Tòa án Tối cao cho Tổng thống Trump biết ông không thể sử dụng quyền lực khẩn cấp để áp đặt thuế quan. Câu trả lời của ông, được tóm tắt đại khái: “Được, tôi sẽ sử dụng một đạo luật khác.”
Vào ngày 20 tháng 2 năm 2026, Tòa án đã bỏ phiếu 6-3 trong Learning Resources, Inc. v. Trump rằng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế không cho phép tổng thống áp đặt thuế quan lên hàng nhập khẩu. Chánh án John Roberts soạn bản ý kiến, hủy bỏ các hành động thuế quan trước đó và rõ ràng thông báo cho nhánh hành pháp rằng thuế quan thuộc về Quốc hội theo Điều I của Hiến pháp.
Nhóm của Trump cần khoảng thời gian để pha một ấm cà phê trước khi công bố Kế hoạch B. Tổng thống đã viện dẫn Điều 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974 để áp dụng mức thuế quan toàn cầu ban đầu là 10%, sau đó tăng lên 15% trong vòng một ngày. Những mức thuế này có thể kéo dài tới 150 ngày mà không cần sự phê chuẩn của Quốc hội.
Thời điểm biến động mạnh của bitcoin
Bitcoin tăng khoảng 1,7% ngay sau phán quyết của Tòa án Tối cao, tăng lên mức giữa $67.769 và $68.000. Lý do rất rõ ràng. Phán quyết của Tòa án Tối cao hạn chế quyền lực hành pháp trong việc áp thuế nhập khẩu dường như có thể giảm bớt sự không chắc chắn về chiến tranh thương mại, vốn đã là trở ngại kéo dài đối với các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền kỹ thuật số.
Khi Trump công bố các mức thuế mới theo Điều 122, bitcoin đã đảo chiều và mất đi toàn bộ lợi nhuận trước đó. Toàn bộ sự việc diễn ra trong vài giờ.
Trận cờ luật pháp
Ý kiến của Roberts đã vạch rõ ranh giới: IEEPA, vốn trao cho tổng thống quyền khẩn cấp rộng lớn về kinh tế, chưa bao giờ được thiết kế để trở thành công cụ thuế quan. Thuế quan là các loại thuế đối với hàng nhập khẩu, và quyền đánh thuế thuộc về Quốc hội.
Việc Trump chuyển hướng sang Điều 122 của Đạo luật Thương mại năm 1974 có giới hạn về mặt chiến lược. Luật này cho phép tổng thống áp đặt các mức thuế nhập khẩu tạm thời để giải quyết các thâm hụt cán cân thanh toán lớn và nghiêm trọng. Đồng hồ 150 ngày bắt đầu chạy ngay lập tức, và nếu Quốc hội không thông qua luật để gia hạn các mức thuế này, chúng sẽ tự động hết hiệu lực.
Điều này tạo ra một động lực hoàn toàn khác so với các mức thuế theo IEEPA, vốn không có thời hạn kết thúc tự động. Chính quyền hiện có khoảng năm tháng để thuyết phục Quốc hội pháp điển hóa chương trình thương mại của mình hoặc tìm ra một cơ chế pháp lý khác.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Khung thời gian 150 ngày tạo ra một khoảng thời gian xác định của sự không chắc chắn. Việc biết rằng các mức thuế này có ngày hết hạn, nếu không có hành động từ Quốc hội, giúp các nhà giao dịch có một lộ trình để hành động. Điều này tốt hơn một chút so với khung IEEPA không có thời hạn.
Các nhà giao dịch nên theo dõi sát hai điều. Thứ nhất là sự quan tâm của Quốc hội đối với việc kéo dài hoặc điều chỉnh các mức thuế theo Điều 122. Bất kỳ động thái nào hướng tới luật thuế vĩnh viễn đều có khả năng gây áp lực lên các tài sản rủi ro trên toàn bộ thị trường. Thứ hai là liệu các đối tác thương mại quốc tế có phản ứng trả đũa hay không.