Các công ty kho bạc bitcoin đã biến các thị trường vốn thành một bản hướng dẫn khá rõ ràng: huy động vốn thông qua các công cụ vốn chủ sở hữu sáng tạo, mua thêm bitcoin, rồi lặp lại. Strive, Inc. hiện đang hé lộ chương tiếp theo của bản hướng dẫn đó.
CEO của Strive, Matt Cole, cho biết công ty có thể phát hành thêm đợt cổ phiếu ưu đãi nếu bitcoin tăng đủ nhanh và động thái này sẽ mang lợi ích cho cả chủ sở hữu cổ phiếu phổ thông ASST và cổ phiếu ưu đãi SATA.
Strive thực sự đang xây dựng gì
Strive giao dịch trên Nasdaq với mã ASST và đã định vị mình trong lĩnh vực kho bitcoin.
Trung tâm của chiến lược tài chính của Strive là SATA, một cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn loạt A có lãi suất biến động. SATA hiện đang cung cấp cổ tức với mức APR biến động 13%. Tính đến ngày 16 tháng 6 năm 2026, công ty đã chuyển các khoản cổ tức từ hàng tháng sang hàng ngày, một thay đổi được thiết kế để cải thiện thanh khoản cho người nắm giữ.
SATA giao dịch trong phạm vi mục tiêu từ 99 đến 101 USD, giúp giữ cổ phiếu ưu đãi gần giá trị danh nghĩa, giảm rủi ro giá cho các nhà đầu tư tập trung vào thu nhập muốn tiếp cận bitcoin mà không phải chịu toàn bộ mức biến động khi nắm giữ tài sản cơ sở.
Ngăn xếp Bitcoin và lịch sử tài trợ
Strive nắm giữ khoảng 20.000 BTC tính đến cuối tháng 7 năm 2026. Các khoản mua gần đây bao gồm 79 BTC với mức giá trung bình khoảng 65.723 USD.
Vào tháng 1 năm 2026, Strive đề xuất đợt bán tiếp theo 150 triệu USD cổ phiếu ưu đãi SATA, với số tiền thu được dành để trả nợ hiện tại và mua thêm bitcoin. Đợt phát hành đó là mô hình mà Cole hiện đang ngụ ý có thể xem xét lại.
Cole trước đây quản lý hơn 70 tỷ USD tài sản thu nhập cố định tại CalPERS, quỹ hưu trí công của California.
Strive cũng nổi bật khi là công ty đại chúng thứ hai tạo ra công cụ vốn cổ phần ưu đãi vĩnh viễn được niêm yết công khai, được hỗ trợ bởi mức độ tiếp xúc với bitcoin. Michael Saylor của Strategy đã công khai ủng hộ cách tiếp cận của Strive.
Điều này có nghĩa gì đối với các nhà đầu tư theo dõi lĩnh vực này
Đối với cổ đông phổ thông của ASST, vốn ưu đãi đứng trước vốn phổ thông trong cơ cấu vốn, nghĩa là mỗi cổ phần ưu đãi mới đều tạo ra nghĩa vụ khiến cổ đông phổ thông phải đứng sau. Cole đặc biệt nhấn mạnh lợi ích cho cả cổ đông ASST và SATA, đồng thời thừa nhận sự căng thẳng này. Một đợt phát hành mới thêm nghĩa vụ ưu đãi mà không đi kèm với sự gia tăng tương xứng về giá trị bitcoin sẽ là một giao dịch bất lợi cho cổ đông phổ thông.
Rủi ro là mô hình này chưa được kiểm tra áp lực qua một giai đoạn thị trường giảm giá kéo dài của bitcoin. Lợi tức 13% APR nghe có vẻ hấp dẫn khi bitcoin đang tăng giá, nhưng trở nên phức tạp đáng kể khi tài sản đảm bảo giảm 50% và cổ đông ưu tiên vẫn kỳ vọng nhận thanh toán hàng ngày.