The crypto narrative in the United States has permeated every crevice of traditional finance, with industry players competing to form alliances to grab a slice of the pie—what about Taiwan?
(Tình tiết trước: “Ôn Hồng Tuấn - Tiền ổn định tài chính mới - 19”: Tuyên bố chung Mỹ-Anh! Sự phục hưng số hóa của Đô la châu Âu 2.0)
(Bổ sung bối cảnh: “Ôn Hồng Tuấn - Tiền ổn định tài chính mới - 18”: OUSD cạnh tranh tự do vs tiền gửi ngân hàng giữ vững vị thế, lực lượng mới và cũ chiến đấu toàn diện)
加密叙事已被传统金融接管，2026 下半场是一场「联盟混战」。
Hãy xem một bảng, Tiger Research đã tổng hợp các chủ đề kể chuyện dẫn dắt thị trường từ tháng 1 đến tháng 12 năm 2025:
- Tháng 1 AI Agent (ai16z, Virtuals)
- Tháng 2 Memecoin (Trump, Melania)
- Tháng 3 InfoFi (Kaito, Cookie3)
- Tháng 4 RWA (BlackRock, Fidelity)
- Tháng 5 DAT (Chiến lược, Bitmine)
- June Stock Tokenization (Robinhood, xStocks)
- Tháng 7: Stablecoin (Tether, Circle)
- Tháng 8 Launchpad (Kaito, Buidlpad)
- Tháng 9 PerpDEX (Hyperliquid, Aster)
- Tháng 10 x402 (Coinbase)
- November Privacy (Zcash)
- Dự báo thị trường tháng 12 (Polymarket, Kalshi)
Mười hai câu chuyện, mỗi tháng thay một câu, náo nhiệt như đèn quay.
Nhưng vấn đề then chốt là: một năm trôi qua, những dự án nào đến hôm nay vẫn còn được quan tâm và tiếp tục phát triển?
🔰The answer is clear, only three remain: “stock tokenization, stablecoins, prediction markets”.
Một trong ba người còn sống có một điểm chung
Nhìn lại ba câu chuyện sống sót này, bạn sẽ nhận ra một điều: tất cả đều là sản phẩm của chiến lược gia nhập thị trường tài chính truyền thống.
- Cổ phiếu được token hóa, với nền tảng hạ tầng thị trường hiện có như Robinhood, NASDAQ, DTCC.
- Stablecoin, được hỗ trợ bởi Visa, Mastercard, BlackRock, Stripe, các ngân hàng lớn.
- Thị trường dự đoán, với nền tảng là các sàn giao dịch được CFTC giám sát như Kalshi, cùng với sự đầu tư thực tế từ ICE (tập đoàn mẹ của Sở giao dịch chứng khoán New York).
Ngược lại, những cái đã chết: Memecoin, InfoFi, Launchpad, PerpDEX, đều là những phân khúc tự sướng thuần crypto.
Kết luận thực tế hơi tàn nhẫn: toàn bộ câu chuyện về tiền mã hóa đã chính thức bị ngành tài chính truyền thống tiếp quản vào năm 2025.
Ai là người đứng sau?
Sự thay đổi lập trường của chính quyền Trump, Đạo luật GENIUS mang lại con đường hợp pháp cho stablecoin, cộng thêm đạo luật CLARITY (Đạo luật Cấu trúc Thị trường Tài sản Kỹ thuật số) — hiện đang nằm trên lịch trình nghị sự của Thượng viện, Nhà Trắng xếp nó là đạo luật ưu tiên, nhưng cần 60 phiếu, ít nhất 7 thượng nghị sĩ Dân chủ ủng hộ vượt đảng phái; đây là cửa sổ cuối cùng trước kỳ nghỉ tháng Tám. Kết quả vẫn chưa chắc chắn, nhưng hướng đi đã rõ ràng: Washington đang từng bước đưa tài sản mã hóa vào khuôn khổ quản lý của hệ thống tài chính truyền thống.
Những người chơi tiền điện tử nguyên sinh đã thực hiện các thí nghiệm về câu chuyện trong mười năm, và cuối cùng, những mô hình có thể mở rộng đều đã bị những người mặc vest cao cấp tiếp quản.
Hai, nửa sau năm 2026, Financial SpongeBob bổ sung ba cốt truyện mới
Ba yếu tố trên (tái biểu diễn cổ phiếu, tiền ổn định, thị trường dự đoán) chắc chắn sẽ tiếp tục phát triển mạnh mẽ vào năm 2026, không có gì phải nghi ngờ.
Nhưng Patrick cần bổ sung thêm ba, tôi cho rằng những câu chuyện thực sự sẽ bùng nổ trong nửa cuối năm nay:
1️⃣ Deposit Tokens (Commercial Banking Alliance): Các ngân hàng cuối cùng cũng đã tỉnh ngộ: thay vì bị stablecoin bỏ qua, hãy tự chuyển tiền gửi lên chuỗi. SWIFT đã triển khai sổ cái blockchain cho 17 ngân hàng có tầm quan trọng hệ thống toàn cầu, DCJPY của Ngân hàng Bưu chính Nhật Bản sẽ mở cho 120 triệu tài khoản, JPMD của JPMorgan đã chạy từ lâu. Tôi đã viết về tuyến này trong bài 18 của chuỗi “Tài chính Stablecoin Mới”, không lặp lại nữa.
2️⃣ CBDC (do các quốc gia tự phát triển): Thượng viện Hoa Kỳ đã bác bỏ đồng đô la kỹ thuật số bán lẻ với tỷ lệ 85 so với 5, nhưng đó là của Hoa Kỳ. Đồng euro kỹ thuật số của châu Âu vẫn đang được thúc đẩy, e-CNY của Trung Quốc vẫn đang chạy, và chương trình thử nghiệm tiền gửi kỹ thuật số của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc còn định phát hành khoản trợ cấp chính phủ lên tới 110 nghìn tỷ won. Việc Hoa Kỳ rút lui khỏi con đường này không có nghĩa là toàn thế giới cũng rút lui—ngược lại, nó khiến các quốc gia khác khẩn trương hơn trong việc lấp đầy khoảng trống.
3️⃣ Cuộc chiến liên minh (các ngân hàng trung ương và liên minh khu vực) — điểm thú vị nhất và đáng để thảo luận nhất. Dưới đây là phần thứ ba được trình bày riêng:
Ba, cuộc hỗn chiến liên minh: Một trận chiến đồng thời đang diễn ra trên toàn cầu
Trước đây, khi nói về tiền ổn định, mọi người thường hỏi “nhà phát hành nào sẽ chiến thắng”. Sau năm 2026, câu hỏi này sẽ trở nên lỗi thời—vì người chơi không còn là các công ty, mà là các liên minh. Và đó là hàng loạt liên minh đang đồng thời chiến đấu, chồng chéo lên nhau và cạnh tranh vị trí:
🌐 BIS dẫn đầu liên minh bảy quốc gia: Project Agora — Ngân hàng Thanh toán Quốc tế kết hợp bảy ngân hàng trung ương lớn cùng nhiều tổ chức tư nhân được giám sát để tạo sổ cái thống nhất cho tiền tệ thương mại được token hóa và tiền tệ bán lẻ của ngân hàng trung ương. Đây là chiến lược cấp cao của hệ thống cũ.
🇺🇸 Nhóm đô la: Liên minh OUSD + Tuyên bố chung Anh-Mỹ, hơn 140 doanh nghiệp, bao gồm ngân hàng, thanh toán, công nghệ, tiền mã hóa. Cộng thêm tuyên bố hợp tác tài sản số giữa Anh và Mỹ, tương đương với việc nhóm Anh ngữ tập trung trên cùng một tuyến.
🇪🇺 Nhóm euro: Liên minh stablecoin euro gồm 37 ngân hàng của Qivalis. Tôi đã nói vào ngày 19 rằng nó giống một câu lạc bộ ngân hàng hơn là một thị trường.
🇨🇳 Trung Quốc: Hệ thống thanh toán nhân dân tệ xuyên biên giới CIPS + mBridge — cầu tiền tệ kỹ thuật số đa ngân hàng trung ương. Không đi qua chuỗi công khai, không đi qua khu vực tư nhân, mà sử dụng kênh thanh toán chủ quyền với chủ quyền. (Hệ thống thanh toán phi Mỹ: Iran và Nga??)
🇯🇵 Nhật Bản: Dự án Pax, với Progmat và Mitsubishi UFJ làm trung tâm, muốn sử dụng hệ thống thông điệp SWIFT hiện có để thực hiện thanh toán stablecoin xuyên biên giới. Chiến lược của Nhật Bản rất Nhật Bản—không lật bàn, mà cải tiến cái bàn hiện có.
🇰🇷 Hàn Quốc: Dự án Han River – chương trình tiền gửi kỹ thuật số và CBDC cấp bán lẻ của Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc, giai đoạn hai trực tiếp tích hợp vào bối cảnh thực tế phân phối trợ cấp chính phủ, đồng thời dự định mở rộng sang token hóa trái phiếu chính phủ và thanh toán xuyên biên giới, đồng thời kết nối với Agora.
🇸🇬 Singapore: Dự án Guardian do MAS dẫn dắt, tập trung vào token hóa tài sản và DeFi cấp tổ chức, với sự tham gia của nhiều ngân hàng quốc tế làm thí điểm. Chiến lược truyền thống của Singapore: không cạnh tranh quyền phát hành, mà tranh giành vị trí thiết lập tiêu chuẩn và trung tâm.
🇦🇺 Úc: Dự án Acacia – thí nghiệm CBDC dạng bán lẻ và thanh toán bằng token của Ngân hàng Trung ương Úc.
Vừa rồi học được rất nhiều thuật ngữ…! Vậy thì Đài Loan thì sao?
Đài Loan có nên đặt tên là Project Trân Châu không? Hay là Project Cá chiên?🤣
——Dĩ nhiên câu này là sự hài hước theo phong cách của tôi, nhưng câu hỏi bên dưới hoàn toàn không hề hài hước:
✅ Khi tất cả các ngân hàng trung ương, ngân hàng và các ông lớn thanh toán trên toàn thế giới đều đang hợp tác, đặt tên cho liên minh của riêng mình và cạnh tranh giành chỗ ngồi tại bàn cờ, thì Đài Loan hiện đang ngồi ở đâu?
Vừa đúng ngày hôm qua, cựu Thủ tướng Trần Xung cũng viết bài kêu gọi, vậy thì tại sao ngành công nghiệp công nghệ quan trọng nhất của Đài Loan chúng ta lại đột nhiên im lặng như thế?...
Bốn, vị trí chiến lược của Đài Loan không nằm ở "phát coin" mà ở "chip và sức mạnh tính toán" 🔥
Đây là điều mà Financial Patrick đã luôn nói và đã nói trong một thời gian dài.
Nếu tư duy của Đài Loan là “người khác có stablecoin, vậy chúng ta cũng cần một stablecoin bằng Đài tệ”, thì chúng ta đã thua ngay từ vạch xuất phát. Bởi vì giới hạn của stablecoin Đài tệ chính là nhu cầu sử dụng quốc tế của Đài tệ—và nhu cầu đó, nói thật ra, không lớn.
✅ Đài Loan có lợi thế thực sự không phải là tiền tệ, mà là bán dẫn và sức mạnh tính toán.
Chuỗi cung ứng tính toán toàn cầu cho AI, các khâu then chốt đều nằm trong tay Đài Loan. Chip, đóng gói, sản xuất máy chủ — trên chuỗi này, quyền lực của Đài Loan còn mạnh hơn bất kỳ liên minh tiền tệ khu vực nào. Và tính toán đang được tài chính hóa nhanh chóng; vừa đúng, tôi cũng đã viết bài về chủ đề nợ tính toán và tài chính hóa trong số tháng 8 của tạp chí Taiwan Banker, sẽ ra mắt vào cuối tháng này — nó đã từ một “mục chi phí mua thiết bị” trở thành một hàng hóa có cơ chế phát hiện giá, có thị trường hợp đồng tương lai, có thể chia nhỏ thành đơn vị GPU-Hour để định giá và giao dịch. CME đã bắt đầu giao dịch hợp đồng tương lai tính toán, điều này hoàn toàn không phải là tưởng tượng.
Vì vậy, hướng đi mà Hayek Technology luôn chủ trương là: “Liên minh năng lực tính toán châu Á OPEC + lớp thanh toán bằng stablecoin”.
Logic of concrete actions is simple, divided into three layers:
Lớp đầu tiên, biến công suất tính toán thành hàng hóa có thể đo lường được. Ai sở hữu bao nhiêu GPU, bao nhiêu MW điện năng, thực tế chạy được bao nhiêu GPU-Hour, tất cả đều có thể đo lường và kiểm toán. Đây là lợi thế vật chất hiện có của Đài Loan.
Lớp thứ hai, thương mại hóa và token hóa công suất tính toán. GPU-Hour trở thành tài sản có thể giao dịch, thế chấp và dùng làm đối tượng tài trợ. Lớp này quyết định liệu công suất tính toán có thể trở thành tài sản tài chính hay không, chứ không chỉ là hao mòn thiết bị.
Lớp thứ ba, sử dụng stablecoin để thanh toán và hoàn tất giao dịch. Việc mua bán công suất tính toán xuyên biên giới không thể chờ T+2, cũng không thể chịu đựng các ma sát chuyển đổi tiền tệ giữa các quốc gia. Nó vốn dĩ cần một lớp thanh toán 24/7, có thể lập trình và không biên giới—đây chính là kịch bản ứng dụng thuyết phục nhất của stablecoin, mang ý nghĩa xa vượt xa so với thanh toán bán lẻ.
Nói cách khác: Đài Loan không cần phải tranh giành cuộc chiến “ai sử dụng đồng tiền nào”, mà Đài Loan nên tranh giành “ai định giá và thanh toán sức mạnh tính toán toàn cầu”.
Khi các bên cung cấp sức mạnh tính toán ở châu Á — Đài Loan, Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore và vốn từ Trung Đông — có thể hình thành một cơ chế phối hợp tương tự OPEC, cùng quyết định quyền định giá sức mạnh tính toán và cùng sử dụng một cơ sở hạ tầng thanh toán chung, thì Đài Loan sẽ không còn chỉ là một nút gia công trong cấu trúc của người khác, mà trở thành đồng thiết kế của cấu trúc đó.
Đây mới là vị trí duy nhất và không thể thay thế mà Đài Loan có cơ hội giành được trong cuộc chiến liên minh này.
Cuối cùng, ăn mừng kết luận tăng thưởng cho bài viết thứ 20 về Patrick Star
Năm 2025, các câu chuyện về tiền mã hóa đã bị tài chính truyền thống chiếm lĩnh. Năm 2026, tài chính truyền thống đang chia rẽ thành nhiều liên minh cạnh tranh lẫn nhau. Và điều mà tất cả các liên minh thực sự đang cạnh tranh, từ trước đến nay, không phải là “coin”, mà là quyền chủ đạo trong thanh toán (đã được nhắc đến nhiều lần trong các bài trước).
Nếu Đài Loan chỉ muốn phát hành một đồng tiền ổn định bằng Đài tệ, thì đó là đang cố xin một chỗ ngồi trên bàn bài của người khác. Nhưng nếu Đài Loan nhận ra rõ ràng rằng mình đang nắm giữ những con chip và năng lực tính toán mà cả thế giới đều thiếu, thì chúng ta không đến để xin chỗ ngồi—mà là bên có quyền phát bài (đừng nghĩ lạc đề sang các cô chia bài xinh đẹp trên mạng…🫠).
Dù là Dự án Trân Nãi hay Dự án Chả Giò, tên gọi không quan trọng. Nhưng cái bàn cờ đó, trước tiên chúng ta phải chắc chắn mình có thể ngồi vào được.
Dưới đây là tên dự án đang mở để mọi người cùng tiếp sức cho tôi...👇
