Sau khi Thượng viện Mỹ không thúc đẩy được đạo luật CLARITY, các phương tiện truyền thông nước ngoài trích dẫn quan điểm của Albert Castellana, CEO của GenLayer Labs, rằng sự không rõ ràng trong quy định có thể không khiến các công ty tiền mã hóa dừng phát triển sản phẩm, nhưng có thể thúc đẩy ngành công nghiệp phụ thuộc nhiều hơn vào các bên lưu ký, giao diện bị hạn chế và kiểm soát tập trung.
Dự luật bị kẹt ở cuộc bỏ phiếu thủ tục
Kết quả bỏ phiếu lần này là 50 so với 49, còn thiếu 10 phiếu để đạt ngưỡng 60 phiếu cần thiết để khởi động cuộc tranh luận chính thức, khiến khung cấu trúc thị trường tiền điện tử ban đầu được đề xuất tạm thời bị hoãn lại. Theo thiết kế của đề xuất, Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai Hoa Kỳ sẽ phụ trách các sản phẩm kỹ thuật số đủ điều kiện và các trung gian spot, trong khi Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ tiếp tục giám sát các tài sản và giao dịch chịu sự điều chỉnh của luật chứng khoán.
Bài báo đề cập rằng đạo luật còn bao gồm các nội dung liên quan đến nhà phát triển phần mềm phi tập trung, phần thưởng tiền ổn định, đạo đức chính phủ và hợp đồng thị trường dự đoán. Castellana cho rằng nếu quy định không thể phân biệt ai thực sự nắm quyền kiểm soát, các doanh nghiệp sẽ có xu hướng lựa chọn cấu trúc tập tr hóa, vốn dễ giải thích về mặt pháp lý hơn.
Doanh nghiệp có thể chuyển sang sử dụng nhiều trung gian hơn
Castellana cho rằng, tiêu chí quan trọng để xác định đối tượng cần giám sát không nên chỉ dựa vào việc dự án có phi tập trung hay không, mà nên xem ai thực sự có khả năng phong tỏa tài sản, ngăn chặn giao dịch, sửa đổi quy tắc hoặc ghi đè kết quả thực thi. Ai có thể buộc thay đổi kết quả, người đó mới gần với đối tượng cần được giám sát hơn.
Theo anh ấy, việc các nhà phát hành công bố mã nguồn không đồng nghĩa với việc kiểm soát giao thức; việc chạy riêng một nút xác minh hoặc sở hữu token quản trị cũng chưa chắc đủ để quyết định hướng đi của tiền và giao dịch. Ngược lại, nếu giao diện người dùng do công ty kiểm soát hoặc mạng lưới giữ khóa quản trị có thể thay đổi quy tắc, điểm kiểm soát sẽ rõ ràng hơn.
Anh ấy cảnh báo rằng, trong bối cảnh quy định chưa rõ ràng, các công ty thường dần tăng số lượng bên lưu ký, hạn chế quyền truy cập của người dùng Mỹ hoặc giữ lại quyền quản trị. Từng bước riêng lẻ có thể hợp lý, nhưng khi tích lũy lại, cuối cùng sẽ tái thiết lập hệ thống trung gian mà ngành công nghiệp mã hóa ban đầu cố gắng giảm thiểu.
Stablecoin rõ ràng hơn, DeFi vẫn còn cần giải đáp
Castellana cho biết, đạo luật GENIUS đã cung cấp các yêu cầu rõ ràng hơn về dự trữ và quyền chuộc đối với các stablecoin dùng để thanh toán, do đó các quy định liên quan đến bản thân stablecoin đang trở nên rõ ràng. Tuy nhiên, một khi stablecoin được sử dụng trong DeFi, sản phẩm托管, ví tự quản lý hoặc ứng dụng giao dịch, các doanh nghiệp vẫn phải đối mặt với vấn đề liệu họ đang cung cấp phần mềm hay đóng vai trò trung gian.
Anh ấy cho rằng, các tiến triển pháp lý hiện tại giống như đang làm rõ bản thân đồng tiền hơn là các hoạt động kinh tế tầng ứng dụng xung quanh những đồng tiền này. Các động thái gần đây của Ủy ban Chứng khoán Hoa Kỳ liên quan đến chứng khoán được token hóa cũng cho thấy việc quản lý có thể được thúc đẩy từng bước, thay vì hoàn thành toàn bộ luật pháp trong một lần.
Chuyên gia đầu tư cấp cao của Bitwise, Matt Hougan, có đánh giá tương đối ôn hòa về tác động đến thị trường. Trong bản ghi nhớ gửi khách hàng, ông cho rằng kết quả bỏ phiếu này giống như một “đường gờ giảm tốc” hơn là một “chướng ngại vật”. Tuy nhiên, phản ứng ngắn hạn sau cuộc bỏ phiếu vẫn khá rõ rệt: BTC giảm 3,7%, ETH giảm 5,2%, XRP giảm 7,3%, tổng khối lượng thanh lý toàn thị trường đạt 669 triệu USD.
AI agent cũng chỉ ra vấn đề về quyền kiểm soát
Castellana cũng mở rộng tiêu chí đánh giá tương tự sang các đại lý AI. Ông cho rằng, nếu công ty hoặc cá nhân ủy quyền cho đại lý AI thực hiện việc chuyển tiền, ký kết thỏa thuận hoặc khởi tạo giao dịch, trách nhiệm sẽ không biến mất chỉ vì “được AI thực hiện”.
Theo lời anh ấy, trong tương lai, các đại lý tự động có thể tham gia vào việc thực thi một lượng lớn các giao thức, và các tranh chấp sẽ tập trung vào các vấn đề như liệu công việc đã được hoàn thành chưa, chất lượng có đạt tiêu chuẩn không, hay các điều khoản có bị vi phạm không. GenLayer đang phát triển một cơ chế cho phép các đại lý thiết lập các điều khoản, tiêu chuẩn bằng chứng và yêu cầu thế chấp trước khi đạt được thỏa thuận; nếu xảy ra tranh chấp, các bên xác minh độc lập sẽ đánh giá bằng chứng và cho phép các bên tham gia đưa ra phản đối.