Hai thượng nghị sĩ từ hai phe đối lập vừa hoàn thành việc viết lại một trong những phần nhạy cảm chính trị nhất của dự luật tiền điện tử lớn nhất tại Quốc hội. Bây giờ họ cần các đồng nghiệp của mình thực sự đọc nó trước khi mọi người rời khỏi thủ đô.
Các thượng nghị sĩ Thom Tillis (R-NC) và Ruben Gallego (D-AZ) đã hoàn tất bản sửa đổi lưỡng đảng đối với các điều khoản xung đột lợi ích trong Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Kỹ thuật số vào ngày 29 tháng Bảy, siết chặt các hạn chế đối với sự tham gia của các quan chức liên bang cấp cao vào tài sản kỹ thuật số. Vấn đề: phần lớn các nhà lập pháp chưa xem xét ngôn ngữ mới, và kỳ nghỉ tháng Tám của Thượng viện đang đến gần như một hạn chót mà không ai chuẩn bị.
Điều gì đã thay đổi và tại sao điều đó quan trọng
Bản sửa đổi của Tillis-Gallego về cơ bản là một đề xuất phản đối đối với đề xuất đạo đức do Nhà Trắng hậu thuẫn được công bố vào ngày 22 tháng Bảy. Bản trước đó đã nhận chỉ trích mạnh mẽ từ các đảng viên Dân chủ, cho rằng nó không đủ, đặc biệt do điều khoản hết hiệu lực năm 2029 sẽ khiến các hạn chế này hết hiệu lực.
Ngôn ngữ đã được sửa đổi, mặc dù chưa được công bố rộng rãi, được thiết kế để áp đặt các giới hạn nghiêm ngặt hơn đối với cách các quan chức liên bang tương tác với việc phát hành tài sản kỹ thuật số.
Chính bản thân dự luật này có những mục tiêu rộng lớn: chia sẻ quyền lực quản lý giữa SEC và CFTC, xây dựng các khung pháp lý rõ ràng hơn cho thị trường spot của các hàng hóa kỹ thuật số, và giải quyết những vấn đề nan giải như lợi suất stablecoin và tài chính phi pháp. Nhưng không có điều gì tiến triển được nếu Quốc hội không thể đồng thuận về các biện pháp ngăn xung đột lợi ích.
Gallego, một dân chủ nhiệm kỳ đầu tiên đến từ Arizona, là một trong những dân chủ bỏ phiếu ủng hộ việc thúc đẩy phiên bản trước đó của Đạo luật CLARITY ra khỏi Ủy ban Ngân hàng Thượng viện vào ngày 14 tháng Năm, khi đạo luật này được thông qua với tỷ lệ 15-9.
Vấn đề đồng hồ lập pháp
Lãnh đạo Đa số Thượng viện John Thune cho biết một cuộc bỏ phiếu thủ tục có thể diễn ra trong khoảng thời gian từ ngày 29 tháng 7 đến ngày 1 tháng 8. Nhưng ông cũng đã công khai bày tỏ sự hoài nghi về việc liệu toàn bộ dự luật có thể được hoàn thành trước kỳ nghỉ tháng Tám hay không.
Nhà Đại diện đã thông qua phiên bản của mình, H.R. 3633, vào tháng 7 năm 2025 với tỷ lệ bỏ phiếu 294-134. Tuy nhiên, Thượng viện đã dành phần lớn một năm để đưa ra các sửa đổi, đàm phán các thỏa thuận phụ và luân phiên các đề xuất đạo đức cạnh tranh.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư tiền điện tử
Đạo luật CLARITY đại diện cho nỗ lực nghiêm túc nhất cho đến nay trong việc xác định rõ ranh giới thẩm quyền giữa SEC và CFTC liên quan đến tài sản kỹ thuật số.
Các điều khoản về lợi nhuận stablecoin được lồng ghép trong dự luật rộng hơn cũng đáng được chú ý. Cách Quốc hội cuối cùng xử lý các stablecoin sinh lợi sẽ có tác động trực tiếp đến các giao thức DeFi, các sàn giao dịch tập trung cung cấp sản phẩm stablecoin, cũng như vị thế cạnh tranh của các nhà phát hành stablecoin tại Mỹ so với các lựa chọn ở nước ngoài.
Công việc lưỡng đảng của Tillis và Gallego thực sự có ý nghĩa lớn. Việc thuyết phục một đảng viên Cộng hòa và một đảng viên Dân chủ đồng thuận về ngôn ngữ đạo đức cho luật pháp tiền mã hóa khó hơn những gì bạn tưởng, đặc biệt trong năm bầu cử. Câu hỏi hiện tại là liệu các thành viên còn lại của Thượng viện có coi đây là một sản phẩm hoàn chỉnh đáng để bỏ phiếu, hay chỉ là bài tập về nhà mà họ sẽ xử lý sau kỳ nghỉ hè.