Giá đồng tại Mỹ duy trì ở mức cao hơn thị trường London trong thời gian dài, chênh lệch trung bình mỗi tấn trong tháng Bảy vượt quá 350 USD, đủ để thúc đẩy nguồn cung đồng toàn cầu đổ về Mỹ. Các nhà giao dịch đang chuẩn bị trước để đối phó với khả năng Trump áp thuế nhập khẩu đồng tinh luyện.
Mỹ đang chứng kiến làn sóng nhập khẩu đồng lớn nhất trong ít nhất 12 năm, khi các thương nhân đang đặt cược vào chính sách thuế quan đối với đồng tinh luyện mà Tổng thống Mỹ Trump sắp công bố, đồng thời vận chuyển một lượng lớn nguồn lực đồng đến Mỹ trước thời điểm đó.
Dữ liệu vận chuyển cho thấy, vào tháng 7 năm nay, lượng đồng nhập khẩu vào Mỹ vượt quá 200.000 tấn, mức cao nhất trong một tháng kể từ khi IHS Markit bắt đầu ghi nhận vào năm 2014. Đồng thời, lượng dự trữ đồng của Mỹ tiếp tục tăng, tính đến thứ Sáu tuần trước, tổng lượng dự trữ tại Sở giao dịch hàng hóa Mỹ (COMEX) và Sở giao dịch kim loại London (LME) đã vượt quá 740.000 tấn; theo dữ liệu của LME, lượng đồng được lưu trữ tại các kho tư nhân tại cảng Mỹ cũng đạt khoảng 110.000 tấn.
Một lượng lớn đồng đang chảy vào Hoa Kỳ, đang thay đổi cục diện cung toàn cầu. Do giá thị trường Hoa Kỳ cao rõ rệt so với thị trường London, các thương nhân đang chuyển đồng từ các khu vực khác đến Hoa Kỳ để tận dụng khoảng chênh lệch lợi nhuận do kỳ vọng thuế quan mang lại.
Dự kiến về thuế quan thúc đẩy Mỹ tích trữ kim loại chiến lược
Hiện tại, chính quyền Trump chưa công bố liệu có áp thuế nhập khẩu đồng tinh luyện hay không. Trước đó, Bộ trưởng Thương mại Mỹ Howard Lutnick đã được yêu cầu đánh giá các biện pháp nhập khẩu đồng, nhưng sau khi hết hạn vào cuối tháng Sáu, chính phủ vẫn chưa công bố quyết định cuối cùng.
Vấn đề cốt lõi mà thị trường đang chờ đợi là liệu Hoa Kỳ có mở rộng phạm vi thuế quan đồng hiện tại, từ các sản phẩm đồng bán thành phẩm và sản phẩm phái sinh sang bao gồm cả nhập khẩu đồng nguyên chất hay không.
Giá đồng COMEX cao hơn giá LME trong thời gian dài, tạo ra cửa sổ arbitrage rõ rệt. Tháng 7 năm nay, chênh lệch giá đồng spot giữa COMEX và LME trung bình vượt quá 350 USD mỗi tấn, đủ để thúc đẩy dòng cung đồng toàn cầu chảy vào Mỹ.
Michael Cuoco, Trưởng bộ phận kim loại của StoneX Financial, cho biết: “Việc tận dụng thuế quan hiện đang chi phối thị trường, thậm chí còn vượt quá chính sự tăng trưởng của nhu cầu.”
Anh ấy chỉ ra rằng một số thương nhân cho rằng, thay vì chờ đợi chính sách được thực thi mới hành động, họ nên vận chuyển đồng vào Mỹ trước để khóa lợi nhuận tiềm năng.
Hiện tại, lượng dự trữ đồng COMEX của Mỹ đã tăng hơn 40% trong năm nay, đạt mức cao nhất mọi thời đại. Thị trường ước tính tổng lượng dự trữ đồng của Mỹ có thể đã vượt quá 1 triệu tấn.
Hành vi tích trữ này xuất phát từ vai trò ngày càng quan trọng của đồng như một nguồn tài nguyên chiến lược. Cùng với sự phát triển nhanh chóng của trung tâm dữ liệu AI, xây dựng lưới điện, xe điện và ngành công nghiệp quốc phòng, nhu cầu toàn cầu về đồng tiếp tục tăng trưởng.
Nguồn cung toàn cầu đang thắt chặt, các mỏ tại Chile bị ảnh hưởng bởi thời tiết
Mỹ tích trữ đồng đang làm giảm nguồn cung cho các thị trường khác. Dữ liệu cho thấy khoảng 64% lượng đồng có thể thấy trên toàn cầu hiện đang tập trung tại Mỹ, trong khi lượng tồn kho tại các sàn giao dịch tương lai London và Thượng Hải đều thấp hơn mức trung bình trong năm năm qua, cho thấy dấu hiệu thiếu hụt nguồn cung trên thị trường spot toàn cầu.
Trong khi đó, Chile—quốc gia sản xuất đồng lớn nhất thế giới—gần đây đã trải qua thời tiết cực đoan, khiến sản xuất của nhiều công ty khai thác lớn bị ảnh hưởng.
Trong tuần qua, nhiều quốc gia ở Nam Mỹ đã phải hứng chịu bão tuyết, lũ lụt đột ngột và gió mạnh, khiến 13 người thiệt mạng và ảnh hưởng đến các nhà sản xuất lớn như Anglo American, Antofagasta, Lundin Mining và Codelco.
Trong đó, mỏ đồng Los Pelambres thuộc sở hữu của Antofagasta đã tạm dừng khai thác và chế biến; mỏ đồng Caserones thuộc sở hữu của Lundin Mining dự kiến sẽ mất từ hai đến ba tuần để phục hồi sản xuất do cơ sở điện lực bị hư hại.
Chile chiếm khoảng một phần năm sản lượng đồng toàn cầu; bất kỳ sự gián đoạn nguồn cung kéo dài nào cũng có thể đẩy giá đồng lên cao hơn nữa.
Chuyên gia chiến lược hàng hóa của ING, Ewa Manthey, cho biết các sự kiện thời tiết có thể không thay đổi hoàn toàn bối cảnh thị trường, nhưng chúng làm nổi bật vấn đề cốt lõi mà thị trường đồng đang đối mặt: sự gia tăng nguồn cung đang tụt hậu so với nhu cầu.
George Cheveley, nhà quản lý đầu tư tài nguyên thiên nhiên của công ty quản lý tài sản Ninety One, cho biết tác động của thời tiết thường là yếu tố ngắn hạn, và điều mà thị trường thực sự quan tâm là sự thay đổi trong chính sách thuế quan của Mỹ.
Natalie Scott-Gray, Chiến lược sư nhu cầu kim loại cấp cao của StoneX, cũng chỉ ra rằng sự không chắc chắn về thuế theo Điều 232 của Mỹ và sản lượng khai thác giảm đã cùng khiến thị trường đồng toàn cầu trở nên thắt chặt.
Giá đồng chạm mức cao lịch sử, thị trường đang chờ quyết định của Trump
Giá đồng trong những năm gần đây liên tục tăng, vào tháng 6 năm nay từng chạm mức cao lịch sử trên 6,70 USD mỗi pound, tương đương hơn 13.600 USD mỗi tấn.
Các chuyên gia phân tích cho rằng, nếu Mỹ cuối cùng áp thuế đối với đồng thô, có thể kích hoạt làn sóng vận chuyển khẩn cấp mới; nếu Trump từ bỏ kế hoạch liên quan, có thể khiến lượng hàng tồn kho tích lũy trước đó quay trở lại thị trường toàn cầu.
Giám đốc điều hành Anglo American, Duncan Wanblad, cho biết công ty đang tái cấu trúc hoạt động xung quanh đồng và duy trì sự lạc quan mạnh mẽ về nhu cầu dài hạn của đồng. Ông cho rằng, quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu, xây dựng hạ tầng AI và xu hướng điện khí hóa sẽ tiếp tục hỗ trợ nhu cầu đồng.
StoneX dự đoán rằng việc giá đồng đạt mức cao nhất mọi thời đại trong năm nay là hoàn toàn có thể xảy ra, khi các sàn giao dịch lớn gia tăng các vị thế mua đầu cơ. Tuy nhiên, yếu tố chưa rõ ràng nhất của thị trường vẫn là chính phủ Trump sẽ xử lý chính sách thuế quan đối với đồng như thế nào cuối cùng.