Giao dịch cổ phiếu được token hóa đã bước vào phạm vi hàng tỷ đô la, với khối lượng giao dịch spot hàng tuần đạt gần 3 tỷ đô la khi Robinhood Chain, BNB Chain và Solana chiếm phần lớn hoạt động trên các cổ phiếu dựa trên blockchain.
Grayscale Investments cho biết giao dịch cổ phiếu được token hóa đã đạt mức cao kỷ lục trong tháng Tám, với khối lượng giao dịch spot hàng tuần đạt đỉnh gần 3 tỷ USD vào đầu tháng. Ba mạng lưới hàng đầu chiếm phần lớn khối lượng giao dịch trong tuần gần nhất được nghiên cứu, nhấn mạnh sự mở rộng nhanh chóng của các thị trường cho phép nhà đầu tư giao dịch quyền tiếp cận kinh tế đối với các cổ phiếu truyền thống trên các blockchain công cộng.
Sự tăng trưởng không chỉ giới hạn ở khối lượng giao dịch. Một bảng điều khiển của Token Terminal cho thấy vốn hóa thị trường của các cổ phiếu được token hóa vào khoảng 3 tỷ USD, trong khi danh mục lớn hơn nhiều là các quỹ được token hóa đạt 34,3 tỷ USD. So sánh này cho thấy tốc độ phát triển nhanh chóng của các cổ phiếu được token hóa, đồng thời nhấn mạnh mức độ còn nhỏ bé của chúng so với thị trường rộng lớn hơn các quỹ dựa trên blockchain.
Giao dịch cổ phiếu được token hóa mở rộng trên ba chuỗi lớn
Robinhood Chain đã nhanh chóng trở thành một phần quan trọng của thị trường sau khi ra mắt mạng chính công khai vào ngày 1 tháng Bảy. Layer 2 tương thích với ethereum này được xây dựng dựa trên công nghệ Arbitrum và được thiết kế đặc biệt cho các dịch vụ tài chính và tài sản thực được token hóa.
Robinhood cho biết người dùng đủ điều kiện tại hơn 120 quốc gia có thể truy cập vào Stock Tokens thông qua Robinhood Wallet, với tính khả dụng phụ thuộc vào khu vực pháp lý. Hệ thống hỗ trợ giao dịch 24 giờ và cho phép người dùng đủ điều kiện tương tác với các sàn giao dịch phi tập trung và có thể triển khai các tài sản này vào các ứng dụng cho vay hoặc thế chấp.
BNB Chain và Solana đang cạnh tranh cho cùng một thị trường. Grayscale đã xác định ba mạng này là các chuỗi hàng đầu cho giao dịch cổ phiếu được token hóa theo khối lượng, trong khi các giao thức phi tập trung bao gồm Uniswap, PancakeSwap và Raydium cung cấp cơ sở hạ tầng giao dịch.
Kết quả là một thị trường đa blockchain ngày càng phát triển, thay vì bị chi phối bởi một blockchain duy nhất.
Việc sử dụng token hóa cổ phiếu trên chuỗi vượt mức 110 triệu USD
Giao dịch đang tăng trưởng nhanh hơn việc sử dụng cổ phiếu được token hóa trong tài chính phi tập trung, nhưng khoảng cách này đã bắt đầu thu hẹp.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) của cổ phiếu được token hóa trên chuỗi theo giao thức. Nguồn: Grayscale (@Grayscale) trên X
Dữ liệu của Grayscale cho thấy tổng giá trị bị khóa trong các giao thức sử dụng cổ phiếu được token hóa đã tăng lên trên $110 triệu sau khi hầu hết năm 2025 ở dưới $10 triệu. Kamino dựa trên Solana đã góp phần thúc đẩy sự gia tăng ban đầu, trong khi Jupiter sau đó trở thành một nguồn cho vay đáng kể khác. Các sàn giao dịch trên Solana, BNB Chain và Robinhood Chain cũng góp phần mở rộng sự tăng trưởng này.
Theo nghiên cứu của Grayscale, hiện chỉ khoảng 5% thị trường cổ phiếu được token hóa được triển khai trong các ứng dụng tài chính trên chuỗi. Điều đó có nghĩa là phần lớn hoạt động vẫn tập trung vào mua và bán thay vì sử dụng cổ phiếu được token hóa để cho vay, vay mượn hoặc thế chấp.
Cổ phiếu được token hóa đạt thị trường 3 tỷ USD
Bảng điều khiển của Token Terminal ước tính vốn hóa thị trường cổ phiếu được token hóa vào khoảng 3 tỷ USD. So sánh với đó, các quỹ được token hóa đã đạt 34,3 tỷ USD, dẫn đầu bởi các sản phẩm bao gồm sUSDS, BUIDL của BlackRock và USYC.
Thị trường cổ phiếu được token hóa - Tổng vốn hóa thị trường. Nguồn: Token Terminal
Sự khác biệt giữa khối lượng giao dịch và vốn hóa thị trường là quan trọng. Con số khoảng 3 tỷ USD mỗi tuần được Grayscale trích dẫn đo lường lượng cổ phiếu được token hóa được chuyển nhượng, trong khi con số 3 tỷ USD của Token Terminal đo lường giá trị của các cổ phiếu được token hóa được đại diện trên thị trường.
Cổ phiếu được token hóa cũng không luôn mang lại các quyền pháp lý giống như cổ phiếu được sở hữu trực tiếp. Cấu trúc khác nhau tùy theo người phát hành. Ví dụ, Robinhood cho biết các Stock Tokens hiện tại của họ là chứng khoán nợ được token hóa, cung cấp mức độ tiếp xúc kinh tế với các chứng khoán cơ sở nhưng không cấp cho người nắm giữ quyền sở hữu pháp lý hoặc quyền lợi đối với cổ phiếu cơ sở. Chúng không khả dụng cho các cá nhân tại Hoa Kỳ.
Điều đó khiến giai đoạn tăng trưởng tiếp theo phụ thuộc vào nhiều yếu tố hơn chỉ là nhu cầu giao dịch. Nếu cổ phiếu được token hóa trở nên phổ biến như tài sản thế chấp và cho vay, thị trường có thể chuyển từ việc chủ yếu cung cấp tiếp cận cổ phiếu 24/7 thành một phần sâu hơn của tài chính phi tập trung.