Strive, công ty quản lý tài sản do Vivek Ramaswamy đồng sáng lập, đã huy động đủ vốn thông qua đợt phát hành cổ phiếu ưu đãi để mua 220 bitcoin trong chuỗi huy động vốn kéo dài 11 ngày. Công ty, niêm yết trên NASDAQ với mã ticker ASST, đã biến Cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn Series A (SATA) thành một cỗ máy mua bitcoin không có dấu hiệu chậm lại.
Lượng bitcoin 220 BTC này là mới nhất trong chuỗi các đợt mua tăng dần, đẩy tổng quỹ bitcoin của Strive vượt quá 23.000 BTC, một lượng dự trữ có giá trị hàng tỷ đô la tại mức giá hiện tại.
SATA machine hoạt động như thế nào
Cách tiếp cận của Strive đối với việc tích lũy bitcoin khác với kế hoạch được phổ biến bởi Strategy (trước đây là MicroStrategy). Thay vì phát hành nợ có thể chuyển đổi hoặc sử dụng đòn bẩy trên bảng cân đối kế toán, Strive tài trợ các khoản mua thông qua SATA, một loại cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn có lãi suất biến đổi với hạn mức $500 triệu tại thị trường (ATM) được thiết lập vào tháng 12 năm 2025.
Cơ chế rất đơn giản. Strive phát hành cổ phiếu ưu đãi, thu về số tiền và chuyển đổi chúng thành bitcoin. Không có nợ. Không có yêu cầu ký quỹ. Không có rủi ro tái cấp vốn.
Từ ngày 16 tháng 6 năm 2026, SATA bắt đầu trả cổ tức hàng năm biến đổi khoảng 13%, được phân phối hàng ngày. Điều này khiến SATA trở thành chứng khoán niêm yết tại Mỹ đầu tiên cung cấp khoản chi trả cổ tức hàng ngày, một tính năng được thiết kế để thu hút các nhà đầu tư tìm kiếm lợi suất có thể đã đặt tiền của họ vào trái phiếu hoặc ETF cổ tức.
Thời gian tích lũy
Hoạt động mua vào gần đây của Strive cho thấy một xu hướng tăng tốc. Các chuỗi mua trước đó bao gồm khả năng tài trợ 104 BTC trong chín ngày và 143 BTC trong mười ngày. Chuỗi mua mới nhất với 220 BTC trong 11 ngày đại diện cho một bước nhảy đáng kể về tốc độ.
Vào cuối tháng 8 năm 2026, công ty đã mua 1.800 BTC với giá khoảng 143 triệu USD trong một tuần. Điều này theo sau một đợt mua lớn hơn nữa là 2.500 BTC với giá khoảng 185 triệu USD vào đầu cùng giai đoạn.
Strive đã phát hành cổ phiếu ưu đãi vĩnh viễn SATA thông qua đợt IPO vào tháng 11 năm 2025, huy động thành công 149,3 triệu USD, nhằm tài trợ cho việc mua ban đầu 1.567 BTC. Bằng cách thiết lập quỹ dự trữ nền tảng khoảng 7.500 BTC vào cuối năm 2025, Strive đã tăng quy mô tài sản lên hơn 23.000 BTC vào tháng 8 năm 2026.
Câu hỏi về pha loãng
Mỗi cổ phần SATA mới được phát hành đại diện cho quyền yêu cầu đối với dòng tiền tương lai của Strive thông qua cổ tức hàng năm 13%. Strive theo dõi bitcoin trên mỗi cổ phần như một chỉ số chính, đo lường xem mỗi đợt phát hành cổ phần mới có thêm nhiều bitcoin vào kho bạc hơn là làm pha loãng quyền yêu cầu của các cổ đông hiện hữu hay không.
Tiếp cận trái phiếu có thể chuyển đổi của chiến lược mang rủi ro tái tài chính nếu giá giảm mạnh. Cấu trúc cổ phần ưu đãi vĩnh viễn của Strive hoàn toàn tránh được vấn đề này. Không có ngày đáo hạn, không có yêu cầu ký quỹ, không có kịch bản thanh lý bắt buộc.
Sự đánh đổi là chi phí. Một cổ tức hàng năm 13% là nguồn vốn đắt đỏ. Nếu bitcoin tăng gấp đôi trong vài năm tới, việc trả 13% hàng năm để có vốn mua nó sẽ trông giống như một thương vụ hời. Nhưng nếu bitcoin bước vào một thị trường giảm giá kéo dài, những khoản thanh toán cổ tức hàng ngày sẽ trở thành gánh nặng lớn đối với một công ty mà tài sản chính đang mất giá.