“Những điều tôi nghe thường xuyên nhất từ những người này gần đây là: ‘Quả thật đầu tư chứng khoán không thể kiếm tiền’ và ‘Tại sao cứ mỗi lần tôi mua vào thì giá lại giảm?’” – Ông Kim, thành viên hội đồng Hàn Quốc, nói với Zhiwei.
Thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã chứng kiến một cốt truyện đầy biến động vào mùa hè vừa qua.
Sự việc bắt nguồn từ đợt biến động lịch sử trong ngành bán dẫn, giá cổ phiếu Hynix liên tục tăng mạnh, Samsung Electronics theo sau, và chỉ số chứng khoán Hàn Quốc KOSPI liên tục lập kỷ lục mới.
Trên thế giới internet Trung Quốc, chủ đề "cô gái Hàn Quốc" cũng trở nên phổ biến, cùng với đó là khái niệm "thời đại vàng của nhà đầu tư chứng khoán Hàn Quốc" mà mọi người ngưỡng mộ.
Nhưng sớm sau đó, cảnh giảm điểm đến mức dừng giao dịch rồi tăng mạnh trở lại liên tục luân phiên xảy ra.
Trong đợt biến động này, Zhiwei đã tìm đến ông Park, trưởng phòng DS của Samsung Electronics (bộ phận bán dẫn), và ông Kim, chủ tịch của một cơ sở làm đẹp y khoa Hàn Quốc, để tìm hiểu tâm lý của người Hàn Quốc trong cuộc行情 lịch sử này đã thay đổi như thế nào.
“Người dân trên đường phố Seoul đột nhiên dừng lại, ôm nhau và reo hò ăn mừng.” Nói thật, khi đọc đến đây tôi đã bật cười. Mô tả này gần như không thể xảy ra trong xã hội Hàn Quốc; tôi cho rằng nó quá kịch tính và không phù hợp với tính cách cũng như văn hóa xã hội Hàn Quốc. Người Hàn thực tế không phải là một xã hội thích công khai chia sẻ với mọi người mình đã kiếm được bao nhiêu tiền.” Ông Kim cho rằng những bài viết ngắn thời kỳ hoàng kim có phần quá phóng đại, dù bản thân ông cũng từng chứng kiến khoản đầu tư cổ phiếu của mình tăng gấp đôi.
Nếu phải nói về những thay đổi thực sự đã xảy ra trong xã hội Hàn Quốc, tôi cho rằng đó chủ yếu là sự thay đổi về cảm xúc. Khi thị trường chứng khoán tăng trưởng, những người nắm giữ cổ phiếu thường trở nên lạc quan và tích cực hơn. Tuy nhiên, họ thường không cố tình thể hiện điều đó. Trong hầu hết các trường hợp, chỉ là vài người bạn tình cờ trao đổi về đầu tư, hiếm khi trở thành chủ đề được cả xã hội cùng thảo luận. Đặc biệt, thế hệ trẻ Hàn Quốc hiện nay (thế hệ MZ), nhiều người thậm chí không chủ động nói về cuộc sống cá nhân với cấp trên tại công ty, huống chi là công khai bàn luận về lợi nhuận đầu tư của mình.
Về lý do tại sao các nhà đầu tư chứng khoán Hàn Quốc dường như đang rất cuồng nhiệt trên thị trường hiện nay, ông Kim cho rằng mạng xã hội và tin tức đã đóng vai trò thúc đẩy lớn.
Khi mọi người liên tục đọc các tin tức về việc ai đó kiếm được rất nhiều tiền, thị trường chứng khoán liên tục tăng trưởng, cộng thêm việc thỉnh thoảng nghe nói trong vòng quen biết có người đầu tư kiếm lời, nhiều người tự nhiên nảy sinh suy nghĩ: “Liệu mình có nên bắt đầu đầu tư không?”. Vì vậy, sự nhiệt tình của người Hàn Quốc đối với thị trường chứng khoán trong vài năm gần đây là có thật. Nhưng tôi cho rằng, điều này chủ yếu thể hiện qua việc số lượng tài khoản mở mới tăng lên và dòng tiền liên tục chảy vào thị trường chứng khoán, chứ không phải như những bài viết nhỏ miêu tả—cả xã hội chìm đắm trong một không khí ăn mừng tập thể, ôm nhau chúc mừng. Hai điều này vẫn có sự khác biệt lớn.
Ông Kim cho biết, khi thị trường giảm điểm, tâm lý chung của xã hội thực sự có phần hơi ảm đạm hơn một chút. Tuy nhiên, sự thay đổi này vẫn khá kiềm chế. Người Hàn Quốc hầu như không bao giờ thể hiện rõ ràng sự lo lắng, thua lỗ hoặc áp lực của mình.
Sự chênh lệch giữa các trường hợp đặc biệt được trưng bày trên mạng xã hội và thực tế phổ biến không chỉ giới hạn ở thị trường chứng khoán.
Từ tin đồn lan truyền rộng rãi rằng “thẻ nhân viên Hynix trở thành tiền tệ cứng trong thị trường mai mối” đến “công đoàn nhân viên Samsung tiến hành đình công yêu cầu tăng lương và phúc lợi”, những thông tin phổ biến này thường không phản ánh đúng tình hình của nhân viên phổ thông trong công ty.
Ông Park, trưởng phòng của bộ phận DS của Samsung Electronics, giải thích với Tri Nguy: “Trước hết, công đoàn không đại diện cho toàn bộ nhân viên. Thông thường, trong văn hóa doanh nghiệp Hàn Quốc, phúc lợi thường ưu tiên dành cho một số ít thành viên công đoàn, do đó không phải tất cả nhân viên đều đồng ý với các cuộc đàm phán lao động - chủ lao động. Điều này là vì việc chia sẻ phần lớn lợi nhuận của công ty với nhân viên không nhất thiết đảm bảo sự phát triển của công ty.”
Đúng vậy, bạn không nhìn nhầm, “công đoàn” ở Hàn Quốc không phải là loại “công đoàn” mà cư dân mạng thế giới Trung Hoa tưởng tượng; thành viên công đoàn Hàn Quốc thường là một “giai cấp đặc quyền thiểu số”, không thực sự đại diện cho tầng lớp công nhân đại chúng, mà giống như một “nhóm lợi ích”. Trong giới truyền thông Hàn Quốc còn có một thuật ngữ chỉ trích hiện tượng này là “công đoàn quý tộc” (귀족노조).
Ngoài ra, hiện chưa có sự gia tăng tổng thể về mức lương. Hơn nữa, cuộc cạnh tranh lương giữa SK và Samsung thực chất chỉ tập trung vào các nhân viên cốt lõi như nhà nghiên cứu hoặc quản lý, và không phổ biến rộng rãi đến nhân viên thông thường. Tôi không rõ tình hình của Hynix, nhưng Samsung năm nay chưa tiến hành đàm phán lương năm, cũng chưa nhận được thưởng, nên chưa có cảm nhận rõ rệt.
Mặc dù giới bên ngoài gọi chu kỳ thịnh vượng của ngành bán dẫn giai đoạn 2024-2026 là “sự phục hồi có tính cấu trúc do AI thúc đẩy”, nhưng theo ông Park, ngành bán dẫn Hàn Quốc thực tế luôn duy trì đà tăng trưởng, do đó một giai đoạn tăng trưởng không được xem là “sự thay đổi”.
Anh ấy cho chúng tôi biết rằng công ty thực sự đang tăng trưởng về doanh thu, nhưng điều này chỉ có nghĩa là số lượng nhân viên tăng lên, chứ không phải là chia sẻ lương của hai người cho một người. Do đó, ngoài việc cải thiện dần dần phúc lợi và tăng lương, hầu như không có tác động thực chất nào khác, vì vậy ngoài giá cổ phiếu, ít ai bàn luận về các vấn đề khác, và mọi người chỉ đơn giản là làm tốt công việc của mình.
Theo ông Kim, nhìn chung, trong một khoảng thời gian dài vừa qua, hành trình cuộc sống của những người đi làm bình thường tại Hàn Quốc đều khá tương đồng.
Nhiều người dần tiết kiệm lương và sau đó mua nhà thông qua khoản vay ngân hàng. Khi giá nhà không ngừng tăng, giá trị bất động sản cũng tăng theo, giúp tài sản cá nhân tích lũy dần dần, từ đó tự nhiên chuẩn bị sẵn sàng cho cuộc sống về hưu.
Lối sống như vậy từng rất phổ biến ở Hàn Quốc.
Việc hình thành mô hình này là do thị trường bất động sản Hàn Quốc duy trì xu hướng tăng giá trong thời gian dài và các khoản vay mua nhà tương đối dễ dàng tiếp cận.
Do đó, trong một khoảng thời gian dài vừa qua, bất động sản luôn được coi là hình thức đầu tư quan trọng nhất của người Hàn Quốc.
In comparison, the stock market is not as popular as real estate.
Chỉ trong vài năm gần đây, tình hình này mới bắt đầu thay đổi. Kể từ khi chính phủ Hàn Quốc liên tục tăng cường giám sát thị trường bất động sản, tăng gánh nặng thuế đối với những người sở hữu nhiều căn hộ và thắt chặt chính sách giao dịch bất động sản, thị trường bất động sản dần dần hạ nhiệt.
Đồng thời, chính phủ Hàn Quốc cũng liên tục đưa ra các chính sách hỗ trợ phát triển thị trường vốn, nhằm thu hút thêm vốn lưu lại tại thị trường chứng khoán Hàn Quốc, thậm chí khuyến khích một phần vốn đầu tư vào cổ phiếu nước ngoài quay trở lại thị trường Hàn Quốc.
Trong bối cảnh này, từ khoảng năm 2025, thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã bước vào một giai đoạn phát triển rất sôi động.
Ngày càng nhiều người Hàn Quốc bắt đầu cảm thấy rằng đầu tư chứng khoán có thể đã trở thành một trong những cơ hội quan trọng giúp người bình thường thay đổi tình hình tài chính, thậm chí thay đổi tầng lớp xã hội.
Đặc biệt sau khi liên tục xuất hiện nhiều “huyền thoại về sự giàu có” trên mạng, ý tưởng này đã được khuếch đại thêm.
Ông Kim cho biết, nhiều nhà đầu tư đã vay vốn hoặc sử dụng các sản phẩm đòn bẩy để đầu tư vào các cổ phiếu nổi bật như Samsung Electronics và SK Hynix nhằm tìm kiếm lợi nhuận cao hơn.
Điều khiến tôi hơi bất ngờ là những ví dụ trong tin tức lại xảy ra ngay xung quanh tôi. Một người bạn của tôi chính là như vậy. Anh ấy luôn cảm thấy mức lương tăng không theo kịp giá cả, luôn mong muốn nắm bắt cơ hội “giàu nhanh”. Vì vậy, anh ấy vay tiền để đầu tư vào các sản phẩm đòn bẩy, hy vọng tăng lợi nhuận nhanh chóng. Tuy nhiên, sau đợt điều chỉnh thị trường này, anh ấy gần như đã mất phần lớn số tiền của mình. Gần đây, nhiều người bạn xung quanh tôi bắt đầu rõ ràng cắt giảm chi tiêu. Khi thị trường tăng điểm, họ thường xuyên mời bạn bè đi ăn, mua hàng đắt tiền hơn, thậm chí có người còn đổi xe mới. Nhưng bây giờ, một số người đã bán xe, người khác bắt đầu mang cơm trưa từ nhà đến công ty mỗi ngày, cố gắng tiết kiệm tối đa chi phí sinh hoạt.
Tôi cảm thấy, anh ấy vốn không phải là người thực sự yêu thích đầu tư. Mà chủ yếu do thấy thị trường chứng khoán Hàn Quốc tăng nhanh, sinh ra tâm lý lo lắng rằng “Nếu bây giờ không lên xe, sau này chỉ mình tôi sẽ trở nên nghèo khó.” Chính dưới ảnh hưởng của cảm xúc này, anh ấy liên tục tăng cường đầu tư, cuối cùng gánh chịu rủi ro vượt xa khả năng chịu đựng của mình.
Vài ngày sau khi Chủ tịch Kim vừa kết thúc cuộc tư vấn với Chi Wei, thị trường chứng khoán Hàn Quốc lại xảy ra tình trạng ngưng giao dịch do sụp đổ, tiếp theo là những đợt ngưng giao dịch liên tiếp, khiến bên ngoài Quốc hội Hàn Quốc đầy những vòng hoa do các nhà đầu tư biểu tình đặt xuống.
Từ cuối tháng bảy, những người xung quanh tôi bắt đầu phản ứng mạnh mẽ, đặc biệt là chú tôi, ông ấy còn gọi điện riêng cho tôi hỏi tôi phải làm sao? Những cổ phiếu trước đây từng kiếm được rất nhiều tiền, giờ đã trở thành thua lỗ.” Ông Kim cho biết nhiều người xung quanh ông đã bắt đầu hoang mang. Một số người thậm chí không ăn nổi do áp lực rất lớn, đặc biệt là những người vay tiền để đầu tư hoặc sử dụng đòn bẩy.
“Những điều tôi nghe thường xuyên nhất từ những người này gần đây là: ‘Quả nhiên đầu tư chứng khoán không thể kiếm tiền’ và ‘Tại sao cứ mỗi lần tôi mua vào thì giá lại giảm?’” anh ấy nói.
Mặc dù ông Kim cũng đang trải qua sự giảm mạnh về lợi nhuận, nhưng ông cho rằng đây là quá trình mà một thị trường chứng khoán trưởng thành cần trải qua.
Thực tế, trong một khoảng thời gian dài vừa qua, việc chỉ số chứng khoán tổng hợp Hàn Quốc (KOSPI) vượt qua mốc 3.000 điểm đã trở thành một điều gần như kỳ diệu trong mắt nhiều nhà đầu tư Hàn Quốc.
Vì sao lại nói như vậy? Bởi vì trong quá khứ, nhiều người Hàn Quốc luôn cho rằng các doanh nghiệp Hàn Quốc chưa nhận được định giá thị trường tương xứng với năng lực thực tế của mình.
Nhiều doanh nghiệp bán dẫn hàng đầu của Mỹ được thị trường định giá ở mức bội số P/E hàng trăm lần, do đó giá trị thị trường của các doanh nghiệp này không ngừng lập kỷ lục mới.
Tuy nhiên, cùng lúc đó, một số doanh nghiệp bán dẫn Hàn Quốc, dù doanh thu thậm chí còn cao hơn một số doanh nghiệp Mỹ, lại duy trì mức bội số P/E chỉ khoảng 10 lần trong thời gian dài.
Ngoài việc định giá thấp, thị trường Hàn Quốc trước đây còn có một vấn đề khác. Do số lượng cổ phiếu vốn hóa trung và nhỏ rất nhiều, một số cổ phiếu riêng lẻ thường bị dòng tiền thị trường thổi giá, thậm chí xuất hiện hiện tượng cổ phiếu do tổ chức thao túng. Nhiều người cảm thấy rằng cổ phiếu Hàn Quốc không có giá trị đầu tư, đa số cổ phiếu đều bị dòng tiền thổi giá, và những doanh nghiệp thực sự xuất sắc cũng không nhận được mức định giá xứng đáng.
Ông Kim cho biết, quan điểm này thực ra đã tồn tại ở Hàn Quốc trong nhiều năm. Chỉ trong vài năm gần đây, cùng với sự hạ nhiệt của thị trường bất động sản và sự thúc đẩy liên tục các chính sách liên quan đến thị trường vốn, ngày càng nhiều nguồn vốn vốn trước đây chỉ tập trung vào thị trường bất động sản bắt đầu chuyển hướng sang thị trường chứng khoán.
Nguồn vốn nước ngoài cũng bắt đầu quan tâm đến thị trường Hàn Quốc, khiến tốc độ tăng trưởng của toàn bộ thị trường tiếp tục gia tăng.
Khi ngày càng nhiều người trước đây gần như không có kinh nghiệm đầu tư bắt đầu gia nhập thị trường chứng khoán do thị trường liên tục tăng trưởng, rủi ro thực sự cũng bắt đầu tích tụ dần.
Một phần vốn nước ngoài và nhà đầu tư tổ chức có lợi nhuận cao đã lần lượt chốt lời và rời khỏi thị trường, khiến thị trường bước vào giai đoạn điều chỉnh.
Nhiều nhà đầu tư cá nhân bình thường do vốn hạn chế và sử dụng các hình thức đầu tư như vay vốn, đòn bẩy nên không thể chịu nổi áp lực từ đà giảm giá kéo dài.
Cuối cùng, một số người chỉ có thể cắt lỗ rời thị trường, trong khi những người khác phải đối mặt với việc bị thanh lý bắt buộc. Đuổi theo giá lên, bán khi giá xuống, tắt đèn ăn mì.
“Những yếu tố đa dạng nêu trên là những lý do quan trọng khiến thị trường gần đây có sự điều chỉnh mạnh mẽ. Tuy nhiên, ngay cả trong hoàn cảnh đó, tôi vẫn duy trì thái độ lạc quan về tương lai của thị trường chứng khoán Hàn Quốc. Hiện tại, tôi vẫn tiếp tục mua vào từng đợt. Bởi vì, dù là Samsung Electronics, SK Hynix, hay nhiều doanh nghiệp xuất sắc khác trên thị trường Hàn Quốc và Mỹ, tôi đều cho rằng vẫn còn rất nhiều công ty có giá trị đầu tư dài hạn. Tôi cũng hy vọng ngày càng nhiều bạn bè Trung Quốc sẽ hiểu rõ hơn về Hàn Quốc,” ông Kim chia sẻ.
Thực ra, nhìn tổng thể, những thay đổi do làn sóng bán dẫn lần này ở Hàn Quốc mang lại không có sự khác biệt bản chất so với trong nước, chỉ là do thiếu hiểu biết về văn hóa, mọi người đã phủ lên nhiều sự việc lớp lọc mộng mơ tưởng tượng.
After all, people always think others are happier than themselves.
Bài viết này đến từ tài khoản WeChat “Tri Nguy”, tác giả: Hà Bì, biên tập: Đại Bánh