Tesla vừa đăng một điều chưa bao giờ đăng trước đây: sự sụt giảm doanh thu. Doanh thu năm 2025 của công ty giảm khoảng 3% so với cùng kỳ năm trước xuống còn khoảng 94,83 tỷ USD, do lượng giao xe giảm nhẹ.
Sự sụt giảm này trùng với việc CEO Elon Musk điều hướng nguồn lực, sự chú ý và vốn của Tesla vào mọi thứ không phải là xe hơi truyền thống: robotaxi, robot hình người, một startup AI và kế hoạch chi tiêu vốn 25 tỷ USD cho năm 2026.
Điểm xoay trong thực tế
Vào ngày 28 tháng 1 năm 2026, Musk thông báo rằng Tesla sẽ ngừng sản xuất Model S và Model X vào cuối quý 2 năm 2026. Cụ thể, chương trình robot người máy Optimus và sản xuất robotaxi đang hấp thụ công suất được giải phóng. Tesla cũng đầu tư khoảng 2 tỷ USD vào công ty khởi nghiệp xAI của Musk.
Số vốn đầu tư kế hoạch 25 tỷ USD cho năm 2026 tương đương khoảng một phần tư doanh thu toàn bộ của Tesla năm 2025, được tái đầu tư vào các sáng kiến được thúc đẩy bởi AI.
Trong cuộc gọi báo cáo kết quả kinh doanh ngày 22 tháng 7 năm 2026, Musk tự mình mô tả tham vọng về robotaxi của Tesla là “tham vọng” và nhấn mạnh sự thận trọng về an toàn và lịch trình triển khai.
Tín hiệu hỗn hợp từ quý 2 năm 2026
Kết quả quý gần nhất của Tesla cho thấy sự tăng trưởng trong việc giao xe tại một số thị trường, nhưng công ty đã không đạt được kỳ vọng về lợi nhuận và tiêu tốn tiền mặt với tốc độ khiến các nhà phân tích lo ngại, dẫn đến việc điều chỉnh dự báo giao xe hàng năm.
Dòng xe truyền thống đang dần thu hẹp. Model S và X đang hướng đến việc nghỉ hưu, để lại Model 3, Model Y và Cybertruck như những chiếc xe chủ lực tạo doanh thu.
Góc nhìn về bitcoin mà không ai mong đợi
Tính đến quý 1/2026, Tesla nắm giữ 11.509 BTC, một vị thế không thay đổi trong ít nhất một quý. SpaceX, công ty tên lửa của Musk, được cho là đang nắm giữ khoảng 18.712 BTC.
Đã có những tin đồn về khả năng sáp nhập giữa Tesla và SpaceX. Nếu thương vụ này thực sự diễn ra, thực thể kết hợp sẽ sở hữu hơn 30.000 BTC, tạo thành một trong những quỹ bitcoin doanh nghiệp lớn nhất hiện nay.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư
Rủi ro ngắn hạn là rõ ràng. Nếu xe tự hành và Optimus không tạo ra doanh thu đủ nhanh, mức tiêu hao tiền mặt của Tesla có thể trở thành vấn đề nghiêm trọng. Việc đầu tư $2 tỷ vào xAI thêm một lớp lo ngại, vì số vốn đó đã rời khỏi bảng cân đối kế toán của Tesla để tài trợ cho một dự án riêng của Musk.
Các nhà đầu tư theo dõi câu chuyện này nên tập trung vào ba điều. Thứ nhất, số lượng giao hàng trong hai quý tới sẽ cho thấy liệu kinh doanh ô tô đang ổn định hay tiếp tục suy giảm. Thứ hai, bất kỳ tiến bộ cụ thể nào về phê duyệt quy định hoặc triển khai thương mại cho robotaxi sẽ xác nhận khoản chi tiêu vốn khổng lồ. Thứ ba, bất kỳ động thái nào về tin đồn sáp nhập giữa Tesla và SpaceX có thể thay đổi toàn bộ câu chuyện đầu tư chỉ trong một đêm.