Wall Street đang bắt đầu quan tâm đến lĩnh vực cơ sở hạ tầng stablecoin. Nhà phân tích TD Cowen Bryan Bergin đã khởi động đánh giá về Circle Internet Group (NYSE: CRCL) vào ngày 3 tháng Tám với xếp hạng Mua và mục tiêu giá 82 USD, tương đương mức tăng khoảng 31% so với mức giá cổ phiếu lúc đó, khoảng 62,61 USD.
Từ thu nhập dự trữ thành máy tạo doanh thu
Circle xây dựng nền tảng kinh doanh ban đầu dựa trên mô hình đơn giản: phát hành USDC, giữ dự trữ dưới dạng trái phiếu kho bạc kỳ hạn ngắn và thu lãi suất. Ghi chú của Bergin cho rằng Circle đang chủ động vượt ra khỏi sự phụ thuộc vào mô hình này. Doanh thu 12 tháng gần nhất của công ty đạt 2,86 tỷ USD, tăng 51% so với cùng kỳ năm trước. Sự tăng trưởng này không chỉ đến từ thu nhập từ chênh lệch USDC mà còn từ danh mục ngày càng mở rộng các sản phẩm dựa trên phí, bao gồm CPN, CCTP, USYC, StableFix và các dịch vụ dành cho nhà phát triển.
TD Cowen dự báo lượng USDC lưu hành sẽ tăng với tốc độ tăng trưởng hàng năm kép là 31% đến năm 2030.
Câu chuyện IPO của Circle đã phức tạp rồi
Circle niêm yết công khai vào ngày 5 tháng 6 năm 2025, định giá 34 triệu cổ phiếu ở mức 31 USD và đạt định giá đầy đủ pha loãng khoảng 8 tỷ USD khi mở cửa. Cổ phiếu mở cửa trên 69 USD, hơn gấp đôi giá IPO, trước khi đạt đỉnh trên 290 USD. Từ đó, cổ phiếu đã giảm đáng kể so với các mức đỉnh cao, và chính vì vậy nó đã rơi vào khoảng 62 USD khi Cowen bắt đầu đưa ra đánh giá.
Mizuho giữ ở mức Trung立 với mục tiêu giá 45 USD. Bernstein có mục tiêu 140 USD. Mục tiêu 82 USD của TD Cowen nằm chính xác ở giữa khoảng này.
Việc IBM mua lại bằng sáng chế thay đổi câu chuyện
Việc Circle mua lại danh mục bằng sáng chế blockchain của IBM bao gồm hơn 680 gia đình bằng sáng chế. Công ty đang định vị mình trong các lĩnh vực thanh toán, giải pháp kho bạc, tài sản được token hóa và khả năng tương tác giữa các chuỗi.
Những điều nhà đầu tư nên theo dõi
Các nhà đầu tư nên chú ý sát sao đến cơ cấu doanh thu dựa trên phí dưới dạng phần trăm doanh thu tổng trong các quý tới. Circle đang tìm kiếm giấy phép ngân hàng tại Mỹ, điều này ảnh hưởng đến khả năng củng cố mối quan hệ với các tổ chức tài chính truyền thống.
Với mục tiêu của các nhà phân tích dao động từ 45 USD đến 140 USD và cổ phiếu đang ở mức 62 USD, mục tiêu 82 USD của TD Cowen thể hiện một sự đầu tư vào sự phát triển nền tảng của Circle.