Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi của Strive, SATA, đã phục hồi mạnh sau khi chạm đáy tháng Sáu ở mức 83,30 USD, tăng lên khoảng 97 USD và phục hồi phần lớn đợt bán tháo, theo dữ liệu từ Yahoo Finance. Sự cải thiện này đã đưa giá cổ phiếu gần mức mệnh giá 100 USD, chỉ cách khoảng 3%.
Việc phục hồi giá quan trọng vì SATA là một phần trong chiến lược rộng lớn và đang phát triển nhanh chóng của các công ty kho bạc Bitcoin: sử dụng cổ phần ưu đãi được thiết kế để giao dịch gần bằng mệnh giá. Mục tiêu là huy động vốn cho kho bạc doanh nghiệp Bitcoin (BTC) mà không phát hành thêm cổ phiếu phổ thông, đồng thời cổ tức được điều chỉnh để hỗ trợ giá cổ phiếu.
Những điểm chính
- SATA đã tăng từ mức thấp tháng Sáu là 83,30 USD lên khoảng 97 USD, tương đương khoảng 3% dưới giá trị danh nghĩa 100 USD, theo Yahoo Finance.
- Strive đã giới thiệu SATA vào tháng 11 năm 2025 để tài trợ cho việc mở rộng kho bitcoin của mình thông qua cổ phần ưu đãi thay vì phát hành thêm cổ phiếu phổ thông.
- Các chiến lược “ tín dụng số ” cổ phiếu ưu đãi ngày càng được các công ty kho bạc bitcoin sử dụng để cấu trúc tài chính xung quanh cổ tức có thể điều chỉnh theo thời gian.
- STRC của Strategy đã trải qua sự sụt giảm tương tự vào cuối tháng Sáu nhưng đã phục hồi một phần, giao dịch quanh mức $87—vẫn dưới mức chuẩn.
SATA được cấu trúc như thế nào và tại sao nó tồn tại
Strive đã giới thiệu SATA vào tháng 11 năm 2025 như một phần trong nỗ lực tài trợ cho việc mở rộng kho bitcoin thông qua cổ phần ưu đãi. Trong thông báo của Strive về việc niêm yết trên Nasdaq và việc hoàn tất đợt IPO tăng quy mô với sự tham gia quá mức, công ty mô tả SATA là cổ phần ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi, được thiết kế để giao dịch gần mức mệnh giá $100 bằng cách điều chỉnh tỷ lệ cổ tức.
Cấu trúc này nhằm cung cấp cho các nhà đầu tư một cơ chế để “cố định” định giá quanh mệnh giá mà không yêu cầu Strive phải phát hành liên tục cổ phiếu phổ thông. Đối với công ty, nó tạo ra một kênh tài trợ gắn trực tiếp với luận điểm xây dựng quỹ kho bạc—hỗ trợ tích lũy bitcoin đồng thời cố gắng kiểm soát gánh nặng pha loãng cổ phần do bán thêm cổ phiếu phổ thông.
Cách tiếp cận của Strive cũng phản ánh một xu hướng thị trường rộng hơn. Bài viết lưu ý rằng SATA là một trong nhiều sản phẩm cổ phiếu ưu đãi được liên kết với các chiến lược kho bạc bitcoin, một phân khúc mà một số người tham gia thị trường mô tả là “digital credit.”
Cuộc bán tháo tháng Sáu: SATA đã phục hồi, STRC vẫn dưới mức par
Điểm dữ liệu quan trọng đối với các nhà giao dịch là sự hồi phục trở lại mức par. Dữ liệu từ Yahoo Finance cho thấy SATA đã giảm xuống mức $83,30 vào tháng Sáu trước khi phục hồi lên khoảng $97. Mặc dù vẫn còn không gian để cải thiện, sự phục hồi này cho thấy thị trường đang thưởng cho thiết kế tập trung vào par của cổ phiếu sau những giai đoạn căng thẳng gia tăng.
Cấu trúc ưa thích của Strive nằm trong nhóm các sản phẩm tương tự bao gồm STRC của Strategy. Sản phẩm tương tự ưa thích của Strategy đã được ra mắt vào năm 2025 với mục tiêu tương tự—duy trì giá cổ phiếu 100 USD thông qua cổ tức biến động. Theo Yahoo Finance, STRC cũng giảm mạnh trong đợt bán tháo cuối tháng Sáu, trước khi phục hồi. Tuy nhiên, STRC vẫn tiếp tục giao dịch dưới mệnh giá ở mức khoảng 87 USD.
Về mặt thực tế, sự khác biệt giữa mức phục hồi tương đối của SATA và mức chiết khấu còn lại của STRC có thể định hình kỳ vọng ngắn hạn của nhà đầu tư về tốc độ tái định giá của các công cụ này sau áp lực toàn thị trường. Nó cũng làm nổi bật một sự bất đối xứng quan trọng: ngay cả khi các sản phẩm chia sẻ mục tiêu cấu trúc tương tự, kết quả của chúng có thể khác nhau dựa trên tâm lý nhà đầu tư, điều kiện thị trường vốn và khả năng thực thi của các công ty theo thời gian.
Quy mô kho bitcoin và luận điểm về cổ phiếu ưu đãi
Các chiến lược cổ phiếu ưu đãi cuối cùng phụ thuộc vào độ tin cậy tổng thể của kế hoạch xây dựng kho bạc. Trong bối cảnh đó, bài viết đề cập đến BitcoinTreasuries.NET để xếp hạng các công ty kho bạc bitcoin công khai.
Strategy vẫn là chủ sở hữu công ty công khai lớn nhất về bitcoin, với 843.775 BTC, theo BitcoinTreasuries.NET. Strive, trong khi đó, đã vươn lên vị trí thứ bảy với 19.921 BTC. Mặc dù Strive có lượng bitcoin nắm giữ ít hơn Strategy, nhưng vị thế của công ty cho thấy nó vẫn đang tham gia một cách đáng kể vào cuộc đua kho bạc.
Việc xếp hạng động này có ý nghĩa quan trọng đối với cổ đông ưu đãi vì quy mô kho bạc có thể ảnh hưởng đến kỳ vọng về tính bền vững của cổ tức và sự kiên cường tổng thể của doanh nghiệp—đặc biệt trong một thị trường nơi các công cụ vốn chủ sở hữu thường được định giá dựa trên sự tin tưởng vào cả hoạt động và sức mạnh bảng cân đối kế toán dài hạn.
Samson Mow: sự tin tưởng vào cổ phiếu ưu đãi đang được khôi phục
Samson Mow, người sáng lập và CEO của Jan3, cho biết Cointelegraph rằng những điều chỉnh gần đây của các công ty kho bạc bitcoin đang bắt đầu khôi phục niềm tin vào các sản phẩm cổ phiếu ưu đãi và hỗ trợ quan điểm rộng hơn của ông rằng bitcoin đã tìm thấy đáy của mình.
Trong cùng cuộc trò chuyện, Mow đã chỉ ra các hành động của Strategy nhằm khuyến khích STRC quay trở lại mức par. Ông cho biết việc SATA quay trở lại mức par có thể củng cố niềm tin của thị trường vào mô hình tổng thể, đồng thời bổ sung rằng các sản phẩm được vốn hóa để chi trả cổ tức trong nhiều năm và “không có lý do gì để hoảng loạn” trong đợt bán tháo.
Mow cũng liên kết sự cải thiện trong xu hướng của các công cụ cổ phiếu ưu đãi với quá trình tinh chỉnh liên tục trong lĩnh vực kho bạc bitcoin. Theo ông, những người tham gia mới và các cấu trúc thay thế có thể进一步 xác nhận cách tiếp cận này—đề cập đến công ty kho bạc Orange Juice của Lyn Alden, đã ra mắt vào ngày 15 tháng Bảy với kế hoạch vận hành một kho bạc bitcoin và ý định sử dụng một cách tiếp cận khác, bao gồm chi phí cơ sở bitcoin thấp hơn.
Điều mà nhà đầu tư nên theo dõi là liệu những động lực này có chuyển hóa thành sự điều chỉnh giá bền vững hướng về mệnh giá trong toàn bộ nhóm cổ phiếu tương đương hay không. Sự di chuyển của SATA trở lại mức $100 là một tín hiệu, nhưng thị trường có khả năng sẽ tiếp tục đánh giá từng nhà phát hành dựa trên tốc độ ổn định của công cụ ưu đãi của họ và mức độ bền vững của hồ sơ cổ tức dưới các điều kiện thay đổi.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư dài hạn, điểm kiểm tra tiếp theo là liệu sự phục hồi của SATA có duy trì được không khi các đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi khác—đặc biệt là STRC của Strategy—tiếp tục tìm được vị thế. Câu hỏi lớn chưa được giải đáp là hiệu suất “gần bằng mệnh giá” sẽ bền vững đến đâu trong suốt các chu kỳ thị trường đầy đủ, đặc biệt nếu biến động bitcoin tăng lên và các công ty kho bạc phải đưa ra các quyết định mới về vốn và bảng cân đối kế toán.
Bài viết này ban đầu được xuất bản dưới tiêu đề Strive’s SATA phục hồi, thu hồi lại khoản lỗ tháng Sáu gần như về mức ngang bằng trên Crypto Breaking News – nguồn tin crypto đáng tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và cập nhật blockchain.