Đây là một câu mà năm năm trước sẽ nghe như một sự châm biếm: Các công ty phố Wall có thể sớm trả phí để nhận nguồn dữ liệu ưu tiên về các bài đăng trên mạng xã hội của tổng thống, được truyền tải trong vài miligiây, để các thuật toán của họ có thể giao dịch dựa trên thông tin đó trước khi chúng ta thậm chí còn đọc xong.
Trump Media Technology Group đã công bố Truth API vào ngày 18 tháng 7, cung cấp cho các khách hàng tổ chức một nguồn cấp dữ liệu thời gian thực có giấy phép các bài đăng từ Truth Social. Dịch vụ này đặc biệt nhắm đến các công ty giao dịch tần suất cao và sẽ chính thức ra mắt vào tháng tới. Hiện tại, các công ty tài chính và luật sư của họ đang làm điều họ giỏi nhất: nỗ lực xác định chính xác ranh giới pháp lý ở đâu. Phát hiện khiến khó chịu cho đến nay là có thể không có nhiều ranh giới pháp lý.
Sản phẩm và vấn đề
API Truth hứa hẹn cung cấp nội dung ảnh hưởng đến thị trường từ Truth Social với độ trễ ở mức “miligiây”, trong đó các bài đăng của Donald Trump rõ ràng là điểm thu hút chính. Thị trường đã chứng minh phản ứng với hoạt động mạng xã hội của Trump. API đơn giản là chính thức hóa động lực này và gắn một mức giá cho nó.
Trump gián tiếp sở hữu khoảng 53% TMTG thông qua một quỹ tin cậy có thể hủy bỏ. Mức cổ phần sở hữu này là nơi các câu hỏi đạo đức trở nên sắc nét. Mỗi đô la đăng ký chảy vào TMTG một phần mang lại lợi ích cho gia đình Trump, tạo ra một vòng lặp phản hồi nơi các thông điệp tổng thống tạo ra doanh thu trực tiếp cho công ty truyền thông của tổng thống, từ đó giúp các nhà giao dịch kiếm lợi nhuận từ chính những thông điệp đó.
Các thượng nghị sĩ Dân chủ Ron Wyden và Elizabeth Warren đã gọi thỏa thuận này là một “kế hoạch đáng xấu hổ” mang lợi ích cho gia đình Trump và các công ty giao dịch sẵn sàng trả tiền để được truy cập nhanh hơn. Tổ chức Citizens for Responsibility and Ethics in Washington còn đi xa hơn khi gắn nhãn toàn bộ sự việc là “vô cùng không đạo đức.” Tuy nhiên, CREW cũng thừa nhận một điều khiến câu chuyện này trở nên phức tạp hơn: sự thiếu vắng tính bất hợp pháp rõ ràng.
Tại sao bức tranh pháp lý lại mờ nhạt đến vậy
Câu hỏi pháp lý cốt lõi là liệu việc truy cập phân cấp vào các bài đăng truyền thông xã hội của một nhân vật công chúng có cấu thành lợi thế thông tin không công bằng, hay điều gì tệ hơn. Các chuyên gia pháp lý xem xét vấn đề này đã lưu ý rằng các quy định hiện hành không cấm rõ ràng loại hình sắp xếp này.
Khung khổ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ dành cho thông tin không công khai mang tính chất quan trọng, hay MNPI, được xây dựng cho một thế giới nơi các nội bộ doanh nghiệp rò rỉ dữ liệu lợi nhuận cho bạn bè quỹ phòng hộ qua những bữa tối bít tết. Nó không được thiết kế cho tình huống mà tổng thống đăng một thứ gì đó trên mạng xã hội khiến thị trường biến động, và một công ty công nghệ bán quyền truy cập nhanh hơn đến bài đăng đó.
Lập luận phản bác, và đây là một lập luận mạnh mẽ, là không có dịch vụ hiện có nào liên quan đến các phát biểu của tổng thống đương nhiệm. Người tạo ra nội dung tác động đến thị trường cũng chính là người mà gia đình họ được hưởng lợi về mặt tài chính từ việc phân phối ưu tiên nội dung đó. Đó là một yếu tố mới mẻ mà các quy định hiện hành chưa được thiết kế để giải quyết.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường và nhà đầu tư
Các nhà đầu tư lẻ, những người truy cập cùng các bài đăng thông qua ứng dụng Truth Social thông thường hoặc báo cáo thứ cấp, sẽ luôn ở phía chậm hơn trong các giao dịch đó.
Rủi ro pháp lý là yếu tố mà các nhà đầu tư nên theo dõi kỹ lưỡng nhất. Nếu SEC hoặc Quốc hội quyết định can thiệp, hệ quả có thể lan rộng vượt xa TMTG. Bất kỳ hành động quản lý nào nhắm vào việc phân cấp truy cập vào nội dung truyền thông xã hội công khai đều có thể ảnh hưởng đến toàn bộ hệ sinh thái của các nhà cung cấp dữ liệu thay thế, các công ty phân tích cảm xúc truyền thông xã hội và các chiến lược giao dịch thuật toán được xây dựng dựa trên chúng.
Đối với các cổ đông của TMTG cụ thể, Truth API đại diện cho một dòng doanh thu mới nhưng cũng là mục tiêu quản lý tập trung. Định giá của công ty đã bị gắn chặt mạnh mẽ với các động lực chính trị, và việc thêm một sản phẩm trực tiếp thương mại hóa các thông điệp tổng thống chỉ làm sâu sắc thêm sự đan xen đó.