Các tài sản thực tế được token hóa (RWAs) đang tăng mạnh trên chuỗi, ngay cả khi hoạt động DeFi tổng thể đang lắng dịu, theo một báo cáo chung mới đây từ CoinShares và Token Terminal. Những điểm chính - Số tiền nạp vào các nền tảng cho vay phi tập trung và sàn giao dịch dưới dạng RWA được token hóa đã tăng hơn ba lần trong năm qua, từ 2,3 tỷ USD lên 7,4 tỷ USD. Trong cùng khoảng thời gian này, tổng số tiền nạp vào toàn bộ hệ sinh thái DeFi giảm khoảng 15%. (Báo cáo: Sự phát triển của Hybrid Finance, bao gồm Q2 2025–Q2 2026; dữ liệu do Token Terminal cung cấp.) - Khối lượng giao dịch giao ngay trên các sàn giao dịch phi tập trung (DEXs) giảm khoảng 70%, trong khi khối lượng giao dịch giao ngay của RWA được token hóa tăng khoảng 220%. - Trên các nền tảng giao sau vĩnh viễn, cả khối lượng giao dịch và vị thế mở của RWA tiếp tục tăng dù có sự chậm lại rộng hơn bắt đầu từ tháng 10 năm 2025. Hiện nay, vị thế RWA chiếm hơn một phần tư tổng vị thế mở của các hợp đồng giao sau vĩnh viễn trên chuỗi. Điều gì đang di chuyển trên chuỗi - Phần lớn nhất trong số các khoản nạp RWA là trái phiếu chính phủ được token hóa và các quỹ đa chiến lược (ví dụ được nhắc đến: JTRSY, BUIDL, sUSDS). Tiếp theo là các sản phẩm tín dụng tư nhân (JAAA, syrupUSDC, PRIME) và các chiến lược delta-trung tính như sUSDe. - Vàng được token hóa dẫn đầu về khối lượng giao dịch giao ngay. Hoạt động giao sau vĩnh viễn tập trung chủ yếu vào dầu mỏ và kim loại quý, S&P 500 và Nasdaq-100, cũng như cổ phiếu công nghệ và bán dẫn. Nơi hoạt động diễn ra - Gần 70% số tiền nạp RWA nằm trên các nền tảng cho vay được xây dựng trên ethereum. “Plasma” (một lớp hoặc chuỗi được nhắc đến trong báo cáo) là lĩnh vực lớn thứ hai, nhờ vào sự mở rộng của Aave vượt ra ngoài ethereum. Sự tăng trưởng RWA trên Solana chủ yếu được thúc đẩy bởi nền tảng cho vay bản địa Kamino. - Hoạt động nạp vẫn tập trung chủ yếu vào Aave, Morpho và Kamino. Doanh thu và mức độ áp dụng - Mặc dù số tiền nạp và giao dịch RWA tăng lên, doanh thu ứng dụng trên các nền tảng cho vay và giao dịch đều giảm so với cùng kỳ năm trước — bằng chứng, theo báo cáo, cho thấy giai đoạn đầu của sự áp dụng. - Hyperliquid là ngoại lệ nổi bật: nó tạo ra doanh thu ứng dụng cao hơn đáng kể so với bất kỳ nền tảng giao dịch hay cho vay nào khác và đã vượt qua Solana và ethereum để trở thành chuỗi tạo ra doanh thu cao nhất. Decrypt trước đó đã báo cáo rằng RWA đã vượt qua crypto trên Hyperliquid lần đầu tiên trong một tuần duy nhất, với cổ phiếu của nhà sản xuất chip SK Hynix là cổ phiếu được giao dịch nhiều nhất tuần đó. Bối cảnh và phản ứng của ngành - Sự phân hóa giữa RWA được token hóa và DeFi truyền thống không phải là điều mới mẻ. Vào tháng Hai, RWA được token hóa tăng 8,7% trong một tháng lên 24,8 tỷ USD, trong khi tổng giá trị bị khóa (TVL) của DeFi giảm 25% xuống còn 94,8 tỷ USD — một sự chuyển dịch mà các chuyên gia trong ngành như Sergej Kunz, đồng sáng lập 1inch, cho rằng do lợi suất DeFi bị thu hẹp so với khoảng 4% có sẵn từ trái phiếu được token hóa. - Sự quan tâm của tổ chức là rõ ràng: quỹ BUIDL của BlackRock xuất hiện trong danh sách các sản phẩm được nêu tên trong báo cáo. BlackRock cũng đã ra mắt hai quỹ thị trường tiền tệ được token hóa bổ sung và sau đó triển khai các lớp cổ phần được token hóa cho các quỹ thị trường tiền tệ châu Âu, tổng cộng nắm giữ 311 tỷ USD. Quy mô và phạm vi - Việc token hóa vẫn còn khiêm tốn so với thị trường toàn cầu: khoảng 2,2 tỷ USD trong tổng thị trường cổ phiếu toàn cầu trị giá hơn 100 nghìn tỷ USD đã được token hóa — mức độ thâm nhập mà báo cáo so sánh với stablecoin vào năm 2019. - Phân tích này chỉ bao gồm các tài sản phân tán — tức là tài sản có thể được chuyển đến ví bên ngoài nền tảng phát hành — và loại trừ một số mạng như Canton và Provenance. Tại sao điều này quan trọng Báo cáo khái quát một cảnh quan “Hybrid Finance” đang phát triển ngày càng lớn, nơi các sản phẩm tài chính truyền thống đang được kết nối lên chuỗi và đang tìm thấy ứng dụng thực tế — đặc biệt trong lĩnh vực thu nhập cố định, hàng hóa và phái sinh cổ phiếu — ngay cả khi hoạt động thuần crypto đang suy yếu. Sự phân kỳ này có thể định hình lại nơi thanh khoản và doanh thu tích lũy khi các sản phẩm được token hóa đạt tiêu chuẩn tổ chức mở rộng quy mô.
Các tài sản thực được token hóa tăng mạnh khi hoạt động DeFi chậm lại, lượng nạp đạt 7,4 tỷ USD
ChainGPTChia sẻ
Tóm tắt
Dữ liệu trên chuỗi cho thấy tài sản thực tế được token hóa (RWAs) đã tăng mạnh, với lượng nạp đạt 7,4 tỷ USD trong một năm. Hoạt động giao dịch RWAs tăng 220%, trong khi lượng nạp trong DeFi giảm 15%. Ethereum dẫn đầu với 70% lượng nạp RWAs, chủ yếu thông qua Aave, Morpho và Kamino. Giao sau vĩnh viễn hiện chiếm hơn 25% khối lượng vị thế mở. Các danh mục chính bao gồm trái phiếu được token hóa và các sản phẩm tín dụng tư nhân. Hyperliquid là nền tảng tạo doanh thu cao nhất trong số các chuỗi.
Nguồn:Hiển thị bản gốc
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Thông tin trên trang này có thể được lấy từ bên thứ ba và không nhất thiết phản ánh quan điểm hoặc ý kiến của KuCoin. Nội dung này chỉ được cung cấp cho mục đích thông tin chung, không có bất kỳ đại diện hay bảo đảm nào dưới bất kỳ hình thức nào và cũng không được hiểu là lời khuyên tài chính hay đầu tư. KuCoin sẽ không chịu trách nhiệm về bất kỳ sai sót hoặc thiếu sót nào hoặc về bất kỳ kết quả nào phát sinh từ việc sử dụng thông tin này.
Việc đầu tư vào tài sản kỹ thuật số có thể tiềm ẩn nhiều rủi ro. Vui lòng đánh giá cẩn thận rủi ro của sản phẩm và khả năng chấp nhận rủi ro của bạn dựa trên hoàn cảnh tài chính của chính bạn. Để biết thêm thông tin, vui lòng tham khảo Điều khoản sử dụng và Tiết lộ rủi ro của chúng tôi.