đối hạn chế, do đó tôi tạm thời không coi đây là tín hiệu ‘mua vào khi giảm giá’ thuyết phục. Vẫn còn nhiều bất ổn xung quanh đầu tư AI, lãi suất và địa chính trị, khiến các nhà đầu tư duy trì sự thận trọng.”
Việc bán tháo vào thứ Sáu tuần trước cho thấy các nhà đầu tư đang ngày càng mất kiên nhẫn với các doanh nghiệp công nghệ có tăng trưởng kinh doanh cốt lõi chậm lại nhưng chi tiêu cho AI tiếp tục tăng. Các tập đoàn công nghệ lớn nhất đầu tư vào AI đã vay nợ lớn để tài trợ cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng liên quan. Alphabet đã khởi động đợt phát hành trái phiếu euro lần thứ hai trong năm nay vào thứ Hai. Trước đó, công ty này đã huy động 9 tỷ euro (khoảng 10 tỷ USD) thông qua thị trường trái phiếu euro vào tháng 5 năm nay.
Mike Wilson, chiến lược gia cổ phiếu Mỹ hàng đầu của Morgan Stanley, cho rằng thị trường chứng khoán sẽ còn trải qua một số sự kiện thanh toán rủi ro trong tương lai, những yếu tố này có thể tạm thời đẩy thị trường giảm sâu hơn, nhưng đồng thời cũng tạo cơ hội để nhà đầu tư tăng tỷ trọng cổ phiếu trong danh mục.
Wilson chỉ ra rằng các yếu tố như cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ ở Mỹ, áp lực đầu tư vào AI và hạn chế thanh khoản có thể khiến chỉ số S&P 500 giảm khoảng 9% so với mức cao lịch sử trước đó, xuống gần mức 7.100 điểm. Tuy nhiên, ông vẫn duy trì quan điểm lạc quan về triển vọng dài hạn của thị trường chứng khoán. Ông dự kiến rằng, một khi các yếu tố rủi ro này dần tan biến và quá trình điều chỉnh kéo dài trong thời gian qua trên thị trường kết thúc, chỉ số S&P 500 có khả năng tăng thêm lên mức 8.000 điểm.
Các chiến lược gia của Barclays, bao gồm Ajay Rajadhyaksha, chỉ ra trong báo cáo: “Theo quan điểm của chúng tôi, diễn biến thị trường trong vài tuần gần đây không có nghĩa là giao dịch AI đang đi đến hồi kết. Chúng tôi cho rằng đây đơn thuần là một điều chỉnh thị trường bình thường, tương tự như hai lần điều chỉnh trước đó đã xảy ra vào năm 2026. Trong cả hai lần điều chỉnh trước đó, lợi nhuận doanh nghiệp mạnh mẽ cuối cùng đều vượt qua những lo ngại của thị trường.”
Theo dõi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Hoa Kỳ
Các nhà đầu tư dự kiến rằng nếu Đảng Dân chủ giành chiến thắng toàn diện trong cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, thị trường chứng khoán Mỹ có thể đối mặt với áp lực giảm giá, do thị trường bắt đầu tính đến rủi ro tăng thuế doanh nghiệp và việc giám sát AI trở nên nghiêm ngặt hơn.
Các cuộc thăm dò dư luận cho thấy đảng Dân chủ có khả năng giành quyền kiểm soát Hạ viện, nhưng tình hình bầu cử tại Thượng viện vẫn còn rất căng thẳng. Điều này có nghĩa là, ngay cả khi đảng Dân chủ giành chiến thắng, họ rất có thể sẽ không đạt được hai phần ba ghế tại cả hai viện để lật ngược quyền phủ quyết của tổng thống.
So sánh với đó, Apple đã luôn là nơi trú ẩn tương đối yên bình trong nhóm cổ phiếu công nghệ, vì công ty này không đầu tư hàng tỷ đô la vào việc xây dựng trung tâm dữ liệu như các doanh nghiệp công nghệ lớn khác. Giá cổ phiếu của Apple đã tăng liên tục trong bốn tháng qua và giúp công ty vượt qua NVIDIA để trở thành công ty đại chúng có vốn hóa thị trường cao nhất thế giới.
Các nhà phân tích của Goldman Sachs dự kiến chi tiêu vốn của các doanh nghiệp điện toán đám mây quy mô siêu lớn trong năm nay sẽ gần như tăng gấp đôi, đạt 800 tỷ USD, và tiếp tục tăng lên 1.2 nghìn tỷ USD vào năm 2027. Đồng thời, họ dự kiến tốc độ tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của các công ty trong chỉ số S&P 500 sẽ giảm từ gần 30% vào năm 2026 xuống còn 18% vào năm 2027.
Chuyên gia chiến lược cổ phiếu Mỹ hàng đầu của Goldman Sachs, Ben Snider, viết trong một báo cáo: “Kết quả báo cáo tài chính của doanh nghiệp làm nổi bật thách thức cơ bản mà các nhà đầu tư cổ phiếu đang đối mặt hiện nay.”
Vị thế trú ẩn an toàn của đô la Mỹ bị đặt câu hỏi
Có báo cáo cho rằng Tổng thống Mỹ Trump muốn dành thêm thời gian cho các cuộc đàm phán ngoại giao với Iran, tin này đã làm giảm áp lực tăng giá dầu thô toàn cầu, khiến dầu Brent giảm hơn 4%, xuống gần mức 108 USD mỗi thùng.
Trong khi đó, giá trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài tăng lên trong bối cảnh cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ và một loạt dữ liệu việc làm sắp được công bố.
Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền chính có biến động hạn chế. Đồng USD giảm 0,2%, euro tăng 0,37% so với USD lên mức 1,1199; USD/JPY gần như ổn định quanh mức 157,72.
Meanwhile, investors have also begun to question the US dollar's status as a safe-haven asset, worrying that if tech stocks once again dominate market sell-offs, the dollar may no longer benefit from safe-haven inflows as it traditionally has, and could instead face downward pressure.
George Saravelos, Trưởng bộ phận chiến lược ngoại hối toàn cầu của Deutsche Bank, cho biết sự phụ thuộc của Hoa Kỳ vào dòng vốn nước ngoài chảy vào thị trường chứng khoán là chưa từng có trong lịch sử. Đã có bằng chứng cho thấy khi cú sốc thị trường chứng khoán chủ yếu xuất phát từ chính Hoa Kỳ, mối tương quan giữa đồng đô la Mỹ và cổ phiếu sẽ chuyển sang tương quan dương.
Tuần này, dữ liệu phi nông nghiệp sẽ được công bố
Trong các ngân hàng trung ương tổ chức hội nghị chính sách tiền tệ trong tuần này, thị trường dự kiến Ngân hàng Dự trữ Úc, Ngân hàng Anh và Ngân hàng Thụy Điển sẽ tăng lãi suất, trong khi Ngân hàng Na Uy được dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất.
Về dữ liệu kinh tế, những điểm đáng chú ý trong tuần này bao gồm khảo sát sản xuất ISM của Mỹ tháng 10 được công bố vào cuối thứ Hai, và báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ được thị trường quan tâm nhiều vào thứ Sáu.
Giá vàng đang dao động quanh mức 3.900 USD. Nhà phân tích thị trường tài chính độc lập Nikos Tzabouras cho biết: “Sự lạc quan của thị trường về khả năng Mỹ và Iran đạt được đột phá thông qua con đường ngoại giao, cùng với những lo ngại mới về việc làn sóng AI có thể duy trì hay không, đang khiến các nhà đầu tư tái đánh giá liệu Fed cần thắt chặt chính sách tiền tệ thêm bao nhiêu nữa. Điều này tạo điều kiện cho sự phục hồi của vàng, nhưng đợt phục hồi này có thể khó kéo dài.”
Cổ phiếu nổi bật
Deutsche Bank nâng xếp hạng công ty an ninh mạng CrowdStrike từ “giữ” lên “mua”, giá cổ phiếu tăng 3,4%. Nhà phân tích Brad Zernick cho biết thị trường “vẫn chưa nhận thức đầy đủ về mức độ mà trí tuệ nhân tạo sẽ mở rộng thị trường an ninh mạng”. Cổ phiếu PANW (Palo Alto Networks) cũng tăng 2% do tác động của tâm lý ngành.
Cổ phiếu của công ty xe điện Rivian tăng 3,8% sau khi UBS nâng hạng cổ phiếu của công ty này. Nhà phân tích Joseph Spak cho biết, sự sụt giảm giá cổ phiếu gần đây đã tạo cơ hội mua vào trước khi công suất của mẫu SUV trung bình R2 đạt điểm ngoặt.
Các cổ phiếu trong lĩnh vực chip lưu trữ đều tăng điểm. Sau đợt bán tháo mạnh vào thứ Sáu, dòng tiền giao dịch đã quay trở lại các tài sản liên quan đến AI. Micron, SanDisk và Western Digital mỗi cổ phiếu đều tăng khoảng 2%.
Công ty mỹ phẩm Estée Lauder công bố kết quả quý một năm tài chính, vượt quá kỳ vọng của các nhà phân tích, giá cổ phiếu tăng 3,5%. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau điều chỉnh của Estée Lauder là 0,72 USD, doanh thu đạt 3,72 tỷ USD. Theo khảo sát của FactSet, các nhà phân tích kỳ vọng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu là 0,51 USD và doanh thu 3,65 tỷ USD. Công ty đồng thời nâng cao hướng dẫn lợi nhuận cả năm.
Marvell Technology股价小幅上涨3%；Rambus在上涨2%后停牌。Marvell Electronics达成协议收购Rambus，该交易押注AI数据中心赛道，并对Rambus进行估值。交易预计于2028年上半年完成，合并后将打造AI连接领域的行业龙头。
Đầu tuần này, giá dầu giảm, khiến ngành năng lượng chịu áp lực. ExxonMobil giảm 1,2%, Chevron giảm gần 1%, Valero Energy giảm 1,5%.
Sau đợt điều chỉnh vào thứ Sáu, các nhà đầu tư đã mua vào khi giá giảm, khiến hai cổ phiếu Bloom Energy và Vertiv phục hồi nhẹ. Bloom Energy, hôm trước giảm 8%, đã tăng 2,3%; công ty cơ sở hạ tầng số Vertiv, hôm thứ Sáu tuần trước giảm 5%, nay tăng 2,5%.