Phiên điều trần của Hạ viện Hoa Kỳ nhấn mạnh các thách thức về nhân sự của CFTC trong bối cảnh thị trường dự đoán đang phát triển

Một phiên điều trần của Hạ viện Hoa Kỳ đã đưa vấn đề nhân sự và thẩm quyền của Ủy ban Giao dịch Hàng hóa và Hợp đồng Tương lai (CFTC) vào Spotlight, khi các nhà lập pháp và các bên trong ngành tranh luận về tương lai của các thị trường dự đoán. Tại phiên điều trần ngày 21 tháng 7 của Tiểu ban Nông nghiệp Hạ viện về Thị trường Hàng hóa, Tài sản Kỹ thuật số và Phát triển Nông thôn, Carl Kennedy — đối tác tại Katten Muchin Rosenman và cựu luật sư của CFTC — cảnh báo rằng CFTC có thể bị “thiếu nhân sự” đến mức không thể giám sát các nền tảng dự đoán đang phát triển nhanh như Kalshi và Polymarket, đồng thời đảm nhận thêm các trách nhiệm rộng hơn về tài sản kỹ thuật số theo các dự luật đang chờ thông qua. Sự tăng trưởng bùng nổ và độ phức tạp ngày càng gia tăng Bản chứng từ bằng văn bản của Kennedy nhấn mạnh quy mô thách thức: khối lượng giao dịch trên các thị trường dự đoán đã đăng ký với CFTC vượt quá 25 tỷ USD vào năm 2025, và một nền tảng lớn ghi nhận số lượng hợp đồng sự kiện được niêm yết trung bình hàng ngày tăng đột biến từ khoảng 1.600 vào tháng 4 năm 2025 lên khoảng 162.000 vào tháng 4 năm 2026. Ông lập luận rằng, mặc dù Đạo luật Giao dịch Hàng hóa đã cung cấp khung pháp lý điều tiết các hợp đồng sự kiện trên các sàn giao dịch đã đăng ký — bao gồm giám sát thị trường, tính toàn vẹn tài chính, bảo vệ khách hàng và các biện pháp chống thao túng — bất kỳ sự mở rộng nào phạm vi thẩm quyền của CFTC đều phải đi kèm với việc tăng thêm nhân sự và ngân sách. “Với nguồn lực bổ sung,” ông nói, “CFTC có thể tiếp nhận các thị trường tài sản kỹ thuật số mới trong khi vẫn tiếp tục quản lý sự tăng trưởng của thị trường dự đoán.” Cuộc tranh chấp về thẩm quyền: cơ quan liên bang hay luật cờ bạc của tiểu bang Trung tâm của cuộc tranh luận là liệu các hợp đồng sự kiện thể thao có phải là phái sinh được điều tiết liên bang theo Đạo luật Giao dịch Hàng hóa hay là sản phẩm cờ bạc mà các tiểu bang có thể hạn chế. Chủ tịch CFTC Michael Selig đã bảo vệ “thẩm quyền độc quyền” của cơ quan này đối với các thị trường dự đoán được điều tiết liên bang, trong khi cựu Chủ tịch CFTC Gary Gensler lại có quan điểm ngược lại trong các tài liệu tòa án, lập luận rằng các hợp đồng dự đoán thể thao không đáp ứng định nghĩa liên bang về hoán đổi vì chúng thường không phòng ngừa rủi ro kinh tế — “các cuộc đặt cược thể thao rất hiếm khi, nếu có, nhằm mục đích phòng ngừa,” ông viết. Các bình luận quy định và chiến trường tòa án Quá trình ban hành quy định của cơ quan đã thu hút sự quan tâm lớn: CFTC đã nhận được hơn 1.500 ý kiến công khai đầu năm nay. Kalshi và Polymarket đã thúc đẩy giám sát liên bang, nhưng một số cơ quan quản lý cờ bạc tiểu bang muốn các hợp đồng sự kiện thể thao tiếp tục bị điều chỉnh bởi luật chơi game của tiểu bang. Những căng thẳng giữa tiểu bang và liên bang đã tràn sang tòa án. CFTC đã ngăn chặn Kalshi giải thể một số giao dịch sự kiện thể thao tại Michigan sau khi một tòa án tiểu bang Michigan ra lệnh cho nền tảng này ngừng cung cấp các hợp đồng đó, một động thái mà Kalshi mô tả là đặt nó vào “vị trí không thể” giữa các lệnh mâu thuẫn từ liên bang và tiểu bang. Vào ngày 20 tháng 7, một thẩm phán bang Washington đã ban hành lệnh cấm tạm thời, xác định rằng Washington có khả năng thành công trong lập luận rằng các hợp đồng thể thao của Kalshi vi phạm luật cờ bạc tiểu bang; lệnh này sẽ không có hiệu lực trước ngày 5 tháng 8 trong khi tòa án xem xét thêm các tài liệu nộp sau. Hiện chưa có phán quyết toàn quốc nào: một số tiểu bang vẫn tiếp tục khiếu nại, trong khi Bắc Carolina lại chọn hướng đi khác, công nhận các thị trường dự đoán đã đăng ký liên bang dưới một khung thuế mới bắt đầu từ năm 2027. Vai trò của Đạo luật CLARITY Đạo luật Làm rõ Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số (CLARITY Act) chủ yếu nhắm vào cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số hơn là viết lại các quy tắc về thị trường dự đoán. Đạo luật này sẽ phân chia giám sát tài sản kỹ thuật số giữa các cơ quan liên bang và trao cho CFTC vai trò lớn hơn trong việc giám sát các thị trường hàng hóa kỹ thuật số. Bản chứng từ của Kennedy nhấn mạnh những nghĩa vụ bổ sung này có thể ý nghĩa như thế nào đối với một cơ quan đang phải quản lý sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường dự đoán. Triển vọng lập pháp và chính trị Đạo luật CLARITY đã được Ủy ban Ngân hàng Thượng viện thông qua vào tháng Năm với tỷ lệ 15–9, nhưng vẫn còn phải đàm phán và cần đạt được 60 phiếu để vượt qua filibuster tại Thượng viện toàn thể. Nhà Trắng đã chấp thuận các hạn chế đạo đức được đề xuất nhằm giải quyết mối lo ngại về tài sản tiền điện tử của các quan chức chính trị, nhưng Thượng viện chưa công bố văn bản cuối cùng của dự luật hoặc lên lịch bỏ phiếu toàn thể tại thời điểm báo cáo. Với lịch trình lập pháp hạn chế trước kỳ nghỉ tháng Tám, các thượng nghị sĩ vẫn cần giải quyết các vấn đề còn tồn đọng và giành sự ủng hộ lưỡng đảng. Tóm lại Cuộc tranh luận về thị trường dự đoán đang diễn ra trên hai mặt trận: CFTC đang bảo vệ tuyên bố thẩm quyền liên bang của mình tại tòa án và soạn thảo quy định về hợp đồng sự kiện, trong khi Quốc hội tranh luận liệu có nên mở rộng nhiệm vụ tài sản kỹ thuật số của cơ quan này theo Đạo luật CLARITY hay không. Các nhà quản lý và ngành công nghiệp đều đồng ý với một điểm mà Kennedy nêu ra — quyền lực pháp lý đơn thuần sẽ không đủ. Bất kỳ sự mở rộng thẩm quyền nào cũng đòi hỏi tăng tương ứng về nhân sự, ngân sách và năng lực thực thi nếu CFTC muốn quản lý các trách nhiệm mới mà không hy sinh việc giám sát các thị trường hiện tại.