Ba năm sau khi Credit Suisse sụp đổ và buộc phải thực hiện một trong những cuộc kết hôn ép buộc khó chịu nhất trong lịch sử ngân hàng, các nhà quản lý Thụy Sĩ vẫn đang điều chỉnh lại các giới hạn an toàn. Phó Chủ tịch Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ Antoine Martin cho biết vào ngày 26 tháng 8 rằng UBS phải hoàn toàn bảo đảm các công ty con nước ngoài của mình bằng vốn Common Equity Tier 1 chất lượng cao được giữ tại Thụy Sĩ, một tuyên bố mang trọng lượng thực sự khi xét đến chi phí mà SNB ước tính sẽ phải bỏ ra để tuân thủ.
Giá trị theo các cơ quan chức năng: khoảng 20 tỷ USD vốn CET1 bổ sung.
Điều mà SNB thực sự đang yêu cầu
Hiện tại, UBS bảo đảm các khoản tham gia nước ngoài của mình bằng khoảng 45% đến 60% CET1. Hội đồng Liên bang đã chính thức đề xuất đóng khoảng cách này vào ngày 22 tháng Tư, với mục tiêu nâng mức bảo đảm từ đa số lên đầy đủ, 100%.
SNB ước tính rằng nếu cải cách này được áp dụng từ ngày 1 tháng Một năm nay, UBS sẽ đối mặt với khoản thiếu hụt khoảng 9 tỷ USD. Việc thực hiện đầy đủ trong tương lai sẽ yêu cầu thêm khoảng 20 tỷ USD vốn đủ điều kiện.
Martin đã trực tiếp thừa nhận mối quan ngại về tính cạnh tranh, chỉ ra các ngân hàng Mỹ có vốn dồi dào như bằng chứng rằng việc duy trì các khoản dự phòng vốn lớn không nhất thiết làm suy yếu khả năng hoạt động của ngân hàng.
Bóng ma của Credit Suisse
Lỗ hổng cụ thể mà các nhà quản lý hiện đang nhắm đến là mối quan hệ giữa công ty mẹ và công ty con. Khi một đơn vị nước ngoài của một ngân hàng toàn cầu chịu áp lực, khả năng của công ty mẹ trong việc cô lập hoặc chia tách đơn vị đó mà không gây ra sự sụp đổ rộng hơn phụ thuộc rất nhiều vào việc công ty mẹ có đủ vốn lưu động, chất lượng cao để bảo vệ nó hay không. Nếu công ty mẹ đã sử dụng các công cụ chất lượng thấp hơn hoặc đơn giản là chưa dành đủ nguồn lực, một công ty con gặp khó khăn có thể trở thành sự kiện lây lan thay vì được kiểm soát.
Quốc hội dự kiến sẽ xem xét vấn đề này vào khoảng ngày 31 tháng Tám, biến đây thành một cuộc thảo luận lập pháp thực sự, không phải chỉ là một bản tài liệu tham vấn xa vời.
Một thỏa thuận đang được thảo luận sẽ cho phép UBS đáp ứng tới một nửa yêu cầu CET1 mới bằng các trái phiếu cấp 1 bổ sung, thường được gọi là AT1. Trái phiếu AT1 nằm dưới CET1 trong thứ bậc vốn; chúng sẽ được chuyển đổi thành cổ phần hoặc bị giảm giá khi vốn của ngân hàng rơi xuống dưới các ngưỡng nhất định. Câu chuyện của Credit Suisse cũng có một chương AT1 đáng chú ý, khi khoảng 17 tỷ USD trái phiếu AT1 của Credit Suisse bị giảm về zero như một phần của gói cứu trợ, một kết quả khiến toàn bộ thị trường AT1 toàn cầu chao đảo.
Việc các nhà quản lý Thụy Sĩ cuối cùng có chấp nhận AT1 như một phần thay thế cho CET1 hay không sẽ ảnh hưởng đáng kể đến mức độ áp lực mà các quy định mới đặt lên cơ cấu vốn của UBS và, từ đó, đến khả năng của họ trong việc hoàn trả vốn cho cổ đông.