Tổng thống Donald Trump một lần nữa kêu gọi giảm mạnh lãi suất vào ngày 27 tháng 7, phát biểu trên máy bay Air Force One chỉ hai ngày trước cuộc họp chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang. Lập luận của ông: Mỹ nên có mức lãi suất thấp nhất thế giới. Phản ứng của Fed, được đưa ra 48 giờ sau đó: không, cảm ơn.
Ngân hàng trung ương đã quyết định giữ lãi suất ổn định tại cuộc họp ngày 29 tháng Bảy, lấy lạm phát cao làm lý do chính. Đây là cuộc họp thứ hai dưới sự chủ trì của Chủ tịch Kevin Warsh, và cũng là lần thứ hai vị chủ tịch mới từ chối thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất mà tổng thống đã yêu cầu công khai.
Chiến dịch áp lực tổng thống
Trump đã dành phần lớn nhiệm kỳ thứ hai của mình để công khai thúc đẩy việc cắt giảm lãi suất, mô tả chúng là yếu tố thiết yếu cho tăng trưởng kinh tế và khả năng chi trả nhà ở. Theo ông, chi phí vay vốn thấp hơn sẽ là “nhiên liệu tên lửa” cho nền kinh tế.
Trump khen ngợi Warsh là “fantastic” đồng thời gợi ý rằng quy trình ra quyết định của Fed bị ảnh hưởng bởi chính trị. Trump cũng làm rõ quan điểm của mình rằng lãi suất “không chỉ do người đứng đầu ngân hàng trung ương quyết định”.
Tại sao Fed không hành động
Nhiệm vụ của Cục Dự trữ Liên bang về mặt lý thuyết rất đơn giản: việc làm tối đa và giá cả ổn định. Hiện tại, khía cạnh lạm phát trong phương trình này đang giữ lãi suất ở mức hiện tại.
Thị trường trái phiếu rộng hơn dường như đồng ý với sự thận trọng của Fed. Tính đến đầu tháng Tám, lợi suất trái phiếu kho bạc 30 năm vẫn ở mức cao. Khi những lợi suất này duy trì ở mức cao mặc dù tổng thống kêu gọi cắt giảm, điều này cho thấy thị trường không định giá một sự chuyển hướng theo hướng dễ dàng trong thời gian gần.
Điều này có nghĩa gì đối với thị trường và người tiêu dùng
Đối với các ngành nhạy cảm với lãi suất, hệ quả là tức thì. Bất động sản, mà Trump đã cụ thể nêu ra là nhóm được hưởng lợi từ mức lãi suất thấp hơn, vẫn đang đối mặt với những khó khăn do chi phí vay mượn cao.
Đối với bitcoin và tài sản kỹ thuật số, môi trường lãi suất vẫn là bối cảnh quan trọng. Thị trường tiền điện tử từ trước đến nay thường phản ứng tích cực với kỳ vọng về chính sách tiền tệ nới lỏng, vì lãi suất thấp hơn thúc đẩy nhà đầu tư chuyển sang các tài sản rủi ro hơn để tìm kiếm lợi suất. Quyết định của Fed duy trì mức lãi suất ổn định đã loại bỏ một yếu tố kích thích tiềm năng cho đợt tăng giá ngắn hạn, trong khi sự ủng hộ liên tục của Trump đối với việc cắt giảm lãi suất vẫn giữ nguyên khả năng này trong tương lai dài hạn.
Chính quyền dường như đang mất đà trên lĩnh vực này. Lợi suất trái phiếu tăng cao cho thấy thị trường trái phiếu không tin rằng các đợt cắt giảm lãi suất sẽ sớm xảy ra, bất kể những gì tổng thống nói.