Sau khi lạm phát tăng bất ngờ, S&P 500 giảm 1,1% trong một ngày, chấm dứt chuỗi 53 ngày giao dịch yên lặng của thị trường chứng khoán Mỹ. Powell sẽ phát biểu công khai trước khi Fed bước vào thời kỳ im lặng, thị trường đang chờ ông làm rõ cách Fed cân bằng giữa rủi ro lạm phát và việc tăng lãi suất từng bước.
Dữ liệu lạm phát tháng 9 đã phá vỡ kỳ vọng trước đó của thị trường rằng Fed có thể tiếp tục chờ đợi. Trong vài tuần qua, nhiều nhà hoạch định chính sách đã ngụ ý rằng Fed không cần vội vàng tăng lãi suất lần nữa, nhưng dữ liệu mới nhất đã biến cuộc họp tháng 10 thành một điểm then chốt có thể hành động.
Chủ tịch Fed Kevin Warsh trước đây đã cam kết sẽ không dẫn dắt thị trường thông qua triển vọng chính sách tiền tệ ngắn hạn. Tuy nhiên, sau khi lạm phát bất ngờ gia tăng, thị trường đặc biệt quan tâm đến bài phát biểu của ông vào tối thứ Năm giờ New York (11:30 giờ Bắc Kinh ngày 16) tại Bangkok, nơi ông sẽ tham gia buổi trò chuyện bên lò sưởi cùng Tổng giám đốc Quỹ Tiền tệ Quốc tế (IMF) Kristalina Georgieva.
Cục Dự trữ Liên bang sẽ bước vào thời kỳ im lặng truyền thông vào thứ Bảy để chuẩn bị cho cuộc họp chính sách ngày 27-28 tháng 10. Trước đó, nếu Cục Dự trữ Liên bang muốn gửi tín hiệu về quyết định lãi suất đến thị trường, bài phát biểu của Waugh sẽ trở thành cửa sổ quan trọng.
Chuyên gia chiến lược lãi suất của Ngân hàng Mỹ (Bank of America), Meghan Swiber, cho biết các nhà đầu tư “đang chờ đợi Walsh đưa ra sự ủng hộ cho lộ trình tăng lãi suất tương lai của Fed vào ngày mai”. Khi đề cập đến dữ liệu lạm phát mới nhất, cô chỉ ra: “Đây là một biểu hiện mạnh mẽ rộng rãi, và Fed sẽ khó có thể bỏ qua.”
Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng Chín được công bố vào thứ Tư cho thấy giá cả hàng hóa và dịch vụ tăng rộng rãi. Ngay một ngày trước đó, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, đã bày tỏ sự lạc quan về triển vọng lạm phát và từng giúp giảm lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ.
Cụ thể, giá vé máy bay, xe ô tô đã qua sử dụng và chi phí chăm sóc y tế đều tăng so với tháng trước, đồng thời chi phí năng lượng cũng tăng mạnh. Giá máy tính và phần mềm ghi nhận mức tăng hàng năm cao nhất mọi thời đại, trong khi giá đồ chơi ghi nhận mức tăng hàng năm lớn nhất kể từ năm 1988.
Sau khi dữ liệu được công bố, các nhà giao dịch đã nhanh chóng điều chỉnh các vị thế của họ đối với chính sách của Fed. Dựa trên dữ liệu thị trường hợp đồng tương lai, xác suất tăng lãi suất vào tháng 10 đã tăng từ khoảng 20% trước khi công bố lên tới 55%, sau đó giảm xuống mức khoảng 40%. Mặc dù rủi ro tăng lãi suất rõ ràng gia tăng, phần lớn các nhà quan sát Fed vẫn dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong tháng này và dời đợt tăng lãi suất tiếp theo sang tháng 12.
Phân tích viên Colby Smith cho biết, sau khi báo cáo lạm phát được công bố, Wash sẽ phải đối mặt với áp lực để giải thích lý do tại sao Fed vẫn duy trì chiến lược tăng lãi suất từng bước trong khi áp lực giá cả đang gia tăng.
Chuyên gia chiến lược vĩ mô Ed Harrison của Markets Live chỉ ra rằng, việc đánh giá lại triển vọng của Fed theo hướng cứng rắn hơn có thể tiếp tục đẩy lãi suất phần ngắn của đường cong lợi suất lên cao hơn và thúc đẩy đường cong lợi suất trở nên phẳng theo hướng熊市 (bear flattening). Với lạm phát tổng thể tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, rủi ro lạm phát dài hạn tiếp tục gia tăng cũng cần được chú ý.
Thực tế, trước khi chỉ số CPI tháng 9 được công bố, nhiều quan chức cấp cao, bao gồm Phó Chủ tịch Fed Philip Jefferson, thành viên hội đồng Christopher Waller và Williams, đều cho rằng ngân hàng trung ương không cần vội vàng tăng lãi suất lần nữa. Sau khi Fed tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2023 tại cuộc họp tháng 9, các nhà hoạch định chính sách vẫn muốn dành thời gian để quan sát hiệu quả của chính sách.
Thời điểm chính sách cũng làm tăng độ phức tạp của các hành động trong tháng này. Một tuần sau khi cuộc họp tháng 10 của Fed kết thúc, Hoa Kỳ sẽ tổ chức cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ, đây cũng là một trong những lý do khiến một số nhà quan sát dự đoán ngân hàng trung ương sẽ chọn giữ nguyên chính sách.
Các chuyên gia phân tích cũng cảnh báo không nên phản ứng quá mức với một dữ liệu kinh tế đơn lẻ. Lãi suất thế chấp tiếp tục tăng, thị trường bất động sản vẫn bị kìm hãm; nếu hoãn đợt tăng lãi suất tiếp theo đến tháng 12, Fed sẽ có thêm thời gian để theo dõi diễn biến giá cả và đánh giá liệu áp lực lạm phát mới nhất có kéo dài hay không.
Guy LeBas, Chiến lược gia cố định thu nhập hàng đầu tại Janney Montgomery Scott, cho biết: “Nhiều danh mục đang ở mức nóng, nhưng chưa có bằng chứng rõ ràng về sự tăng tốc.” Ông cho rằng cần một báo cáo dữ liệu thuyết phục hơn để thuyết phục nhiều thành viên trong FOMC có xu hướng thận trọng ủng hộ việc tăng lãi suất trong tháng này.
Tuy nhiên, báo cáo lạm phát tháng 9 đã thay đổi đáng kể định hướng thị trường cho cuộc họp tháng 10, biến nó từ một cuộc họp vốn được cho là ít có khả năng tăng lãi suất thành một cuộc họp có nhiều biến số chính sách đáng kể. Báo cáo cũng cho thấy lạm phát cốt lõi đã cao hơn dự kiến của các nhà phân tích trong tháng thứ hai liên tiếp.
Chuyên gia kinh tế trưởng của RSM US LLP, Joseph Brusuelas, mô tả rằng các thành viên ôn hòa trong ủy ban đã “uống một tách cà phê lạnh” khi xem dữ liệu CPI tháng 9.
Anh ấy bổ sung: “Độ sâu và phạm vi của ba cú sốc cung rõ ràng đang tác động đến nền kinh tế Mỹ.”
Do ảnh hưởng của dữ liệu lạm phát và sự lo ngại ngày càng gia tăng về tính bền vững của giao dịch trí tuệ nhân tạo, chỉ số S&P 500 đã giảm 1,1% vào thứ Tư, chấm dứt chuỗi 53 ngày liên tiếp không có ngày giảm nào đạt mức 1%. Đây là khoảng thời gian yên lặng nhất của chỉ số này kể từ tháng 1/2020. Các cổ phiếu công nghệ lớn giảm điểm, làm suy yếu thêm động lực từng thúc đẩy đà tăng liên tục của thị trường chứng khoán Mỹ. Kể từ cuối tháng 3, vốn hóa thị trường của chỉ số S&P 500 đã tăng khoảng 13 nghìn tỷ USD, và đà điều chỉnh hôm qua khiến các nhà đầu tư bắt đầu lo ngại rằng đợt tăng giá này có thể đối mặt với những thử thách lớn hơn.