Strive, Inc. đã tìm ra cách mua bitcoin với quy mô lớn trong khi duy trì bảng cân đối kế toán sạch sẽ. Công ty, niêm yết trên Nasdaq với mã ASST, đã sử dụng nguồn vốn từ cổ phiếu ưu đãi vĩnh cửu chuỗi A lãi suất biến đổi để mua 143 bitcoin trong vòng 10 ngày, bổ sung vào một trong những chiến lược tích lũy doanh nghiệp tích cực nhất trên các thị trường công khai.
Công cụ cổ phiếu ưu đãi, được niêm yết dưới mã SATA, là động lực đằng sau chương trình mua vào này. Khi cổ phiếu SATA giao dịch ở mức bằng hoặc cao hơn mệnh giá $100, công ty phát hành cổ phiếu thông qua chương trình tại giá thị trường và ngay lập tức chuyển đổi số vốn đó thành bitcoin. Không có nợ, không pha loãng cổ đông phổ thông.
Các con số đằng sau chuỗi mua vào
Giao dịch mua lớn nhất trong thời gian gần đây diễn ra trong tuần từ ngày 24 đến 28 tháng 8 năm 2026, khi Strive mua 1.800 BTC với giá 143 triệu USD, trung bình khoảng 79.431 USD mỗi đồng. Trong tổng số này, khoảng 80,3 triệu USD đến trực tiếp từ chương trình SATA.
Tuần mua duy nhất đó đã nâng tổng quỹ bitcoin của Strive lên 23.156 BTC, đưa công ty vào nhóm những chủ sở hữu doanh nghiệp công khai lớn nhất thế giới về tài sản này.
Chương trình SATA được ủy quyền lên tới 500 triệu USD. Kể từ khi chương trình ra mắt cùng đợt IPO của Strive vào tháng 11 năm 2025, công ty đã liên tục phân bổ vốn theo các đợt đều đặn. SATA có tỷ lệ cổ tức hàng năm khoảng 13%. Vào tháng 6 năm 2026, Strive đã làm cho SATA trở nên đặc biệt hơn nữa bằng cách chuyển sang thanh toán cổ tức hàng ngày, trở thành chứng khoán niêm yết tại Mỹ đầu tiên trả cổ tức vào mọi ngày làm việc.
Strive đang thực sự xây dựng gì
Strive được đồng sáng lập bởi Vivek Ramaswamy, nhưng định hướng hoạt động của công ty nằm vững chắc dưới sự lãnh đạo của CEO Matt Cole. Cole đã công khai xác định bitcoin là yếu tố cốt lõi trong chiến lược phân bổ vốn của Strive, không phải một khoản đầu tư đầu cơ phụ mà là một vị thế kho bạc có chủ đích.
Cấu trúc của chương trình SATA phản ánh niềm tin đó. Các nhà đầu tư SATA nhận được một công cụ sinh lợi cao, thanh toán hàng ngày với giá trị danh nghĩa được xác định. Strive nhận được vốn không pha loãng để trực tiếp đầu tư vào bitcoin. Nếu công cụ này giao dịch dưới giá trị danh nghĩa, việc mua sẽ tự động dừng lại, vì việc phát hành cổ phiếu dưới giá trị danh nghĩa sẽ làm giảm giá trị. Trọng tâm không có nợ phản ánh một quyết định có chủ ý rằng sự biến động của bitcoin khiến đòn bẩy trở nên nguy hiểm, trong khi cấu trúc cổ phiếu ưu đãi cung cấp tính linh hoạt về vốn mà không mang rủi ro gọi ký quỹ đã khiến một số chủ sở hữu bitcoin doanh nghiệp trước đây sụp đổ khi giá giảm mạnh.
Để làm rõ, Strategy (trước đây là MicroStrategy) là người tiên phong trong việc xây dựng kế hoạch kho bitcoin doanh nghiệp. Sự khác biệt của Strive nằm ở cơ chế SATA, được thiết kế đặc biệt để tích lũy bitcoin theo cách mà cấu trúc vốn của hầu hết các công ty không thể làm được.
Những điều nhà đầu tư và thị trường rộng lớn nên theo dõi
Câu hỏi cấp bách đối với bất kỳ ai theo dõi Strive là liệu chương trình SATA có thể duy trì nhịp độ mua vào không. Việc ủy quyền 500 triệu USD mang lại cho công ty khoảng không gian, nhưng các chương trình ATM phụ thuộc vào thị trường. Nếu cổ phiếu SATA giảm xuống dưới giá trị danh nghĩa 100 USD trong một thời gian dài, các đợt phát hành mới sẽ dừng lại và việc mua bitcoin cũng dừng theo.
Tỷ lệ cổ tức 13% sẽ thu hút sự giám sát từ các nhà đầu tư coi đây là dấu hiệu cho thấy công cụ này đang định giá rủi ro đáng kể. Cổ tức cổ phiếu ưu đãi ở mức đó không phổ biến đối với các công cụ có xếp hạng đầu tư. Người mua SATA về cơ bản đang được bù đắp cho sự phức tạp của cấu trúc và mức độ tiếp xúc với diễn biến giá bitcoin.
Điều mà Strive đang đặt cược, một cách đơn giản, là sự tăng giá dài hạn của bitcoin sẽ vượt quá chi phí cổ tức ưu đãi mà nó đang trả để tài trợ cho những khoản mua này. Nếu bitcoin có xu hướng tăng trong khung thời gian nhiều năm, thì con số này trông rất hấp dẫn. Nhưng nếu nó bước vào giai đoạn giảm giá kéo dài, nghĩa vụ cổ tức ưu đãi vẫn sẽ tiếp tục bất kể giá trị ghi sổ của quỹ kho bạc thay đổi thế nào. Sự bất đối xứng này là rủi ro cốt lõi mà các nhà đầu tư trên cả hai phía của giao dịch SATA đang tính đến.