Tác giả: 100y.eth
Biên dịch: Saoirse, Foresight News
Theo Đạo luật GENIUS, các bên phát hành stablecoin không được trả lãi suất cho các nhà sở hữu stablecoin.
Tuy nhiên, hiện tại sàn giao dịch Coinbase đang cung cấp mức thưởng 3,35% cho người dùng nắm giữ USDC trên nền tảng. Lý do có thể thực hiện như vậy là bởi Đạo luật GENIUS chỉ cấm các bên phát hành trả lãi, nhưng không có bất kỳ giới hạn nào đối với các bên phân phối.
Tuy nhiên, trước khi Ủy ban Thượng viện Hoa Kỳ liên quan xem xét "Luật Cơ cấu Thị trường Mã hóa" (mục đích là hệ thống hóa quy định tiền mã hóa) vào ngày 15 tháng 1, một cuộc tranh luận sôi nổi đã nổ ra về việc "liệu lệnh cấm lãi suất tiền stablecoin có nên được mở rộng sang khâu phân phối hay không".
Sự phản đối mạnh mẽ từ ngành ngân hàng
Hiệp hội Ngân hàng Hoa Kỳ (ABA) là tổ chức lớn nhất kêu gọi cấm hoàn toàn việc thanh toán lãi suất từ stablecoin. Trong một bức thư công khai được gửi ngày 5 tháng 1, hiệp hội này lập luận rằng lệnh cấm thanh toán lãi suất trong Đạo luật GENIUS không nên chỉ áp dụng cho các bên phát hành, mà cần được diễn giải rộng rãi hơn và mở rộng phạm vi áp dụng sang các bên liên quan. Họ đang thúc đẩy việc đưa diễn giải này vào luật một cách rõ ràng trong Đạo luật Cấu trúc Thị trường Mật mã.
Nguyên nhân đằng sau sự phản đối mạnh mẽ của ngành ngân hàng
Lý do ngành ngân hàng hết sức mong muốn cấm hoàn toàn việc thanh toán lãi suất tiền gửi stablecoin, thực ra rất đơn giản:
- Lo âu về việc tiền gửi ngân hàng chảy ra ngoài;
- Việc tiền gửi giảm xuống có nghĩa là khả năng cho vay bị suy yếu;
- Tiền điện tử ổn định không được bảo hiểm bởi Cục Bảo hiểm Tiền gửi Liên bang (FDIC).
Cuối cùng, các loại tiền điện tử ổn định đang đe dọa mô hình kinh doanh ổn định và có lợi nhuận cao mà ngành ngân hàng đã dựa vào trong nhiều thập kỷ qua.
Cuộc phản công của ngành công nghiệp mật mã
Trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, động thái này của ngành ngân hàng là một vấn đề lớn. Nếu do áp lực vận động hành lang của ngành ngân hàng mà thông qua Đạo luật Cấu trúc Thị trường Mã hóa (Encrypted Market Structure Act) để mở rộng thêm các giới hạn của Đạo luật GENIUS, thì thực chất đây là việc sửa đổi và thu hẹp gián tiếp một đạo luật đã được thông qua. Không ngoài dự đoán, hành động này đã gây ra sự phản đối mạnh mẽ từ phía ngành công nghiệp tiền mã hóa.
Vị thế của Coinbase
Faryar Shirzad, Giám đốc Chính sách của Coinbase, đã bác bỏ điều này, viện dẫn các nghiên cứu cho thấy tiền ổn định chưa gây ra tác động đáng kể đến việc rút tiền gửi khỏi ngân hàng. Ông còn đưa ra tin tức liên quan đến việc thanh toán lãi suất của đồng nhân dân tệ số làm ví dụ, bổ sung thêm lập luận mới cho cuộc tranh luận này.
Quan điểm của Paradigm
Alexander Grieve, phó chủ tịch phụ trách quan hệ chính phủ của công ty đầu tư tiền mã hóa Paradigm, đã đưa ra một góc nhìn khác. Ông cho rằng, ngay cả khi chỉ cho phép các loại tiền ổn định (stablecoin) được sử dụng trong các giao dịch thanh toán nhận lãi suất, thì điều này cũng tương đương với việc thu một loại "thuế lưu giữ" gián tiếp đối với người tiêu dùng.
Tình hình của Trung Quốc và Hàn Quốc như thế nào?
Mặc dù Trung Quốc và Hàn Quốc không đi nhanh bằng một số quốc gia châu Á khác trong việc thúc đẩy các chính sách liên quan đến tiền điện tử, nhưng cả hai quốc gia gần đây đều đã triển khai một loạt các động thái mới xung quanh vấn đề tiền số của ngân hàng trung ương (CBDC) và chính sách tiền ổn định. Đặc biệt đáng chú ý là sự khác biệt trong chính sách của hai nước về việc thanh toán lãi suất:
Ngân hàng Trung ương Trung Quốc đã quyết định áp dụng lãi suất cho đồng nhân dân tệ số, coi đây là hình thức gửi tiền tương đương với tiền gửi ngân hàng thông thường, nhằm thúc đẩy việc sử dụng đồng nhân dân tệ số.
Hướng chính sách của Hàn Quốc lại gần gũi với Mỹ hơn: cấm bên phát hành trả lãi, nhưng không cấm rõ ràng việc bên phân phối làm như vậy.
Từ góc nhìn vĩ mô, lập trường chính sách quyết liệt của Trung Quốc trở nên dễ hiểu hơn. Nhân dân tệ số không phải là loại tiền ổn định tư nhân, mà là loại tiền điện tử pháp định được Ngân hàng Trung ương phát hành trực tiếp. Việc thúc đẩy nhân dân tệ số vừa có thể cân bằng được vị thế thống trị của các nền tảng tư nhân như Alipay và WeChat Pay, vừa có thể củng cố hệ thống tài chính lấy Ngân hàng Trung ương làm trung tâm.
Kết luận
Công nghệ mới sinh ra các ngành công nghiệp mới, và sự trỗi dậy của các ngành công nghiệp mới này thường đe dọa các ngành công nghiệp truyền thống.
Các tổ chức tài chính truyền thống, tiêu biểu là các ngân hàng, đang đối mặt với xu hướng không thể đảo ngược chuyển dịch sang thời đại tiền mã hóa ổn định. Trong bối cảnh này, việc chống lại sự thay đổi sẽ mang lại nhiều bất lợi hơn lợi ích, trong khi lựa chọn khôn ngoan hơn là đón nhận sự thay đổi và khai thác những cơ hội mới.
Thực tế, ngay cả với các nhà tham gia thị trường hiện tại, ngành công nghiệp tiền điện tử ổn định cũng ẩn chứa nhiều cơ hội to lớn. Nhiều ngân hàng đã bắt đầu lên kế hoạch chủ động từ lâu:
Ngân hàng Mellon tại New York, Mỹ đang xây dựng chiến lược xung quanh dịch vụ quản lý dự trữ stablecoin;
Cross River Bank đóng vai trò là bên trung gian cho kênh nạp tiền pháp định USDC của công ty Circle thông qua giao diện lập trình ứng dụng (API);
JPMorgan đang thử nghiệm dịch vụ tiền gửi mã hóa.
Các tổ chức thẻ lớn cũng có lợi ích trực tiếp liên quan đến vấn đề này. Khi quy mô thanh toán trên chuỗi ngày càng mở rộng, hoạt động kinh doanh của các tổ chức thẻ truyền thống có thể đối mặt với tình trạng thu hẹp. Tuy nhiên, các công ty như Visa, Mastercard thay vì chống lại xu hướng này, lại tích cực ủng hộ thanh toán và thanh khoản bằng stablecoin, chủ động tìm kiếm cơ hội phát triển mới theo đúng xu thế.
Các tổ chức quản lý tài sản cũng đang lần lượt tham gia. Các quỹ như BlackRock đang tích cực thúc đẩy quá trình chuyển đổi các loại quỹ đầu tư thành mã thông báo.
Nếu cuối cùng các nỗ lực vận động hành lang của ngành ngân hàng thành công, và điều khoản cấm hoàn toàn việc thanh toán lãi suất tiền gửi stablecoin được đưa vào "Luật Cơ cấu Thị trường Mật mã", ngành công nghiệp mật mã sẽ bị thiệt hại nghiêm trọng.
Dù là một người làm trong ngành công nghiệp tiền mã hóa, tôi chỉ có thể hy vọng rằng Đạo luật Cấu trúc Thị trường Mã hóa sẽ không đưa vào các điều khoản thực chất làm vô hiệu hóa Đạo luật GENIUS.