Mối quan hệ giữa nhà phát hành stablecoin lớn nhất thế giới và một trong những nhân vật quyền lực nhất trong thương mại Mỹ đang chịu sự xem xét pháp lý và chính trị mới. Một tài liệu tòa án cáo buộc rằng Howard Lutnick, với tư cách là ngân hàng của Tether thông qua Cantor Fitzgerald, đã giúp ngăn cản các đạo luật bất lợi cho công ty, trong khi một trợ lý tại Nhà Trắng được cho là đã thúc đẩy biện pháp lập pháp mà Tether ưa thích trước khi gia nhập công ty.
Các thượng nghị sĩ Elizabeth Warren và Ron Wyden đã bày tỏ lo ngại về các xung đột lợi ích có thể xảy ra nối liền Lutnick với Tether, tập trung vào khoản vay mà công ty stablecoin lớn này cấp cho Dynasty Trust A, một quỹ tín thác hưởng lợi cho con cái của Lutnick. Thời điểm của khoản vay này, diễn ra ngay sau khi Lutnick rút vốn khỏi Cantor Fitzgerald, là lý do khiến các nhà lập pháp đặt ra những câu hỏi gay gắt.
Mối quan hệ giữa Cantor và Tether
Cantor Fitzgerald nắm giữ 5% stake trong Tether và đóng vai trò là người giữ tài sản cho dự trữ của Tether. Lutnick đã tiết lộ điều này trong các phiên điều trần xác nhận vào tháng 1 năm 2025, khi ông đang được xem xét cho vai trò trong chính quyền.
Sau khi Lutnick bán các cổ phần Cantor của mình để chuyển sang các tài sản tin tưởng vào năm 2025, khoản vay của Tether cho Dynasty Trust A đã được nộp tại New York ngay sau đó. Thư của Warren và Wyden, ngày 29-30 tháng 4 năm 2026, đã tập trung vào chuỗi sự kiện này, về cơ bản hỏi liệu mối quan hệ tài chính giữa Tether và gia đình Lutnick có tạo ra một vòng lặp phản hồi khiến các quyết định chính sách và sự giàu có cá nhân trở nên khó chịu khi đan xen lẫn nhau hay không.
Đạo luật GENIUS và các điều khoản tiện lợi của nó
Ở trung tâm của tranh cãi lập pháp là Đạo luật GENIUS, được ban hành năm 2025. Luật này đã thiết lập một khung khổ để điều chỉnh stablecoin tại Hoa Kỳ. Đạo luật GENIUS bao gồm các điều khoản đặc biệt có lợi cho các nhà phát hành stablecoin nước ngoài như Tether, vốn được thành lập tại Quần đảo Virgin thuộc Anh và hoạt động tại El Salvador. Trong số các điều khoản này: cho phép lưu hành trên các sàn giao dịch phi tập trung và gia hạn thời gian miễn trừ để tuân thủ.
Lutnick được cho là đã tư vấn về đạo luật này. Tài liệu tòa án cho thấy điều này không phải là tình cờ, phác họa một bức tranh trong đó vai trò tư vấn của Lutnick và lợi ích của Tether tạo thành một vòng lặp ảnh hưởng lập pháp, nơi các kết quả chính sách mà công ty ưa thích được thúc đẩy bởi người có lợi ích tài chính trực tiếp trong sự thành công của công ty.
Một cựu trợ lý Nhà Trắng bị cáo buộc đã thúc đẩy dự luật được Tether ưa thích trước khi sau đó gia nhập công ty.
Câu hỏi kiểm toán không thể biến mất
Các nhà lập pháp đã kêu gọi tiến hành một cuộc kiểm toán đầy đủ và độc lập đối với dự trữ của Tether, một cuộc kiểm toán vẫn chưa được hoàn thành dù công ty đã cam kết từ lâu. Tether công bố các xác nhận hàng quý thông qua công ty kế toán của mình, nhưng xác nhận không phải là kiểm toán.
Nỗi lo ngại của Warren và Wyden vượt quá các mối quan hệ tài chính cá nhân, hướng đến những rủi ro an ninh quốc gia mà họ cho rằng các hoạt động kinh doanh của Tether gây ra, đặc biệt là do cấu trúc quốc tế của nó và quy mô tài sản định danh bằng đô la mà nó quản lý.
Điều này có nghĩa gì đối với nhà đầu tư
Phản ứng thị trường ngay lập tức trước thư của Warren-Wyden và hồ sơ tòa án là khá lặng lẽ. Rủi ro mang tính cấu trúc lớn hơn là điều gì sẽ xảy ra với vị thế cạnh tranh của Tether nếu Đạo luật GENIUS được xem xét lại hoặc sửa đổi. Nếu các nhà lập pháp kết luận rằng các điều khoản ưu đãi cho các nhà phát hành nước ngoài là sản phẩm của ảnh hưởng không đúng đắn, những điều khoản này có thể được thắt chặt hoặc loại bỏ, làm tăng chi phí tuân thủ cho Tether và có thể hạn chế phạm vi hoạt động của nó tại các thị trường gần với Mỹ.
Sự vắng mặt của một cuộc kiểm toán dự trữ đầy đủ vẫn là lỗ hổng rõ ràng nhất. Đối với các nhà giao dịch đang nắm giữ vị thế USDT đáng kể, câu hỏi là liệu sự gia tăng sự giám sát có cuối cùng đạt đến ngưỡng khiến niềm tin thị trường sụp đổ hay không, và sự sụp đổ đó sẽ có ý nghĩa gì đối với thanh khoản trên mọi sàn giao dịch lớn đều dựa vào Tether như cặp giao dịch chính của họ.